昨日大盤再現(xiàn)跳水，銀行股護(hù)盤，受國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)落地刺激，以“中字頭”為代表的大藍(lán)籌昨日集體受捧，對(duì)指數(shù)構(gòu)成支撐。目前市場(chǎng)存量博弈格局明顯，A股暫時(shí)缺乏打破平衡的外來(lái)力量，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)還將維持震蕩格局。

　　A股跳水 基本面承壓

　　昨日市場(chǎng)重歸弱勢(shì)，兩市指數(shù)全天節(jié)節(jié)下滑，最終雙雙“失守”5日及10日均線；受到賺錢效應(yīng)以及市場(chǎng)炒作降溫影響，中小板和創(chuàng)業(yè)板昨日領(lǐng)跌，單日跌幅均在7%之上。

　　截至昨日收盤，滬綜指報(bào)3114.80點(diǎn)，跌幅為2.67%；深成指報(bào)9778.23點(diǎn)，跌幅為6.55%；中小板和創(chuàng)業(yè)板分別報(bào)收6583.04點(diǎn)、1906.21點(diǎn)，跌幅為7.21%和7.49%。僅以指數(shù)漲幅論，昨日一日下跌即將此前一周市場(chǎng)漲幅回吐殆盡，投資者謹(jǐn)慎情緒可見一斑。

　　近期大盤的下挫與A股投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂相關(guān)性較高。6月中旬至今，伴隨A股中樞大幅下移，廣大投資者布局思路逐漸從進(jìn)攻轉(zhuǎn)為防御，上市公司基本面、行業(yè)景氣度，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景影響投資權(quán)重顯著上升，如7月8日、7月24日、8月1日每當(dāng)CPI、PMI等疲弱數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)往往以向下調(diào)整作為回應(yīng)；7月24日，受7月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)降至48.2，創(chuàng)出15個(gè)月來(lái)新低影響，當(dāng)天指數(shù)下跌1.29%的基礎(chǔ)上，隔天大盤再度下挫8.48%。上周末，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布包括固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì)消費(fèi)品零售總額在內(nèi)的多項(xiàng)數(shù)據(jù)，雖然環(huán)比均有回升，但仍略低于預(yù)期，這進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻的預(yù)期，觸發(fā)資金出逃情緒，滬深主板成交額分別為3735.77億元和3074.77億元，環(huán)比增長(zhǎng)明顯。分析人士預(yù)計(jì)，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)A股投資情緒、指數(shù)運(yùn)行的壓制還將中長(zhǎng)期存在。

　　支撐仍在 波動(dòng)加劇

　　結(jié)合近期資金面變動(dòng)看，盡管“國(guó)家隊(duì)”身影不如今年7月前后明顯，但其實(shí)“托市之手”并未撤離，只不過(guò)從前期正面迎戰(zhàn)轉(zhuǎn)為關(guān)鍵點(diǎn)位上的“迎頭一舉”。昨日午后幾乎就在指數(shù)下破3100點(diǎn)同時(shí)，包括民生銀行、招商銀行、華夏銀行在內(nèi)的“護(hù)盤”隊(duì)伍再度出現(xiàn)，短短數(shù)十分鐘拉動(dòng)銀行指數(shù)大漲近2%，令滬綜指下行步伐暫時(shí)得到遏制；之后工商銀行、建設(shè)銀行等“援兵”又至，最終申萬(wàn)銀行指數(shù)單日大漲2.58%，使得滬綜指于3100點(diǎn)上方企穩(wěn)。6月中旬以來(lái)，“護(hù)盤”資金對(duì)市場(chǎng)一次又一次“鍥而不舍”，后市不排除此類資金繼續(xù)充當(dāng)市場(chǎng)“定心石”，持續(xù)成為維穩(wěn)指數(shù)的重要力量。

　　場(chǎng)內(nèi)橫向比較，6月中旬下跌至今，絕大多數(shù)個(gè)股市盈率和市凈率大幅下滑，估值水平開始朝著合理范圍回歸，以“市夢(mèng)率”著稱的創(chuàng)業(yè)板加速擠泡沫，最新整體市盈率已經(jīng)回落至62倍。種種跡象表明，過(guò)高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)獲得紓解，目前市場(chǎng)低位運(yùn)行，8月以來(lái)指數(shù)始終徘徊在3000點(diǎn)區(qū)域，相對(duì)市場(chǎng)自身價(jià)值，下行空間將較為有限。

　　分析人士指出，即便近期兩市交投持續(xù)萎縮，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好還在下行，但只要大盤維穩(wěn)的動(dòng)力和積極因素還在，行情便存在支撐。9月13日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，昨日大央企重組、自貿(mào)區(qū)、國(guó)資改革等概念相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，顯示出即便指數(shù)疲弱，但部分超跌的新興成長(zhǎng)股和改革受益股仍有望“借題發(fā)揮”，并成為未來(lái)引導(dǎo)指數(shù)向上的導(dǎo)火索。

　　“上有壓力、下有支撐”環(huán)境下，建議投資者做好打一場(chǎng)持久戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備，整體倉(cāng)位不宜過(guò)高，耐心等待市場(chǎng)完成筑底過(guò)程。布局主線上，重點(diǎn)把握兼具估值和業(yè)績(jī)穩(wěn)定或成長(zhǎng)性標(biāo)的。伴隨場(chǎng)內(nèi)兩融規(guī)?；貧w合理區(qū)間，場(chǎng)外去杠桿也步入尾聲，弱平衡格局或?qū)⒗^續(xù)維持。