昨日（12月1日）凌晨，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)表聲明，宣布正式將人民幣納入SDR（特別提款權）貨幣籃，理由是“人民幣符合所有現(xiàn)有的入籃標準”。

　　市場人士指出，此次人民幣“入籃”，表明中國的大國地位被國際社會所認可，這將極大提升國內外投資者的信心，有利于金融、房地產板塊。昨日，房地產板塊領漲，滬指震蕩上漲0.32%。國泰君安認為，A股風險偏好調整后有望迅速企穩(wěn)。

　　大/勢/風/向

　　A股將匍匐前進

　　監(jiān)管層出臺了推動A股市場規(guī)范化和市場化兩個方向的相關措施，是進一步落實11月10日習近平主席主持召開中央財經領導小組第十一次會議提出的“要防范化解金融風險，加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場”的舉措。少部分投資者擔心是否會引發(fā)資金供求失衡，但相關措施影響到的資金量以及當前場內場外杠桿水平都與股市大跌期間大不同，A股風險偏好調整后有望迅速企穩(wěn)。

　　對于人民幣加入SDR，國泰君安認為，加入SDR只是人民幣國際化戰(zhàn)略的一步，形成本幣匯率有彈性的雙向波動預期仍很重要，尤其是當前實體經濟仍疲弱之時，央行有意愿也有能力穩(wěn)定人民幣匯率。

　　另一方面，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息概率達七成，美元指數(shù)破百，但美債收益率與大宗商品走勢都顯示市場已有消化。

　　證券保證金與兩融余額的變化顯示，尚未有增量資金大規(guī)模入場。而國泰君安對2016年增長前景持正面預期，一是十三五規(guī)劃提出的增長目標，二是實體經濟獲取資金的便利性和成本，自9月份以來在迅速改善。市場正在廣泛討論的供給側改革應是時間換空間的方式，這意味著需求側的適當刺激托底仍是必須的。預計將于近期召開的中央經濟工作會議，將提出具體的穩(wěn)增長路線圖，增量資金有望在穩(wěn)增長加力和微觀層面驗證的帶動下出現(xiàn)“春季大切換”。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動周期：中長期

　　重點關注：納入SDR市場回應

　　行/業(yè)/熱/點

　　萬億售電市場值得期待

　　2015年3月15日出臺的《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》，拉開了再一次電力體制改革的大幕，并先后發(fā)出4個相關配套文件。此外，《輸配電價改革》、《電力市場建設》、《電力交易機構組建和規(guī)范運行》、《有序放開發(fā)用電計劃》、《售電側改革》和《加強和規(guī)范燃煤自備電廠監(jiān)督管理》等文件也于11月30日發(fā)出。

　　廣發(fā)證券指出，電改通過改革現(xiàn)有的電力商業(yè)模式，打造高效、智能、安全的現(xiàn)代電力系統(tǒng)，全面提升系統(tǒng)效率、經濟效益和環(huán)保水平，降低全社會用電成本，增強我國各產業(yè)在全球市場的經濟競爭力。

　　首先，圍繞售電環(huán)節(jié)將出現(xiàn)售電公司。其次，圍繞用戶側，將出現(xiàn)電動汽車充電樁、智能計量、配網建設等硬件機會。同時，節(jié)能、合同能源管理，需求側管理等機會將涌現(xiàn)出來。再次，圍繞分布式能源的發(fā)展，將出現(xiàn)風電、太陽能發(fā)電和儲能市場的機會。最后，圍繞售電側消費、繳費數(shù)據；圍繞用戶側的用電數(shù)據、電動汽車各種數(shù)據（例如：電池充放電狀態(tài)數(shù)據）、充電樁的流量數(shù)據等都必將產生全新的商業(yè)模式，帶來全新的產業(yè)利潤增長點。

　　2015~2020年，售電市場的規(guī)模高達1.4萬億元，發(fā)電企業(yè)是售電市場放開后最具有優(yōu)勢的參與者。和當?shù)卣P系良好的發(fā)電企業(yè)可以通過大用戶直購電形式快速的切入售電市場。同時，擁有低電價水電資源將是售電側放開后的核心競爭力。售電側放開，能為售電公司提供系統(tǒng)解決方案的技術公司也將獲得改革的紅利。

　　因此，廣發(fā)證券建議關注福能股份、廣州發(fā)展以及中恒電氣。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：電改力度及電力交易市場建設

　　碳纖維引領新材料革命

　　《PAN基碳纖維的全球市場》數(shù)據顯示，預計到2017年，汽車領域碳纖維應用市場將占全球碳纖維市場份額約三成，年復合增長率達到81%；風電產業(yè)碳纖維應用規(guī)模緊隨其后，年復合增長率達到20%；航空航天領域應用復合增長率約15%。屆時全球碳纖維總需求將達到10.14萬噸。

　　對于全球傳統(tǒng)汽車輕量化推進緩慢的原因，主要在于迫切性不強且成本較高，目前碳纖維等高性能復合材料多應用于高端跑車市場。不過，東方證券預計未來電動車市場的大爆發(fā)將快速催生碳纖維需求側的結構性井噴。輕量化能夠降低電動車單位能耗，在動力電池鮮有突破之際有效解決電動車里程焦慮的發(fā)展瓶頸。

　　產業(yè)應用來看，寶馬i3電動車大量運用碳纖維復合材料，且售價較低足以印證未來碳纖維材料在中低端新能源車領域的產業(yè)化應用。同時，奧迪、勞斯萊斯等國際知名車企紛紛積極推進碳纖維應用，預計特斯拉后續(xù)車型也將規(guī)?；瘧锰祭w維，電動車的下一輪大發(fā)展離不開碳纖維，碳纖維將是決定電動車未來的關鍵！

　　近年來，隨著國家戰(zhàn)略推進與產業(yè)聯(lián)盟不斷壯大，我國碳纖維產業(yè)化基礎已經具備。從碳纖維產業(yè)鏈來看，原絲制備環(huán)節(jié)的技術壁壘最高，而國內部分化工企業(yè)有望突破外資包圍圈實現(xiàn)國產化，同時，國內具備中游的碳化及下游的碳纖維復合材料制造及成型環(huán)節(jié)生產能力。因此國產化條件尚已具備，碳纖維實現(xiàn)產業(yè)化的時機正在來臨。

　　綜合來看，國內已經具備了較為完善的碳纖維產業(yè)化基礎，碳纖維時代就要開啟！考慮到原材料占產成品的價值比重極低，因此產業(yè)所能帶來應用成本下降的空間將是巨大的。

　　東方證券認為，生產設備制造企業(yè)作為產業(yè)化初期的靈魂，業(yè)績彈性最大。建議關注碳化設備制造企業(yè)精功科技，以及碳纖維復合材料制造及成型設備制造企業(yè)海源機械，同時關注產業(yè)鏈相關公司楚江新材、康得新。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：產業(yè)化推進及設備試產效果