上周美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，市場(chǎng)震蕩反彈，股指重返3500點(diǎn)之上，周五一度沖上3600點(diǎn)。多加機(jī)構(gòu)指出，目前市場(chǎng)在前期縮量下跌后選擇了反彈向上，隨著加息靴子的落地，市場(chǎng)有望進(jìn)一步向上突破。建議投資者以積極心態(tài)應(yīng)對(duì)12月市場(chǎng)可能出現(xiàn)的調(diào)整，對(duì)于一些已深入研究且風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度較好的標(biāo)的，短期調(diào)整買入，為跨年度行情布局。

　　西南證券表示，從利率高點(diǎn)的變化規(guī)律看，此輪加息周期的利率高點(diǎn)大概率將低于2007年高點(diǎn)，預(yù)計(jì)將在3%左右。從聯(lián)邦利率期貨的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2016年的加息次數(shù)為兩次，加息時(shí)間在第二季度，加息概率為50%左右。按照美聯(lián)儲(chǔ)以往的加息經(jīng)驗(yàn)來看，以每次25-50個(gè)BP的加息幅度，預(yù)計(jì)將在2017年底前完成加息過程。

　　利率周期走弱的根本原因在于“產(chǎn)業(yè)紅利枯竭”。在里根“供給革命”之后之所以會(huì)呈現(xiàn)出加息周期越來越弱的趨勢(shì)，根本原因還在于長(zhǎng)期因素：美國(guó)生產(chǎn)力領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)逐漸減弱。這是一個(gè)歷史性的大趨勢(shì)，并在信息技術(shù)革命后，呈現(xiàn)出加速的態(tài)勢(shì)。由于互聯(lián)網(wǎng)和信息化使得技術(shù)擴(kuò)散速率越來越快，美國(guó)在新產(chǎn)業(yè)方面的領(lǐng)先紅利逐步減少，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力也越來越弱，這成為制約美國(guó)利率上升的根本原因。實(shí)際上，從過去一輪技術(shù)革命的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，美國(guó)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先時(shí)間越來越短。

　　加息靴子落地有望成為市場(chǎng)向上突破催化劑。此次美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期醞釀時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩年之久，當(dāng)前的加息動(dòng)作已經(jīng)反映在前期市場(chǎng)走勢(shì)中。目前市場(chǎng)在前期縮量下跌后選擇了反彈向上，隨著加息靴子的落地，市場(chǎng)有望進(jìn)一步向上突破。

　　興業(yè)證券表示，指數(shù)有望迎來第一個(gè)變盤向上的時(shí)間窗口。一方面，美國(guó)加息靴子落地后，新興市場(chǎng)匯率和股市有望迎來反彈的窗口期。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，首次加息預(yù)期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點(diǎn)和新興市場(chǎng)匯率、股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈的起點(diǎn)。另一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出臺(tái)的政策超預(yù)期，從而提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。改革加力、有破有立，尤其是以供給側(cè)改革等為代表的破舊立新方面的突破?！捌婆f”以提高效率，“立新”孕育新希望。

　　近期市場(chǎng)調(diào)整中成交明顯萎縮，剔除停牌個(gè)股，全市場(chǎng)約3/4的股票已經(jīng)縮量至過去一個(gè)月最大成交金額的1/3以下，市場(chǎng)本身也孕育了變盤的可能。中性假設(shè)下，春季行情啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)在明年1月中上旬，主要擾動(dòng)因素包括歲末年初資金做賬回表壓力，以及年末排名考核過后公募基金為代表的機(jī)構(gòu)者調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)引發(fā)的波動(dòng)。

　　建議投資者以積極心態(tài)應(yīng)對(duì)12月市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整。興業(yè)證券指出，在錢多、經(jīng)濟(jì)弱、政府積極利用資本市場(chǎng)為轉(zhuǎn)型服務(wù)的確定性前提下，行情的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，故仍應(yīng)保持底限思維?；趯?duì)明年春季行情驅(qū)動(dòng)因素的判斷，即便按照最新收盤點(diǎn)位計(jì)算，未來3-4個(gè)月，無論是上證綜指，還是創(chuàng)業(yè)板成指，向上空間都大于下行空間。本著價(jià)格比時(shí)間重要的原則，積極尋找α布局。對(duì)于一些已深入研究且風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度較好的標(biāo)的，利用短期調(diào)整買入，為跨年度行情乃至明年全年布局。從明年全年來看，α策略的有效性將顯著超過今年。

　　從布局方向上看，中泰證券指出，隨著2萬(wàn)億PPP項(xiàng)目的落地，短期繼續(xù)建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)主題三大投資方向：地下管廊、海綿城市、環(huán)保，同時(shí)，更建議關(guān)注“新穩(wěn)增長(zhǎng)”“大幕”即將登場(chǎng)的主角：地產(chǎn)和核電。一方面，對(duì)于地產(chǎn)轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注中小市值且現(xiàn)金流充裕的地產(chǎn)公司在中央“去庫(kù)存”政策之后“跨界轉(zhuǎn)型”“涅槃重生”之路；另一方面，對(duì)于內(nèi)陸核電重啟，建議關(guān)注核電龍頭及關(guān)鍵零部件制造商等核電純正標(biāo)的。