最近幾周上證指數(shù)開始往上磨，似乎磨出了向上突破的態(tài)勢(shì)，但反觀基本面并未有變，于是便覺(jué)得市場(chǎng)所謂的利好不明顯。其實(shí)我們可能很少意識(shí)到，在很多情況下，特別是對(duì)于一些周期性的波動(dòng)來(lái)說(shuō)并不需要基本面的強(qiáng)力支持。反過(guò)來(lái)說(shuō)，基本面的明顯變化只會(huì)影響市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，或者說(shuō)，即使在基本面一成不變的情況下，周期性的波動(dòng)也同樣會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)橥苿?dòng)周期性波動(dòng)的利多利空因素永遠(yuǎn)都存在。從邏輯關(guān)系來(lái)說(shuō)，基本面的變化決定了市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)的演變，而周期性的波段演變則正好相反，它是由市場(chǎng)內(nèi)部的供求關(guān)系決定，是先有供求變化之后再去尋找利多利空因素的。

　　當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)一如既往，也很難出現(xiàn)意外變化，因此市場(chǎng)在講故事行情結(jié)束之后也重歸長(zhǎng)期的估值之路。這條路盡管會(huì)有起伏但卻是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。然而，在連拉四根月陰線之后市場(chǎng)的拋盤已經(jīng)明顯變少，這時(shí)市場(chǎng)內(nèi)在的供求關(guān)系出現(xiàn)了變化，需求逐漸占了上風(fēng)，于是我們開始尋找利多。比如：“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或不加息“、”周邊市場(chǎng)向好“、”人民幣匯率趨于穩(wěn)定”、“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重必將大放水”等等，但如果我們具備逆向思維，或者習(xí)慣換位思考，那么就會(huì)發(fā)現(xiàn)反過(guò)來(lái)結(jié)論也同樣成立。

　　假設(shè)現(xiàn)在周線趨勢(shì)轉(zhuǎn)換為調(diào)整，市場(chǎng)內(nèi)部供求關(guān)系也就轉(zhuǎn)換為供大于求，這時(shí)候占有強(qiáng)勢(shì)地位的賣方就會(huì)尋找利空因素。以前面的利多因素為例，“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或不加息”其實(shí)等同于“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍然可能加息”，“周邊市場(chǎng)向好”等同于“周邊市場(chǎng)暴跌后反彈無(wú)力”，“人民幣匯率趨于穩(wěn)定”等同于“人民幣匯率下跌后前景堪憂”，同樣的利多完全可以成為利空。特別是“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重必將大放水”這一條作為利多因素還不如作為利空因素更為合適一些，因?yàn)槟壳暗那闆r是銀行并不缺錢，央行甚至取消了存貸比監(jiān)管。實(shí)際上是銀行愿貸的企業(yè)并不需要銀行的錢，而想借銀行錢的企業(yè)銀行又不愿意貸，這一矛盾是整個(gè)經(jīng)濟(jì)疲軟的反映，這種情況不改變，銀行可貸資金再多也沒(méi)有用。政府如果強(qiáng)行放水只能借銀行的手自己進(jìn)行投資，重蹈2008年的老路，而這條路的弊端已經(jīng)放在那里。實(shí)際上央行新增的質(zhì)押再貸款政策也只是增加了一種貨幣調(diào)控的工具，最后是否一定會(huì)實(shí)施，實(shí)施之后又會(huì)有多大力度都是未知數(shù)，所謂N萬(wàn)億只能是市場(chǎng)的臆想。即使按照客觀的理解，經(jīng)濟(jì)乏力然后放水，那么前者是利空后者是利多，就看市場(chǎng)是需要利多還是利空了。

　　其實(shí)，任何因素都有利多利空的兩面性，甚至連IPO也未必一定是利空，因?yàn)槊恳徊ù蟮纳蠞q行情都伴隨著巨量的IPO，但對(duì)于波段性行情來(lái)說(shuō)趨勢(shì)的演變才是關(guān)鍵。目前周線趨勢(shì)仍然處于回升態(tài)勢(shì)，只是日線回升趨勢(shì)有些撐不住，所以本周的日線趨勢(shì)演變是看點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上證A股在3300點(diǎn)下方共成交近10萬(wàn)億元，減去上周已經(jīng)成交的2萬(wàn)億元為8萬(wàn)億元。如果市場(chǎng)持續(xù)上行，那么成交量需要持續(xù)快速的放大。如果周一放量不明顯，那么上半周沖高回落的可能性就會(huì)比較大，上證指數(shù)將回歸日線調(diào)整的趨勢(shì)。日線的調(diào)整趨勢(shì)是遲早要來(lái)的，其回落的高低決定了這波周線趨勢(shì)回升的力度。如果日線趨勢(shì)調(diào)整到3300點(diǎn)下方，那么周線回升趨勢(shì)最遲會(huì)在11月上旬終止，反之則至少有望延長(zhǎng)到11月中旬甚至下旬。

　　作為周線趨勢(shì)的跟隨者，日線趨勢(shì)的轉(zhuǎn)換并不會(huì)影響到具體的操作，目前的倉(cāng)位可以繼續(xù)持有，靜待周線趨勢(shì)轉(zhuǎn)換的信號(hào)出現(xiàn)。對(duì)于收益尚可的年度結(jié)算者來(lái)說(shuō)，逢高擇機(jī)退出則可為清算以及適度的休假留下足夠的時(shí)間。