本周一滬深兩市暴跌觸發(fā)熔斷機(jī)制，恐慌情緒一度蔓延。不過隨著情緒的趨穩(wěn)，市場也迎來修復(fù)性反彈，昨日股指重返3300點(diǎn)。值得注意的是，煤炭、鋼鐵、有色為代表的強(qiáng)周期板塊成為領(lǐng)漲龍頭，“煤飛色舞”重現(xiàn)市場，場內(nèi)其他題材概念也受到激發(fā)，題材熱點(diǎn)集體復(fù)蘇。不過，這種普跌之后的普漲更多是對于前期恐慌性殺跌的糾偏，短期不確定因素較多，修復(fù)性反彈仍面臨波折。

　　“煤飛色舞”助力反彈

　　2016年首個(gè)交易日滬綜指下挫逾200點(diǎn)，下破3500點(diǎn)、3400點(diǎn)、3300點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口，個(gè)股更是掀起跌停潮，恐慌情緒一度蔓延。隨后一個(gè)交易日，多空盤中激烈博弈，指數(shù)大幅波動(dòng)，振幅超過4%，尾盤震蕩拉升，跌幅收窄，指數(shù)震蕩企穩(wěn)。經(jīng)歷了周一的大調(diào)整，周二的震蕩企穩(wěn)后，股指在昨日迎來反彈，滬綜指早盤小幅高開后，維持窄幅震蕩，午后隨著成交額的放大，指數(shù)震蕩拉升，尾盤漲幅顯著擴(kuò)大，收報(bào)于3361.84點(diǎn)，上漲2.25%，重返3300點(diǎn)之上。與滬市相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)同樣搶眼，深成指上漲2.24%，收報(bào)于11724.88點(diǎn)。中小板指數(shù)上漲1.89%，收報(bào)于7747.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.14%，收報(bào)于2468.37點(diǎn)。指數(shù)昨日迎來普漲。

　　從日內(nèi)表現(xiàn)來看，“煤飛色舞”重現(xiàn)市場，成為支撐大盤走強(qiáng)的重要力量，受此帶動(dòng)，其他行業(yè)板塊尾盤也紛紛上漲，行業(yè)板塊全線飄紅。申萬鋼鐵、采掘和有色金屬指數(shù)漲幅居前，均超過4%，分別上漲7.35%、6.61%和4.22%。電子、計(jì)算機(jī)和傳媒為代表的新興產(chǎn)業(yè)“三朵金花”亦受到帶動(dòng)，漲幅在2%之上。申萬銀行和非銀金融指數(shù)表現(xiàn)略有平淡，漲幅較小，分別上漲1.22%和0.79%。

　　從題材概念來看，題材股在經(jīng)歷了前半周的集體回調(diào)后，昨日也迎來強(qiáng)勢復(fù)蘇，135個(gè)Wind概念指數(shù)悉數(shù)上漲，題材熱點(diǎn)開花。次新股、冷鏈物流、黃金珠寶、新疆區(qū)域振興和北部灣自貿(mào)區(qū)指數(shù)漲幅居前，超過4%，分別上漲6.25%、4.82%、4.39%、4.10%和4.01%。與之相比，ST概念、上海自貿(mào)區(qū)和健康中國指數(shù)漲幅較小，分別上漲0.72%、1.48%和1.57%。

　　修復(fù)性反彈仍有波折

　　周一滬深兩市暴跌源于人民幣匯率大幅貶值、減持禁令即將到期、險(xiǎn)資回撤風(fēng)險(xiǎn)抬頭、制造業(yè)PMI弱于預(yù)期、年末排名考核結(jié)束、注冊制加速推進(jìn)等多重利空共振，熔斷機(jī)制在一定程度上放大了風(fēng)險(xiǎn)，但機(jī)制本身并非市場大幅調(diào)整的主因。當(dāng)日在恐慌情緒宣泄下，各大指數(shù)下破多個(gè)重要支撐，存在明顯的超跌嫌疑，隨后指數(shù)震蕩企穩(wěn)，周三更是震蕩反彈，這種反彈更多是對于前期暴跌的糾偏，短期修復(fù)性反彈仍有波折。

　　一方面，昨日反彈期間成交額仍未能放大，反彈不放量印證資金情緒尚未完全修復(fù)，參與度不夠。昨日滬深兩市成交額為6995.00億元，非但沒有放量，反而較前一個(gè)交易日下降了1000多億元。成交額是評判市場人氣的重要指標(biāo)，是否有增量資金入場決定著未來行情的走向。2015年11月滬深兩市成交額維持在萬億之上，11月5日滬深兩市成交額更是達(dá)到1.37萬億元，造就了11月整體的偏暖行情。不過2015年12月市場交投出現(xiàn)回落，滬深兩市成交額回撤至萬億之下。隨著年底排名考核的結(jié)束，機(jī)構(gòu)護(hù)盤動(dòng)力不足，落袋為安和調(diào)倉換股逐步啟動(dòng)，2016年首日經(jīng)歷了“開門黑”后，市場交投繼續(xù)降溫，后市市場行情重新回暖需要成交額不斷放大。

　　另一方面，匯率市場的不確定性依然存在。6日人民幣兌美元匯率跌勢再度加快，在岸即期匯率日間跌穿6.55元關(guān)口，再刷新四年多低位，離岸人民幣先揚(yáng)后抑，6.7元整數(shù)關(guān)口失守。隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場上對于引導(dǎo)人民幣貶值以刺激經(jīng)濟(jì)的呼聲有所上升。近期人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)下跌，資金外逃預(yù)期繼續(xù)升溫。機(jī)構(gòu)人士表示，匯率市場在2015年8月已經(jīng)成為影響A股市場的重要因素，當(dāng)前匯率市場不確定性仍然較大，作為人民幣資產(chǎn)A股也受到其波動(dòng)影響。