本周，兩市大盤(pán)繼續(xù)下挫。前半周承接上周跌勢(shì)，滬指一度跌破3000點(diǎn)關(guān)口，處于明顯超跌狀態(tài)。后半周出現(xiàn)超跌反彈，收復(fù)3200點(diǎn)。從周線來(lái)看，股指重心進(jìn)一步下落。

　　本周在央行降息降準(zhǔn)的背景下，股指依然大幅下挫，說(shuō)明市場(chǎng)信心極度匱乏。今年下半年大跌時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生改變。但是，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)明顯改變，表現(xiàn)為各路投資者不斷離場(chǎng)，偏股型基金大幅減倉(cāng)，兩融余額大幅下降，A股一度出現(xiàn)連續(xù)四周銀證轉(zhuǎn)賬凈流出。

　　當(dāng)前市場(chǎng)在3000點(diǎn)一線遇到支撐，短期下行壓力有所放緩，但目前仍處于下跌途中，還不能確認(rèn)底部已經(jīng)成立。前半周市場(chǎng)表現(xiàn)為當(dāng)前成交量萎縮，換手率明顯下降；投資熱點(diǎn)僅存在于超短周期內(nèi)，缺乏持續(xù)的投資主線。后半周市場(chǎng)雖出現(xiàn)普漲，但成交量并沒(méi)有明顯放大，說(shuō)明投資者對(duì)搶反彈仍保留一份謹(jǐn)慎態(tài)度。不過(guò)，和前期大盤(pán)處于5000點(diǎn)的估值水平和相比當(dāng)前估值已經(jīng)趨于合理，預(yù)計(jì)短期內(nèi)大盤(pán)或以震蕩整固為主，繼續(xù)下行的可能性較小。

　　后市投資者需密切觀察政策方向，近期政府喊話成重要風(fēng)向標(biāo)。證金公司“不會(huì)退出但一般不入市操作”的表態(tài)說(shuō)明其已從短期多頭變?yōu)橹虚L(zhǎng)期投資者。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放之際，寄希望于依靠政府下一劑良藥來(lái)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)并不現(xiàn)實(shí)，但未來(lái)政府表態(tài)對(duì)重塑市場(chǎng)信心起到極其重要的作用。市場(chǎng)筑底的時(shí)間，不僅取決于資金面的改善程度，更取決于政府對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”力度的扶持和對(duì)實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”偉大進(jìn)程的執(zhí)行力。資本市場(chǎng)繁榮應(yīng)伴隨經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程應(yīng)運(yùn)而生，改革預(yù)期之下，地方債務(wù)改革、國(guó)企改革、中國(guó)的“資本輸出”戰(zhàn)略、金融體系改革以及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都需要一個(gè)健康、健全、完備的市場(chǎng)平臺(tái)解決。