昨日，國金證券2016年策略會(huì)上，國金證券策略團(tuán)隊(duì)表示：不看好春節(jié)前后至二季度的市場(chǎng)行情，2016年A股“暖陽”行情或在下半年。

　　國金證券策略分析師李立峰認(rèn)為，對(duì)2016年上半年行情持相對(duì)偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，春節(jié)至二季度的市場(chǎng)需要消化過高的估值。

　　他表示，2016年行情具體細(xì)分三個(gè)階段：第一階段，“春季行情”面臨兌現(xiàn)期，波動(dòng)理應(yīng)加大，建議降低預(yù)期回報(bào)率，風(fēng)格上以成長主導(dǎo)；第二階段，春節(jié)前后經(jīng)濟(jì)乍暖還寒，“金改”代替“轉(zhuǎn)型”占據(jù)主角，春節(jié)前后市場(chǎng)預(yù)期會(huì)出現(xiàn)搖擺，A股步入調(diào)整期；第三階段，全年“暖陽”行情寄托于下半年。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重建，A股有望企穩(wěn)回升，風(fēng)格上仍以“成長”為主，另需提防年末的“價(jià)值”行情逆襲。

　　他認(rèn)為，2016年對(duì)資金需求量會(huì)有所提升，1月份市場(chǎng)面臨著一輪之前被窗口指導(dǎo)的潛在減持壓力，2015年7~12月估計(jì)有近3000億減持的籌碼被推移至2016年上半年。同時(shí)2016年是新股供給的“大年”，預(yù)計(jì)新股發(fā)行300~500家。

　　行業(yè)配置方面，關(guān)注“1+2”領(lǐng)域。2016年，國金證券重點(diǎn)推薦A股“紅?！敝械摹八{(lán)?！鳖I(lǐng)域——“現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”。主題首推“迪士尼”，其次推薦“國企改革”主題。

　　李立峰表示，行業(yè)配置基準(zhǔn)方面：不要配置與價(jià)格相關(guān)的行業(yè)。由于對(duì)2016年經(jīng)濟(jì)，特別是2016年前三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)持有偏謹(jǐn)慎的看法。2016年行業(yè)配置中，與價(jià)格相關(guān)的行業(yè)最大的弊端在于極強(qiáng)的周期性，帶來操作上的困難。

　　市值因素的權(quán)重大于估值因素的權(quán)重?！按媪啃星椤毕拢兄狄蛩氐目紤]大于估值因素。無論是從推動(dòng)股價(jià)上漲所需的資金量或是市值增長面臨的“天花板”來看，“中小市值”行業(yè)或個(gè)股仍是2016年配置的重點(diǎn)方向。