10月16日，A股“意外”迎來(lái)“V”型反轉(zhuǎn)，雖沖擊3400點(diǎn)未果，但是仍創(chuàng)下逾兩個(gè)月以來(lái)的最高位。A股一周累計(jì)上漲6.54%，創(chuàng)近四個(gè)半月以來(lái)最大單周升幅，10月迄今累計(jì)飆升近11%，“紅十月”行情依然延續(xù)。

　　“十一”長(zhǎng)假之后，A股的人氣開(kāi)始慢慢恢復(fù)，上一周應(yīng)該是個(gè)小高潮。上證綜指終于站上3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，雖然股市漲跌的點(diǎn)位從來(lái)都不是整數(shù)，但一個(gè)整數(shù)關(guān)口的突破就如同完成了一場(chǎng)攻城戰(zhàn)，“士氣”會(huì)更加高漲。

　　上周上證綜指累計(jì)上漲6.54%，經(jīng)過(guò)一周的上漲，機(jī)構(gòu)們對(duì)于這個(gè)秋天A股市場(chǎng)的走勢(shì)判斷越來(lái)越樂(lè)觀。資金流向也顯示，A股重新回到投資者的視野。接下來(lái)，投資者又要開(kāi)始煩惱，該買(mǎi)怎樣的股票了。

　　3300點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　10月12日周一，A股漲得隨心所欲。當(dāng)日在券商、軍工等板塊大幅拉升下，上證綜指一度站上3300點(diǎn)，創(chuàng)一個(gè)半月以來(lái)新高，不過(guò)，臨近收盤(pán)漲幅收窄，回落失守3300點(diǎn)。深證成指盤(pán)中站上11000點(diǎn)關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中放量大漲近6%。

　　截至當(dāng)天收盤(pán)，上證綜指報(bào)3287.66點(diǎn)，漲104.51點(diǎn)，漲幅3.28%，深證成指報(bào)10961.36點(diǎn)，漲421.17點(diǎn)，漲幅4%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2316.78點(diǎn)，漲100.12點(diǎn)，漲幅4.52%。

　　雖然上攻3300點(diǎn)失敗，但拉開(kāi)了這一周A股反攻戰(zhàn)的序幕。這一周上證綜指一直圍繞3300點(diǎn)展開(kāi)攻堅(jiān)戰(zhàn)。

　　10月13日周二，滬深兩市雙雙低開(kāi)，上證綜指開(kāi)盤(pán)后呈上揚(yáng)趨勢(shì)，盤(pán)中震蕩上行沖擊3300點(diǎn)未果。深證成指站上11000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)高走震蕩上行。截至當(dāng)天收盤(pán)，上證綜指報(bào)3293.23點(diǎn)，漲5.57點(diǎn)，漲幅0.17%，深證成指報(bào)11042.13點(diǎn)，漲80.77點(diǎn)，漲幅0.74%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2342.04點(diǎn)，漲25.26點(diǎn)，漲幅1.09%。

　　10月14日的情況比較危急，滬深兩市雙雙低開(kāi)，上證綜指開(kāi)盤(pán)短暫上揚(yáng)后下挫翻綠，之后回升翻紅，盤(pán)中站上3300點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指險(xiǎn)守2300點(diǎn)，但終結(jié)四連陽(yáng)。

　　10月15日周四，“法定砸盤(pán)日”魔咒破解，A股迎來(lái)大漲。承接前一交易日的跌勢(shì)，滬深兩市雙雙低開(kāi)，不久，上證綜指開(kāi)始震蕩上揚(yáng)，盤(pán)中多次沖擊3300點(diǎn)，臨近盤(pán)尾終攻破3300點(diǎn)，并持續(xù)上行，最高漲幅逾2%。創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)高走呈單邊上揚(yáng)，盤(pán)中最大漲幅逾4%。

　　10月16日周五，是股指期貨的交割日。這也是中金所出臺(tái)多項(xiàng)新規(guī)之后的第二個(gè)期指交割日?！昂谥芩摹睕](méi)出現(xiàn)，“交割日魔咒”會(huì)不會(huì)應(yīng)驗(yàn)，市場(chǎng)非常擔(dān)心這個(gè)問(wèn)題。當(dāng)日情況來(lái)看，“交割日魔咒”也被破。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)也層出不窮，從新能源相關(guān)的個(gè)股，到有色金屬、國(guó)企改革概念、環(huán)保等概念都有資金進(jìn)入。

　　“十一”國(guó)慶節(jié)后A股跟隨全球股市反彈腳步，一路上揚(yáng)，“吃飯行情”的呼聲越來(lái)越高。

　　政策吸引資金相隨

　　A股的反彈除了外圍因素的影響之外，最主要的動(dòng)力還是來(lái)自于政策。

　　10月10日，央行宣布，在前期山東、廣東開(kāi)展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點(diǎn)。

　　所謂的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款是指商業(yè)銀行可以將手中的信貸資產(chǎn)抵押給央行，獲取新的流動(dòng)性，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的流動(dòng)性。有市場(chǎng)人士將其形象地比喻為：商業(yè)銀行貸款后，把借條給央行，央行閉著眼收購(gòu)這些借條，商業(yè)銀行手里就會(huì)有無(wú)窮無(wú)盡的現(xiàn)金。當(dāng)然，央行可以設(shè)立個(gè)內(nèi)部指標(biāo)，控制放水節(jié)奏。而信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴(kuò)大范圍一度被誤讀為是中國(guó)版QE。

　　盡管后續(xù)有分析解釋?zhuān)@一新政雖然并非量化寬松，只是著眼于中長(zhǎng)期的制度建設(shè)，但能夠起到盤(pán)活商業(yè)銀行的存量信貸資產(chǎn)，并增加基礎(chǔ)貨幣的投放方式等作用，依然令投資者對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性改觀，對(duì)A股形成一定利好推動(dòng)。

　　此外，央行官員再度發(fā)聲力挺股市。央行副行長(zhǎng)易綱近期在國(guó)際貨幣基金組織第32屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)(IMFC)會(huì)議上表態(tài)，中國(guó)股市經(jīng)歷了數(shù)輪調(diào)整，目前調(diào)整已大致到位。

　　而十八屆五中全會(huì)將在10月召開(kāi)，主要議程之一是研究關(guān)于制定“十三五”規(guī)劃的建議，對(duì)于看重預(yù)期的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，新的預(yù)期已經(jīng)形成，因此，各路資金都開(kāi)始躍躍欲試。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月14日，行業(yè)方面，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，28個(gè)行業(yè)中，最近三天僅銀行板塊出現(xiàn)資金凈流出，不過(guò)金額不大，凈流出不足2億元；其余板塊均為凈流入，其中計(jì)算機(jī)板塊凈流入金額最多，為63億元；非銀金融板塊也凈流入62億元，公用事業(yè)、有色金屬、化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)凈流入均超過(guò)40億元；上述6大行業(yè)合計(jì)凈流入接近300億元。其他行業(yè)中，房地產(chǎn)、電子、交通運(yùn)輸、建筑裝飾、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)的凈流入金額也超過(guò)20億元。

　　此外，截至10月15日，上交所融資余額報(bào)6008.62億元，較前一日增加53.96億元；深交所融資余額報(bào)3652.24億元，增加58.32億元；兩市合計(jì)9660.87億元，增加112.29億元，已實(shí)現(xiàn)六連升。

　　盡管經(jīng)過(guò)前期監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)杠桿的清理，市場(chǎng)對(duì)于杠桿還存在一定的擔(dān)憂，但有評(píng)論認(rèn)為，隨著制度的進(jìn)一步規(guī)范，未來(lái)券商兩融將成為合規(guī)的主要配資渠道，只有符合要求、對(duì)市場(chǎng)有充分了解、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)的投資者才能夠得到配資，市場(chǎng)的表現(xiàn)才能相對(duì)穩(wěn)健，融資盤(pán)的清理為市場(chǎng)更健康地上漲打下基礎(chǔ)。

　　成交量方面，資金開(kāi)始加速入場(chǎng)，10月12日兩市成交達(dá)9252億元，較上一交易日的5966億元明顯放大，其中滬市4355億元，深市4897億元。雖然后續(xù)兩個(gè)交易日成交量有所回落，但整體來(lái)看，量能已經(jīng)開(kāi)始緩步回升。

　　資金回來(lái)代表人氣也回來(lái)了。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司最新發(fā)布的報(bào)告顯示，9月份中國(guó)證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)較上月出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，環(huán)比上升24.2%，達(dá)到51.3，投資者信心偏向樂(lè)觀。

　　證金公司現(xiàn)身10家公司股東名單，對(duì)市場(chǎng)人氣的刺激也非常強(qiáng)。

　　根據(jù)調(diào)查，投資者對(duì)大盤(pán)第四季度的走勢(shì)抱有樂(lè)觀預(yù)期。

　　投資者調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)上證綜指在未來(lái)一個(gè)月會(huì)上漲的投資者占19.8%，47.5%的投資者看平，認(rèn)為有可能下跌的占21.7%，另有11.0%的投資者回答不確定；預(yù)計(jì)在未來(lái)三個(gè)月會(huì)上漲的投資者占28.2%，37.9%的投資者看平，認(rèn)為可能下跌的占20.0%，回答不確定的投資者占13.9%。

　　此外，在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)考慮增加股票投資資金量的投資者占12.3%，考慮減少資金量的投資者占17.1%，50.3%的投資者選擇維持現(xiàn)有資金量，另有20.3%的投資者回答不確定。

　　三季報(bào)沒(méi)那么悲觀

　　在盤(pán)點(diǎn)了眾多利好之后，一些不確定因素同樣值得關(guān)注。其中，最重要的一項(xiàng)是三季報(bào)。

　　此前，市場(chǎng)普遍擔(dān)心10月中下旬密集發(fā)布的三季報(bào)會(huì)很差，也許這會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的“最后一跌”，更多的人愿意等到三季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放完之后再大舉進(jìn)場(chǎng)。

　　從次新股的表現(xiàn)來(lái)看，三季報(bào)業(yè)績(jī)變臉的案例確實(shí)不少。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，兩市已經(jīng)有1699家公司發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中包括112家在今年登陸資本市場(chǎng)的次新股。有39家企業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)較去年同期將會(huì)出現(xiàn)下滑，經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)下滑的企業(yè)多以中小板和創(chuàng)業(yè)板股票為主。

　　這樣看來(lái)，三季報(bào)披露期間，市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)震蕩。

　　不過(guò)，廣發(fā)證券此前預(yù)計(jì)，A股剔除金融后的三季報(bào)增速也將回落到今年一季報(bào)的水平，但并不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下滑。不過(guò)，中小板三季報(bào)預(yù)告增速相比中報(bào)大幅加速，而最終實(shí)際增速可能會(huì)打“對(duì)折”，中小板的盈利增速處于緩慢下行通道之中。而由于創(chuàng)業(yè)板公司的大量外延式收購(gòu)資產(chǎn)在去年四季度集中并表，因此創(chuàng)業(yè)板的“業(yè)績(jī)大考”是四季報(bào)(年報(bào))，而不是三季報(bào)。

　　海通證券也認(rèn)為，三季報(bào)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的悲觀。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)成長(zhǎng)股三季報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的擔(dān)憂近期持續(xù)存在，其中，創(chuàng)業(yè)板又成為市場(chǎng)聚焦中心。不過(guò)，從業(yè)績(jī)預(yù)告顯示的真實(shí)業(yè)績(jī)看，似乎并沒(méi)有多數(shù)投資者想象的那么差。根據(jù)三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，創(chuàng)業(yè)板全體、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(100家)和指數(shù)權(quán)重股(25家)三季度單季凈利潤(rùn)同比均值分別為25.9%、56.7%、75.9%，相比二季度的35.8%、48.3%、106.6%，創(chuàng)業(yè)板全體雖有所回落，但以創(chuàng)業(yè)板指和指數(shù)權(quán)重代表的龍頭公司絕對(duì)增速依舊維持在較高水平，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”趨勢(shì)延續(xù)。

　　除了三季報(bào)之外，長(zhǎng)期停滯的IPO何時(shí)重啟也是市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)。新時(shí)代證券提出，在第四季度投資者情緒尚未復(fù)蘇之下，IPO重啟的可能性并不高。注冊(cè)制也被部分投資者認(rèn)為是A股利空之一，IPO門(mén)檻降低后上市公司數(shù)量的激增，將大大提高估值壓力。然而8月《證券法》修訂未能如期進(jìn)入二審程序，距離三審?fù)ㄟ^(guò)遙遙無(wú)期。而不論第四季度《證券法》能否修訂完畢，年內(nèi)實(shí)施IPO注冊(cè)制也是小概率事件。

　　投資熱點(diǎn)眾多

　　實(shí)際上，當(dāng)散戶還在對(duì)前期的下跌心有余悸之時(shí)，不少海外投資者已經(jīng)開(kāi)始建倉(cāng)。

　　資料顯示，滬股通在兩輪暴跌中表現(xiàn)出顯著的凈買(mǎi)入，尤其是在8月第二輪市場(chǎng)暴跌尾聲8月24日至27日，海外資金通過(guò)滬股通日均凈買(mǎi)入額高達(dá)71.8億元。進(jìn)入9月，盡管滬股通買(mǎi)入有所放緩，但平均凈買(mǎi)入額仍然維持為正。在香港上市的兩只最大A股ETF——安碩A50ETF、南方A50ETF，在6月份大跌以來(lái)，其基金份額也呈現(xiàn)逆勢(shì)增加態(tài)勢(shì)，表明A股已經(jīng)開(kāi)始吸引海外資金購(gòu)買(mǎi)。

　　隨著近期的反彈，投資者又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，那么，該選擇怎樣的股票進(jìn)行關(guān)注？

　　私募人士認(rèn)為，中線來(lái)看，3500點(diǎn)和4000點(diǎn)是兩個(gè)重要關(guān)口。在本次市場(chǎng)寬松政策的影響下，有利于市場(chǎng)反彈，但是反彈不是反轉(zhuǎn)。因此，投資者可利用本輪反彈進(jìn)行解套和盈利操作，后期熊市中輕倉(cāng)參與熱點(diǎn)把握。

　　好消息是市場(chǎng)向下的空間也不大。

　　國(guó)金證券指出，10月份市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)暴跌、千股跌?，F(xiàn)象的可能性不大，A股開(kāi)始進(jìn)入深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股的階段，尤其是要規(guī)避三季度業(yè)績(jī)“地雷”，盡量繞開(kāi)那些業(yè)績(jī)大幅虧損的公司。

　　從投資方向上來(lái)看，廣發(fā)證券認(rèn)為，在寬裕的流動(dòng)性環(huán)境下，資金往往傾向于繼續(xù)涌入代表產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，抬升其市值，這就勢(shì)必會(huì)造成新興行業(yè)相比傳統(tǒng)行業(yè)估值差距的拉大。因此，新興成長(zhǎng)行業(yè)值得關(guān)注，尤其是互聯(lián)網(wǎng)傳媒、移動(dòng)支付、醫(yī)療服務(wù)、軟件、環(huán)保，而傳統(tǒng)行業(yè)中僅推薦景氣有望見(jiàn)底的紡織服裝。

　　新時(shí)代證券發(fā)布報(bào)告指出，經(jīng)歷兩輪大幅回調(diào)之后，A股自高點(diǎn)整體下跌40%，半數(shù)上市公司股價(jià)跌逾50%，較多個(gè)股進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。堅(jiān)守底線思維，長(zhǎng)線持有低估價(jià)值股，或能夠取得可觀的收益。而判斷個(gè)股投資價(jià)值，必須綜合考慮基本面因素和估值水平，從二者出發(fā)區(qū)別考察不同板塊，第四季度行業(yè)配置的基本原則在于：規(guī)避周期、精選成長(zhǎng)、重配消費(fèi)。

　　在選股方面，新世紀(jì)證券也給出了幾條參考指標(biāo)：股息率超過(guò)5%的個(gè)股；近三個(gè)月內(nèi)獲得重要股東增持比例超過(guò)10%的個(gè)股；定向增發(fā)獲證監(jiān)會(huì)批文而尚未實(shí)施，或增發(fā)完成但未解禁個(gè)股中，跌破發(fā)行價(jià)15%以上的；AH兩地同時(shí)上市的公司中，A股存在折價(jià)的個(gè)股。

　　從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局來(lái)看，“十三五”則是多家券商在第四季度投資策略中反復(fù)提到的機(jī)會(huì)。

　　國(guó)金證券指出，“十三五”規(guī)劃的相關(guān)主題是當(dāng)前確定性高、可持續(xù)性強(qiáng)的主題。從投資主題來(lái)看，工業(yè)4.0、走出去戰(zhàn)略、人口養(yǎng)老、環(huán)保、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、體育傳媒、國(guó)企改革、大數(shù)據(jù)與信息安全等領(lǐng)域的關(guān)注度都非常高。