沒有只漲不跌的行情，也沒有只跌不漲的行情，因此投資者都知道應(yīng)該高拋低吸。

　　既然產(chǎn)業(yè)資本集中減持潮對(duì)應(yīng)著牛市的高點(diǎn)，那用什么來衡量市場(chǎng)的低點(diǎn)？

　　答案仍然可以在產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向上找到：《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，歷史數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)業(yè)資本減持于一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)處于地量水平后，滬指往往會(huì)迎來一波上漲。這個(gè)規(guī)律如同產(chǎn)業(yè)資本減持潮對(duì)應(yīng)牛市高點(diǎn)一樣，屢試不爽。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)業(yè)資本密集減持潮之后，A股市場(chǎng)易現(xiàn)巨幅調(diào)整，那么有無相應(yīng)數(shù)據(jù)可以提前挖掘市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)過統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)：在產(chǎn)業(yè)資本密集減持潮之后，減持公司數(shù)達(dá)到地量水平時(shí)，即產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)為股市已到跌無可跌的地步時(shí)，市場(chǎng)容易出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)。

　　記者利用Choice數(shù)據(jù)，以周為單位統(tǒng)計(jì)了2005年1月1日～2015年11月30日期間，一周內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本合計(jì)減持規(guī)模低于40家的情況，以及此時(shí)指數(shù)的運(yùn)行情況。通過梳理近10年產(chǎn)業(yè)資本減持?jǐn)?shù)據(jù)，記者注意到，史上有四次較大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)資本減持低潮期，此后指數(shù)也很快觸及大底或階段性底部。

　　換言之，在產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)減持低潮后，行情走勢(shì)會(huì)趨于企穩(wěn)。過去10年中，產(chǎn)業(yè)資本減持低谷期出現(xiàn)在2008年、2010年、2013年和2014年。而當(dāng)時(shí)大盤點(diǎn)位也是處于階段性底部甚至歷史大底。如2008年產(chǎn)業(yè)減持低潮之后，滬指處于2400點(diǎn)低位；2010年減持低潮之后，滬指在2380點(diǎn)低位區(qū)域；2013年產(chǎn)業(yè)資本減持低潮期，滬指處于2100點(diǎn)底部；在2014年產(chǎn)業(yè)資本減持低潮期后，滬指處于2035點(diǎn)的底部區(qū)域。

　　當(dāng)然，除了觀察大勢(shì)，也要把握當(dāng)下行情，對(duì)此，融資盤龍虎榜能揭示出嗅覺靈敏的資金的最新狙擊對(duì)象，公眾號(hào)“添升寶”每天早8點(diǎn)送出潛力牛股，上周一轟中包括法拉電子和力帆股份在內(nèi)的12只漲停股，昨日斬獲包括浙江東日在內(nèi)的3只漲停股，多位私募操盤手表示，“添升寶”對(duì)把握短線機(jī)會(huì)有效。

　　第1波減持低谷后 滬指漲77%

　　回顧過往行情，2008年A股大跌給投資者留下了深刻印象，尤其是“大小非”減持。2008年全年，滬深兩市“大小非”合計(jì)公告減持解禁股份832筆，合計(jì)減持金額414.89億元。2008年1～3月，滬指在3300點(diǎn)～5500點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行，“大小非”在滬指運(yùn)行于相對(duì)高位的區(qū)間時(shí)減持力度加大，3個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持106.94億元。

　　2008年4月21日，滬指創(chuàng)調(diào)整新低，“大小非”減持成眾矢之的，證監(jiān)會(huì)推出“大小非”大宗交易平臺(tái)。

　　2008年5月14日，上證所發(fā)布《證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控指引》，規(guī)范“大小非”違規(guī)減持；當(dāng)年7月21日，證監(jiān)會(huì)又出臺(tái)規(guī)定加強(qiáng)“大小非”減持信息披露，要求“大小非”減持需定期披露。此前，滬指一度考驗(yàn)前期低點(diǎn)。

　　此后，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)第一波減持低潮期，2008年8月3日當(dāng)周～11月9日當(dāng)周，產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)13周出現(xiàn)減持地量(即所有產(chǎn)業(yè)資本一周減持的上市公司數(shù)量合計(jì)低于40家，下同)，滬指連續(xù)大跌近尾聲，在2008年10月31日出現(xiàn)1664點(diǎn)大底，并從此開始迎來一波高達(dá)1814點(diǎn)的反彈行情。滬指從2008年10月31日的1664點(diǎn)低點(diǎn)上漲至2009年8月7日的3478點(diǎn)高點(diǎn)，期間累計(jì)漲幅達(dá)77%。

　　第2波減持低谷后 滬指漲17%

　　中登公司數(shù)據(jù)顯示，2010年1月，滬深兩市股改限售股份共解禁25.8億股，較2009年12月環(huán)比減少近五成，當(dāng)月，“大小非”減持解禁股5.72億股，不僅環(huán)比減少53.4%，更是降至2009年1月以來的一年內(nèi)低點(diǎn)。同時(shí)，2010年1月“大小非”日均減持解禁股0.29億股，也創(chuàng)下15個(gè)月以來的新低。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2010年1月，大小非減持?jǐn)?shù)量占當(dāng)月成交量的比重相較前一個(gè)月大幅下降。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，自2010年1月1日起，轉(zhuǎn)讓限售股取得的“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”將按20%的比例征收個(gè)人所得稅。有業(yè)內(nèi)人士表示，2010年“大小非”減持?jǐn)?shù)量大規(guī)模下降，不僅與A股下跌時(shí)投資者減持意愿不足有關(guān)，也在一定程度上受到了上述限售股轉(zhuǎn)讓征收個(gè)人所得稅新規(guī)的影響。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，第二波產(chǎn)業(yè)資本減持低潮出現(xiàn)在2010年5月30日當(dāng)周～7月25日當(dāng)周，產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)7周出現(xiàn)減持地量，大盤于2010年7月2日見到2319點(diǎn)階段性底部，20周之后，大盤上漲至11月12日的3186點(diǎn)，漲幅達(dá)16.95%。

　　第3波減持低谷后 滬指漲23%

　　2013年A股市場(chǎng)以震蕩整理為主，全年滬指跌4.82%，深成指跌6.6%，但這并未影響到上市公司高管套現(xiàn)熱情，諸多原始股東一到解禁期滿就跑路?；ヂ?lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)無疑是2013年的投資熱點(diǎn)，這類題材股也成了套現(xiàn)重點(diǎn)。

　　2013年，A股上市公司收購(gòu)游戲公司的案例屢見不鮮，相關(guān)個(gè)股呈現(xiàn)短時(shí)間加速上漲態(tài)勢(shì)，這類公司大多集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，由于原始股東入股成本極低，股價(jià)大漲使得賬面收益更加豐厚，解禁后自然有強(qiáng)烈的減持需求。而相應(yīng)公司通過中報(bào)釋放業(yè)績(jī)，拋出“高送轉(zhuǎn)”配合股東減持的案例不在少數(shù)。

　　不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2013年中報(bào)公布之后，市場(chǎng)出現(xiàn)了難得一見的產(chǎn)業(yè)資本減持低潮期，2013年6月23日當(dāng)周～12月8日當(dāng)周，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)連續(xù)17周的減持低潮，近半年時(shí)間產(chǎn)業(yè)資本均處于減持地量期，大盤在2013年6月28日砸出低點(diǎn)1849點(diǎn)之后，到2013年9月13日觸及階段性高點(diǎn)2270點(diǎn)，漲幅為22.76%。

　　第4波減持低谷后 滬指漲151%

　　2014年上半年，除創(chuàng)業(yè)板指小漲外，其余主要指數(shù)均下挫。股指表現(xiàn)不給力的同時(shí)，上半年上市公司遭遇減持的消息此起彼伏。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以公告減持時(shí)間計(jì)算，2014年上半年，698家A股上市公司在二級(jí)市場(chǎng)遭重要股東合計(jì)凈減持606.89億元。

　　彼時(shí)大盤也處于底部區(qū)域，產(chǎn)業(yè)資本減持動(dòng)力也在減弱，2014年1月12日當(dāng)周～6月22日當(dāng)周，出現(xiàn)了連續(xù)20周的減持地量，隨后指數(shù)一路拉升，開始了A股史上第二輪大牛市行情，滬指從2014年3月14日當(dāng)周1974點(diǎn)低點(diǎn)，一路漲到2015年6月12日的5178點(diǎn)高點(diǎn)，區(qū)間漲幅達(dá)151%。

　　A股四大魔咒

　　@中石油魔咒

　　中石油魔咒算是A股市場(chǎng)的頭號(hào)魔咒，自2007年底中石油上市以來，只要這只票大漲，其他個(gè)股，特別是各種題材股一定會(huì)暴跌。以至于中石油成了A股最有效的看空信號(hào)。

　　@4·19魔咒

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，4月19日前后A股常會(huì)出現(xiàn)一次大跌：2007年4月19日，上證指數(shù)大跌4.52%；2008年4月18日(19日為周末)，上證指數(shù)大跌3.97%；2009年4月19日，上證指數(shù)大跌1.19%；2010年4月19日，上證指數(shù)重挫4.79%；2011年4月19日，上證指數(shù)大跌1.91%；2014年4月21日(19日為周末)，上證指數(shù)跌1.52%。

　　@世界杯魔咒

　　在A股歷史上，世界杯期間A股低迷概率也很大。數(shù)據(jù)顯示，在A股經(jīng)歷的五屆世界杯期間，其中三跌兩漲。而2010年的世界杯期間，上證指數(shù)從3000點(diǎn)左右下跌至2400點(diǎn)，跌幅高達(dá)15%。

　　@招商策略會(huì)魔咒

　　近年來，招商證券一年兩次的策略會(huì)成為A股“大殺器”，幾乎每次召開都引來市場(chǎng)大跌。數(shù)據(jù)顯示，2011年12月13日～14日，招商2012年度策略會(huì)，上證指數(shù)分別大跌42.95點(diǎn)和20.07點(diǎn)；此后，該規(guī)律在2012年～2015年的年度策略會(huì)及中期策略會(huì)上都得到顯現(xiàn)。昨日(2015年12月8日)，招商證券2016年度策略會(huì)召開，滬指再度大跌1.89%。

　　同步播報(bào)

　　A股為啥低迷？投資者在等基本面明朗

　　◎每經(jīng)記者 余強(qiáng)

　　毫無意外，招商證券再一次“戰(zhàn)勝”市場(chǎng)。昨日(12月8日)，2016年度招商證券投資策略會(huì)在深圳召開，此前一直擔(dān)心招商策略“魔咒”的投資者們還是領(lǐng)略了下跌的苦楚：A股全線下跌，滬指跌1.89%，收于3470點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.70%，失守2700點(diǎn)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，分析人士認(rèn)為，雖然每逢招商策略會(huì)，A股似乎真的必經(jīng)一劫，但下跌更深層次的因素是：在IPO啟動(dòng)+注冊(cè)制推進(jìn)的背景下，普通投資者暫時(shí)未能吃透政策動(dòng)向，因而謹(jǐn)慎心理大增。

　　招商策略魔咒持續(xù)

　　近日，一封所謂小散致招商證券的信爆紅網(wǎng)絡(luò)。信中以小散的語氣表示：近幾年來，貴公司(招商證券)一召開年度策略會(huì)，市場(chǎng)就會(huì)大跌的“招商證券策略會(huì)魔咒”一直流傳，且數(shù)次均有應(yīng)驗(yàn)，與港股市場(chǎng)中的“丁蟹效應(yīng)”異曲同工。為此，貴公司的年度策略會(huì)也常為股民們所調(diào)侃，把貴公司的策略看成市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)。

　　昨日，2016年招商證券策略會(huì)議在深圳召開，與此同時(shí)，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷周一震蕩后，開始新一天的交易。滬指在早盤低開后便在震蕩中持續(xù)走低，市場(chǎng)擔(dān)憂的招商策略魔咒再一次應(yīng)驗(yàn)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了近年來招商證券策略會(huì)當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)該魔咒準(zhǔn)確率驚人：2011年12月13日~14日，招商證券2012年度策略會(huì)，上證指數(shù)兩個(gè)交易日分別下跌42.95點(diǎn)、20.07點(diǎn)；2012年12月13日~14日，招商證券2013年年度策略會(huì)，上證指數(shù)開會(huì)當(dāng)日跌21.25點(diǎn)，次日漲89.15點(diǎn)；2013年12月11日~12日，招商證券2014年年度策略會(huì)，上證指數(shù)分別下跌33.32點(diǎn)、1.37點(diǎn)；2014年12月9日~10日，招商證券2015年年度策略會(huì)，上證指數(shù)12月9日當(dāng)天大跌163.99點(diǎn)，次日漲83.74點(diǎn)。

　　政策動(dòng)向成關(guān)注焦點(diǎn)

　　雖然招商策略會(huì)魔咒再一次應(yīng)驗(yàn)，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與其將市場(chǎng)下跌單純與招商策略會(huì)掛鉤，不如探究市場(chǎng)基本面。從目A股行情表現(xiàn)來看，熱點(diǎn)散亂、成交不振，市場(chǎng)經(jīng)歷上周“假風(fēng)格轉(zhuǎn)換”后再次陷入低迷。進(jìn)一步來看，本年度最后一個(gè)月將發(fā)行28只新股，對(duì)市場(chǎng)的抽血效應(yīng)不可小覷。此外，資金進(jìn)一步被降低杠桿，監(jiān)管風(fēng)暴持續(xù)，使得增量資金減少，場(chǎng)外資金越發(fā)處于觀望之中。

　　在招商證券此前發(fā)布的策略周報(bào)中同樣表示：投資者需要“謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎”：從國(guó)內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)(經(jīng)濟(jì)、海外、匯率、美元等)來看，都缺乏支持短期繼續(xù)上漲的理由；從股票市場(chǎng)震蕩程度、板塊輪動(dòng)、個(gè)股賺錢效應(yīng)和兩融流入狀況等各方面情況來看，也不太支持短期持續(xù)上漲；從市場(chǎng)漲幅來看，已進(jìn)入此前救市后的寬幅震蕩區(qū)域中間位置，不易突破；IPO重啟與注冊(cè)制推進(jìn)的消息讓部分投資者原先的做多心理有些松動(dòng)。

　　北京望道投資管理公司投資總監(jiān)王杰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)低迷的主要原因是有關(guān)注冊(cè)制推進(jìn)的消息，一般投資者拿捏不準(zhǔn)后市政策動(dòng)向，觀望氣氛濃厚，從而產(chǎn)生落袋為安的心理。