橫盤多日后，大盤周一出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，滬指震蕩下跌2.59%，創(chuàng)下一個月來單日最大跌幅。上證B股指數(shù)暴跌7.90%，創(chuàng)下逾4個月單日最大跌幅。

　　分析人士認(rèn)為，年末資金獲利回吐、調(diào)整壓力釋放、對明年年初解禁潮的憂慮等成為短期影響市場風(fēng)險偏好的主因。而靴子落地之后，“春季行情”依然可期。

　　大盤有力調(diào)整 B股遭遇重挫

　　昨日早盤，兩市維持震蕩，題材個股漲跌互現(xiàn)，券商、VR、智能機器等題材板塊活躍。但11點后，B股驟現(xiàn)跳水。截至午間收盤，上證B股指數(shù)由盤中漲逾2%高位下挫逾4個點，收跌2.34%，A股則維持窄幅震蕩。

　　午后開盤，B股繼續(xù)放量下挫。開盤僅5分鐘，上證B股指數(shù)跌幅即擴大至逾6%，午后一度跌近8%，耀皮B股、儀電B股、海立B股、金山B股等近40只B股收盤跌停。

　　與此同時，A股也在午后展開震蕩調(diào)整，盤中多次跳水下行，滬指失守3600點。非銀、房地產(chǎn)、建材、煤炭等板塊成為下跌重災(zāi)區(qū)。截至收盤，上證指數(shù)跌近百點，報收于3533.78點，跌破5日均線、10日均線、20日均線及30日均線；深證成指報收于12686.34點，跌幅2.27%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報2735.49點，跌幅2.12%。兩市成交額共計8973億，較前一個交易日有所放量，但依然維持在萬億以下。

　　上證B股指數(shù)收盤跌幅達(dá)7.90%，總成交額為34.49億元，較前一個交易日增長了1.43倍；深證B股指數(shù)跌幅則較為收斂，下跌4.87%，但成交額亦較前一個交易日大幅放量。

　　多因素擾動年底行情

　　值得注意的是，上證B股指數(shù)跌幅遠(yuǎn)大于深證B股指數(shù)，且B股較其A股上市公司的跌幅更為明顯。對此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，由于滬市B股以美元計價，此前受美聯(lián)儲加息及其預(yù)期的影響，美元上漲直接推動了B股前期連續(xù)上漲行情。9月初至今，上證B股指數(shù)已累計漲逾40%。許多個股已回歸至股災(zāi)前水平，部分個股已經(jīng)翻倍，因而年末資金獲利回吐預(yù)期強烈。

　　至于A股的下跌盡管來得突然，卻并不意外。多家主流券商研究機構(gòu)認(rèn)為，橫盤多日后調(diào)整壓力的釋放需求、“減持禁令”即將到期的心理影響等因素構(gòu)成了市場的如期調(diào)整。

　　朱雀投資認(rèn)為，市場大跌的根本原因在于滬指在3600點以上橫盤多日上攻失敗帶來了正常的調(diào)整壓力釋放。而A股顯著的“羊群效應(yīng)”會導(dǎo)致拋售行為的一致性加大了市場波動，但3400點仍然是比較安全的底部區(qū)域。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，投資者眼下的擔(dān)憂是1月8日“減持禁令”到期，對于市場擔(dān)心的“減持禁令”到期帶來的市場影響，產(chǎn)業(yè)資本減持并不會改變市場原有運行趨勢，且禁令到期后減持規(guī)?；蛐∮?400億，對市場影響不大。此外，券商杠桿業(yè)務(wù)監(jiān)管從嚴(yán)、注冊制推進(jìn)加快、12月美聯(lián)儲加息引起匯率及風(fēng)險資產(chǎn)波動也對近期市場風(fēng)險偏好帶來影響。

　　“春季行情”依然可期

　　市場普遍預(yù)期，每年一季度市場將出現(xiàn)一波“春季行情”，背后原因在于年初信貸釋放帶來的流動性寬松、經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失帶來對基本面的樂觀預(yù)期及保險等機構(gòu)投資者的“習(xí)慣性加倉”。

　　申萬宏源認(rèn)為，需要糾結(jié)的并非春季行情的有無，而是春季行情持續(xù)的時間。部分投資者認(rèn)為，上漲行情持續(xù)到春節(jié)前已是極限，進(jìn)而認(rèn)為時間、空間有限而停滯不前，這反倒為春季行情提供了很好的微觀結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。大股東減持壓力、股票市場進(jìn)一步發(fā)揮融資功能等供求矛盾眾所周知，并無預(yù)期差。預(yù)期差在于：大股東作為高風(fēng)險偏好人群同樣受困于資產(chǎn)荒，真正抽離的資金有限。明年一季度資金需求還未啟動，而資金供給卻確定，是股票市場相對較好的時間窗口。

　　近日，全國人大常委會表決通過股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)決定，意味著從明年3月開始，注冊制實施將具備法律條件。這項改革被市場認(rèn)為將會循序漸進(jìn)地開展。安永大中華區(qū)A股業(yè)務(wù)主管合伙人汪陽表示：“目前，證監(jiān)會和證券交易所正在組織研究與注冊制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則，但估計放開的節(jié)奏將循序漸進(jìn)，因此預(yù)計不會造成新股大規(guī)模擴容?！?/p>

　　相反，由于這段時間處于海外政策及A股上市公司業(yè)績的信息真空期，未來半個月到一個月時間內(nèi)，跨年行情仍可期待。朱雀投資認(rèn)為，人民幣匯率下行后短期將處于一段穩(wěn)定期，明年一季度仍有望出臺降準(zhǔn)等政策，并且伴隨本周打新資金回流、未來一段時間市場也將是IPO真空期，唯一利空就是1月8日的解禁潮帶來的資金供需壓力。但回溯歷史，減持并不會改變趨勢。