9月中下旬以來，A股市場逐步擺脫前期大幅下跌的陰影，出現(xiàn)了恢復(fù)性上漲。在這一過程中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)充分發(fā)揮了領(lǐng)頭羊的作用，帶動各大指數(shù)聯(lián)袂走強(qiáng)。中國上市公司研究院編制的資金風(fēng)格指數(shù)顯示，當(dāng)前市場資金對小盤股的追捧程度已快速回到歷史高點。這也預(yù)示著，在未來一段時間，小市值成長股仍將成為市場的主流熱點，從而令A(yù)股市場的結(jié)構(gòu)性行情得以延續(xù)。

　　資金風(fēng)格指數(shù)是中國上市公司研究院編制的衡量市場資金風(fēng)格變化的指標(biāo)，計算公式為：資金風(fēng)格指數(shù)=中證500指數(shù)成交金額/滬深300指數(shù)成交金額。該指數(shù)反映了資金在中小盤股與大盤藍(lán)籌股中成交對比，如果該比例處于波動區(qū)間的高位，則說明對應(yīng)時間段市場資金主要聚焦于小盤成長股，反之則說明市場資金更為關(guān)注大盤藍(lán)籌股。

　　從2005年至今的資金風(fēng)格指數(shù)變化趨勢來看，基本以0.6為中軸上下波動，也就是說中小盤股的成交金額為同期大盤藍(lán)籌股成交金額的60%。其波動的上軌為0.9附近，下軌為0.3。去年下半年，資金集中涌入以金融股為代表的大盤藍(lán)籌股，推動藍(lán)籌股集體走強(qiáng)，A股市場也走出了一輪全面性牛市。盡管6月中下旬之后，A股市場出現(xiàn)大幅調(diào)整，但由于國家隊救市資金的深度介入，大盤藍(lán)籌股得到強(qiáng)力護(hù)盤，資金風(fēng)格指數(shù)在7月7日還創(chuàng)出0.16的歷史新低。此后，隨著股指的繼續(xù)走低，市場風(fēng)險不斷釋放，投資者情緒逐步恢復(fù)平穩(wěn)，資金也重新向小盤股聚集。特別是9月9日之后，資金風(fēng)格指數(shù)就一直維持在0.6的中軌之上，這也為近期小盤股的持續(xù)上漲埋下了伏筆。上周二，中證500指數(shù)成交金額達(dá)到1670億元，逼近了滬深300指數(shù)1749億元的成交額，資金風(fēng)格指數(shù)飆升至0.95的歷史高位。近期資金風(fēng)格指數(shù)持續(xù)高位震蕩，始終在0.80之上，顯示市場對于中小盤成長股的熱情依然不減。

　　近期資金對小盤股的追捧還集中體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板市場上。昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突破2500點整數(shù)關(guān)口，上證指數(shù)盤中屢次沖擊3400點未果，最后也在大盤藍(lán)籌股拉升的帶動下一舉突破3400點整數(shù)關(guān)口。不過，從當(dāng)前的資金流動狀況來看，藍(lán)籌股可能依然不具備持續(xù)走強(qiáng)的資金面支持。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，在2009年8月之前，資金風(fēng)格指數(shù)大部分時間都在0.6之下運行。而在2009年8月之后，資金風(fēng)格指數(shù)超過0.6成為新常態(tài)。這一變化的背景是，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面的結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，新興產(chǎn)業(yè)獲得快速成長，在國民經(jīng)濟(jì)中的比例不斷提升，因此，其在A股市場市值占比也自然水漲船高。

　　國家統(tǒng)計局本周一公布的數(shù)據(jù)顯示，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.9%，這是我國GDP同比增速近6年來首次跌破7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值39195億元，同比增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值197799億元，增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值250779億元，增長8.4%。從上述數(shù)據(jù)來看，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)仍在進(jìn)一步上升。在第三產(chǎn)業(yè)中，地產(chǎn)銷售的貢獻(xiàn)較為突出，而新興服務(wù)業(yè)的投資和并購活動的增加也起到了明顯的效果。因此，從上述分析來看，新興產(chǎn)業(yè)中小盤個股近期的上漲并未完全脫離基本面，未來仍有較大概率成為市場的主流熱點。