昨日，創(chuàng)業(yè)板雖然一度沖高回落，但最后守住了2100點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2106.59點(diǎn)，比上個(gè)交易日升28.6點(diǎn)，漲幅為1.38%。全部創(chuàng)業(yè)板個(gè)股當(dāng)中，上漲的個(gè)股達(dá)到308只，其中有17只個(gè)股漲停。創(chuàng)業(yè)板昨日成交金額達(dá)947.67億元，比上個(gè)交易日增加6.05%。

　　從近一段時(shí)間的成交量來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的資金進(jìn)出明顯活躍，而且走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)。創(chuàng)業(yè)板近期連續(xù)企穩(wěn)似乎走出了前一段時(shí)間“容易受驚”的陰影，不再大漲大跌，板塊指數(shù)緩步走強(qiáng)，個(gè)股普遍表現(xiàn)較好，這是否意味著創(chuàng)業(yè)板將走出低迷？

　　從宏觀環(huán)境來(lái)看，隨著習(xí)主席訪美，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再一次成為全球注目的聚焦。但已公布的中國(guó)9月制造業(yè)PMI指數(shù)初值47.0，創(chuàng)2009年3月來(lái)最低，顯然還是蒙上了一層陰影，對(duì)于傳統(tǒng)周期股的走勢(shì)形成較大壓力。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，而在轉(zhuǎn)型背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期將再一次加強(qiáng)，而創(chuàng)業(yè)板公司依然是轉(zhuǎn)型背景下的重要成長(zhǎng)力量。

　　從近期的盤(pán)面上來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)出連續(xù)回升態(tài)勢(shì)。截至昨日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從近期底部反彈已經(jīng)超過(guò)16%。資金調(diào)倉(cāng)藍(lán)籌至中小市值類(lèi)個(gè)股跡象顯現(xiàn)。值得注意的是，近期在網(wǎng)絡(luò)安全、電動(dòng)汽車(chē)、新能源等諸多熱點(diǎn)的帶領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板都開(kāi)始不斷吸引投資者的參與，尤其是短線(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板為何相對(duì)主板大盤(pán)表現(xiàn)較強(qiáng)，究其原因，筆者認(rèn)為有以下三點(diǎn)：

　　第一，政策暖風(fēng)頻吹，轉(zhuǎn)型漸入佳境。十八屆五中全會(huì)確定了十三五規(guī)劃，而十三五規(guī)劃中將圍繞創(chuàng)新和改革展開(kāi)。未來(lái)五年，中國(guó)唯有全民萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)大眾創(chuàng)新一條路，創(chuàng)新無(wú)疑會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與投資的主線(xiàn)。諸如：互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0、TMT、生物醫(yī)藥、新能源(核電)和新能源汽車(chē)等新興行業(yè)。而即將到來(lái)重頭戲即年度經(jīng)濟(jì)會(huì)議(明年GDP等定調(diào))預(yù)計(jì)依舊是穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)中主動(dòng)求轉(zhuǎn)型的重要會(huì)議，明年的兩會(huì)前后(又一次A股轉(zhuǎn)折點(diǎn))，2016年十三五計(jì)劃開(kāi)局之年。這些都是創(chuàng)業(yè)板中的上漲政策催化劑。

　　第二，去杠桿后去泡沫中，高成長(zhǎng)行業(yè)公司顯現(xiàn)。根據(jù)深交所公布的數(shù)據(jù) ，截至9月21日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為77.91倍，與今年6月3日的146.57倍相比，創(chuàng)業(yè)板市盈率也出現(xiàn)腰斬。雖然70多倍的平均市盈率曾是歷史上A股估值的“天花板”，嚴(yán)格意義上說(shuō)并不便宜，但創(chuàng)業(yè)板今年上半年泡沫破裂后，在去杠桿與去泡沫雙重打擊下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降。在轉(zhuǎn)型背景下，后期真正擁有業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)行業(yè)和公司必然值得跟進(jìn)。

　　第三，機(jī)構(gòu)場(chǎng)外子彈豐富，潛在多頭有望介入。連續(xù)的降杠桿已經(jīng)讓各大機(jī)構(gòu)包括投資者現(xiàn)在手里的倉(cāng)位降至較低水平，倉(cāng)位較輕意味著跌的時(shí)候不太會(huì)出現(xiàn)大幅度的殺跌，公募私募倉(cāng)位處于歷史低位，都手捧現(xiàn)金，比如896只主動(dòng)偏股基金加權(quán)平均股票投資比例(估算)為74%，相對(duì)于1個(gè)月前倉(cāng)位降低2.86個(gè)百分點(diǎn)。兩融余額也持續(xù)在萬(wàn)億以?xún)?nèi)，將來(lái)再次穩(wěn)定恢復(fù)是大概率事件。而近期草根調(diào)研中，諸多機(jī)構(gòu)均表示未來(lái)一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，成長(zhǎng)股依舊是首選的配置。

　　近兩周監(jiān)管層處罰了漲停板敢死隊(duì)，加之清理配資行動(dòng)正在繼續(xù)，多頭銳氣一定程度上受挫。但從近兩周的市場(chǎng)情況來(lái)看，特別是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股做多的氣氛已經(jīng)悄悄熾熱起來(lái)。高層定調(diào)了市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入自我修復(fù)和自我調(diào)節(jié)階段，成長(zhǎng)股邏輯清晰，已然在行動(dòng)。(國(guó)泰君安 田青)