數(shù)據(jù)顯示，保證金連續(xù)三周凈流出，累計(jì)凈流出規(guī)模達(dá)2633億元。分析人士表示，風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善比較緩慢，顯示市場信心仍在“筑底”。但美聯(lián)儲暫不加息可緩和資本流出情況，國內(nèi)市場流動性也回歸均衡局面，有助于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步提升。

　　投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周(9月14日至9月18日)證券保證金凈流出735億元，日均余額為2.45萬億。這是保證金連續(xù)第三周凈流出，三周累計(jì)凈流出2633億元。

　　同時(shí)，中國結(jié)算最新周報(bào)也顯示，上周新增投資者數(shù)量28.1萬戶，環(huán)比前一周減少5%。A股投資者交易活躍度和持倉數(shù)比例也繼續(xù)回落。上周參與交易A股的投資者數(shù)量為1952萬戶，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的20.77%，前一周該比例為20.96%；期末持有A股的投資者為5029萬戶，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的53.50%，環(huán)比前一周的53.89%繼續(xù)減少，為連續(xù)第三周減少。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認(rèn)為，市場信心仍在“筑底”，風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善比較緩慢，但做多動能及賺錢效應(yīng)近期有所提升。一方面，清理場外配資所導(dǎo)致的被動“殺跌”動能衰竭，利空顯著緩解；另一方面，美聯(lián)儲暫不加息，人民幣匯率已現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，打消了市場對于匯率和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)反饋的疑慮。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇也認(rèn)為，在美聯(lián)儲暫不加息、中美利差有縮小趨勢的背景下，近期資本流出情況可能會緩和。數(shù)據(jù)顯示，全球資金流出中國市場的幅度已連續(xù)四周減小，9月16日當(dāng)周錄得7.52億美元凈流出，前一周為凈流出12.46億美元。

　　李慧勇同時(shí)也提醒，美元走低很可能是暫時(shí)的。長期來看，資本流向取決于中國經(jīng)濟(jì)基本面和中國改革成績。

　　除了海外市場對國內(nèi)的影響，分析人士指出，國內(nèi)流動性穩(wěn)中向好，市場流動性總體回歸均衡局面，也將有利于市場信心的筑底。

　　22日，央行繼續(xù)500億元逆回購操作，公開市場實(shí)現(xiàn)零投放。李慧勇認(rèn)為，市場流動性總體回歸均衡局面。上周，逆回購量較前周千億量級相比大幅下降，表明央行根據(jù)資金面狀況，維持適度的公開市場投放力度。本周，逆回購到期量為900億元，臨近季度末，市場仍然存在流動性波動風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)央行仍將維持適度的貨幣投放。

　　盡管整體流動性環(huán)境偏暖，但分析人士也指出，長期而言，A股仍將受困于復(fù)雜的“重建”進(jìn)程。海通證券首席策略分析師荀玉根表示，總結(jié)歷史，行情展開分三步：第一步，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降，價(jià)值投資者入場；第二步，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，高凈值投資者入場；第三步，盈利(預(yù)期)改善，中小投資者入場。8月25日，央行“雙降”后利率繼續(xù)下降，大類資產(chǎn)輪動開始奏效，價(jià)值投資者已有入場跡象，當(dāng)前市場的核心是風(fēng)險(xiǎn)偏好能否提升。