本周是多空博弈的關(guān)鍵一周。周日，國(guó)務(wù)院公布養(yǎng)老金入市利好，周一滬指暴跌8.49%；周二晚間管理層祭出重磅組合拳，特別是央行再度降準(zhǔn)降息，而周三上證指數(shù)跌破2900點(diǎn)，深成指跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，雙雙創(chuàng)下本輪中期調(diào)整以來(lái)的新低。當(dāng)許多人擔(dān)心“黑色星期四”時(shí)，市場(chǎng)卻上演了絕地反擊的好戲；周五市場(chǎng)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，站上3200點(diǎn)。

　　其實(shí)，看多看空不如看數(shù)據(jù)，暴跌之后至少10個(gè)數(shù)據(jù)昭示了市場(chǎng)否極泰來(lái)。

　　數(shù)據(jù)一：中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持7%增速。7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅擴(kuò)大至2.9%，讓許多人擔(dān)心三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑。可是，李克強(qiáng)總理前不久在中法工商峰會(huì)演講時(shí)表示，我們有能力和信心實(shí)現(xiàn)7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，長(zhǎng)期保持中高速增長(zhǎng)，邁向中高端水平。

　　類似的話，李總理在國(guó)內(nèi)外不同場(chǎng)合說(shuō)過(guò)多次。法國(guó)總理、德國(guó)總統(tǒng)都肯定中國(guó)會(huì)盡一切力量穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，許多國(guó)際投行也看好中國(guó)軟著陸。偏偏是國(guó)內(nèi)一些研究機(jī)構(gòu)總拿中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速說(shuō)事。

　　事實(shí)上，上半年面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境和各種困難挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍增長(zhǎng)7%。從全球視野看，這個(gè)速度與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家比較，都不遜色。特別是從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的基本面沒(méi)有改變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質(zhì)沒(méi)有變，尤其是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)，以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)等為代表的新增長(zhǎng)點(diǎn)加快成長(zhǎng)。這都表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)完全具備在今后一段時(shí)間保持中高速增長(zhǎng)的條件。

　　點(diǎn)評(píng)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，作為經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)十萬(wàn)億美金的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能保持7%左右，實(shí)屬世界奇跡。在國(guó)際國(guó)內(nèi)錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì)下，中國(guó)目前的良好局面來(lái)之不易。投資者應(yīng)該對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)充滿信心。

　　數(shù)據(jù)二：今年四次降準(zhǔn)降息。7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升信號(hào)明顯。有人說(shuō)CPI上漲是豬周期帶動(dòng)下出現(xiàn)了一定的回升。

　　可根據(jù)央行8月11日公布的數(shù)據(jù)，7月貨幣供應(yīng)量和信貸增長(zhǎng)率都出現(xiàn)了明顯的上升，至7月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)13.3%，增速較上月末提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。CPI上升只不過(guò)是貨幣供應(yīng)量與信貸增長(zhǎng)率上升的一個(gè)投影。

　　今年以來(lái)，人民銀行連續(xù)降準(zhǔn)降息之后，社會(huì)流動(dòng)性逐漸寬裕，M2增速?gòu)?月份的10.1%逐月回升，5至7月分別回升0.7、1.0和1.5個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，8月27日，7天Shibor利率已降至2.3980%，為今年6月18日以來(lái)的最低水平，相比2014年12月31日的4.6390%累計(jì)下降了48.31%。央行的解讀是，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿回暖，直接帶動(dòng)了貸款需求。

　　點(diǎn)評(píng)：有人總把這次暴跌與2008年比較，意思是比大熊市有過(guò)之而無(wú)不及。殊不知，2008年是宏觀政策進(jìn)入加息周期，而現(xiàn)在處于降息周期之中。利率走低被很多市場(chǎng)驗(yàn)證是股市上漲的系統(tǒng)性利好。

　　數(shù)據(jù)三：70城市房?jī)r(jià)今年首次漲多跌少。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月18日發(fā)布房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新建商品住宅方面，與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有29個(gè)，上漲的城市有31個(gè)，持平的城市有10個(gè)。這是今年來(lái)商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市數(shù)量首次超過(guò)下跌城市數(shù)量。

　　在此背景下，近日住建部、商務(wù)部等六部委發(fā)文調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)外資準(zhǔn)入和管理政策。新政一定程度上取消了外資投資房地產(chǎn)和購(gòu)房的限制，釋放中國(guó)歡迎外資投資中國(guó)的信號(hào)，激勵(lì)部分外國(guó)投資者有更好的空間來(lái)定居中國(guó)，也有提振經(jīng)濟(jì)、防范資本外逃的考慮。特別是對(duì)非限購(gòu)城市來(lái)說(shuō)，樓市限外令松綁意味著不再限制境外個(gè)人買房套數(shù)。

　　目前，北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線城市以及三亞還在執(zhí)行限購(gòu)政策，而杭州、南京、成都、重慶、天津、大連、青島、珠海、沈陽(yáng)等重點(diǎn)城市限購(gòu)政策本身就已經(jīng)取消。此類城市外籍人口相對(duì)多，不限境外個(gè)人買房套數(shù)，會(huì)刺激此類外國(guó)人積極購(gòu)房。很明顯，新政會(huì)增加今后幾天部分房企外籍人士購(gòu)房咨詢的數(shù)量，或進(jìn)而助推一線城市的房?jī)r(jià)上漲。

　　點(diǎn)評(píng)：房地產(chǎn)擁有影響眾多行業(yè)的能力，可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，房地產(chǎn)投資的變動(dòng)將會(huì)影響到基建、建材、家電、綠化等40個(gè)相關(guān)行業(yè)。財(cái)政部近日表示，加大推進(jìn)重大投資項(xiàng)目，提前下達(dá)2016年投資計(jì)劃。

　　數(shù)據(jù)四：數(shù)千億養(yǎng)老金擬入市。8月23日，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》由國(guó)務(wù)院正式印發(fā)，自印發(fā)之日起施行。

　　正當(dāng)許多人認(rèn)為養(yǎng)老金入市是遠(yuǎn)水難解近渴時(shí)，昨天上午人力資源社會(huì)保障部副部長(zhǎng)游鈞和財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平，介紹基本養(yǎng)老基金投資管理有關(guān)措施并答記者問(wèn)。他們表示，約2萬(wàn)億元人民幣養(yǎng)老金可投資，將盡快啟動(dòng)地方社保資金的投資入市。

　　業(yè)界預(yù)計(jì)，目前我國(guó)有總量3.5萬(wàn)億的養(yǎng)老金，按照“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%”規(guī)定，有望帶動(dòng)6000億長(zhǎng)線資金的入市。

　　點(diǎn)評(píng)：從國(guó)際市場(chǎng)歷史經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金入市是股市的階段性底部。美國(guó)80后最主要的投資手段是利用公司提供的401K退休基金而進(jìn)軍股市。根據(jù)美國(guó)雇員福利研究所的調(diào)查，在401K投資上，現(xiàn)在20多歲的美國(guó)年輕人比10年前20多歲年輕人更多地投資在股票上。

　　數(shù)據(jù)五：上證50平均8.5倍市盈率(PE)。目前上證綜指、上證50、滬深300、中小板指等多個(gè)指數(shù)的估值已經(jīng)從高位回歸歷史中位數(shù)以下。

　　例如，滬深300的平均市盈率是11倍，上證50市盈率為8.5倍，與美國(guó)道瓊斯的14.4倍市盈率相比明顯偏低，紐交所的股票平均市盈率也在15.4倍左右。銀行板塊估值低于1664點(diǎn)，更低于歐美市場(chǎng)銀行板塊估值水平。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)靜態(tài)市盈率也快速回到60倍以下。

　　點(diǎn)評(píng)：央行在股市跌破3000點(diǎn)時(shí)放水，發(fā)出了一個(gè)明確信號(hào)：A股不能退回“2時(shí)代”！

　　數(shù)據(jù)六：QFII連續(xù)43個(gè)月開(kāi)A股賬戶。8月18日晚間，中登公司網(wǎng)上發(fā)布最新數(shù)據(jù)，社?；饡r(shí)隔1年再度新增開(kāi)立46個(gè)A股賬戶。截至8月18日，二季度末社保共現(xiàn)身228只個(gè)股前十大流通股東名單。

　　與此同時(shí)，QFII、RQFII分別新開(kāi)立了29個(gè)和57個(gè)A股賬戶，兩類機(jī)構(gòu)合計(jì)賬戶分別達(dá)到926個(gè)、819個(gè)，這是QFII連續(xù)43個(gè)月有新開(kāi)A股賬戶。

　　點(diǎn)評(píng)：這兩個(gè)數(shù)據(jù)至少意味著市場(chǎng)強(qiáng)震孕育著結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，保險(xiǎn)資金和外資的嗅覺(jué)一般都比普通機(jī)構(gòu)靈敏。

　　數(shù)據(jù)七：?jiǎn)稳杖谫Y買入額500億元。截至8月25日，滬深兩市融資余額報(bào)11601億元，回到今年2月底時(shí)水平。8月17日至25日間，兩市融資余額從階段性高點(diǎn)13892億元跌落至11601億元，凈流出2291億元，7個(gè)交易日內(nèi)降幅達(dá)16.4%。

　　8月24日、25日、26日，滬深市場(chǎng)單日融資買入額連續(xù)3天在500億元附近徘徊。與高位相比，目前兩市融資余額存量已接近腰斬。

　　點(diǎn)評(píng)：滬深兩市單日融資買入額500億是券商容忍度極限，券商認(rèn)為，若市場(chǎng)短期內(nèi)不能企穩(wěn)，投資者交易熱情將加速降溫。

　　數(shù)據(jù)八：產(chǎn)業(yè)資本月內(nèi)增持200家公司。8月26日晚間，有60家上市公司發(fā)布了控股股東、高管等重要股東增持的公告。

　　今年8月份以來(lái)，截至8月26日，產(chǎn)業(yè)資本共計(jì)增持392次，涉及公司200家，增持部分累計(jì)市值約為120.66億元。再往前看，自今年6月26日至8月26日，總計(jì)有1146家上市公司獲得重要股東超5247次增持，股份變動(dòng)部分涉及的金額達(dá)到1450.8億元。

　　點(diǎn)評(píng)：一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)資本只有在公司價(jià)值被嚴(yán)重低估時(shí)方出手增持，而公司股價(jià)也將在短期內(nèi)快速企穩(wěn)反彈。

　　數(shù)據(jù)九：機(jī)構(gòu)兩日82億接盤浦發(fā)銀行。8月A股C浪殺跌，大宗交易則頻現(xiàn)天量買賣。8月21日，浦發(fā)銀行在大宗交易平臺(tái)上繼續(xù)爆出天量，其6筆交易合計(jì)19323.99萬(wàn)股，成交額達(dá)28.37億元，成交價(jià)14.68元/股，較當(dāng)日收盤價(jià)14.22元溢價(jià)3.23%。前一天，浦發(fā)銀行剛剛在大宗交易上成交35870.74萬(wàn)股，金額達(dá)到53.8億元，成交價(jià)每股15元，較當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)2.18%。至此，浦發(fā)銀行兩個(gè)交易日通過(guò)大宗交易成交近5.52億股，金額逾82億元，接盤方均出自機(jī)構(gòu)專用席位。

　　與此同時(shí)，民生銀行也在8月21日驚現(xiàn)大宗交易平臺(tái)，6筆交易合計(jì)達(dá)28789.27萬(wàn)股，交易金額25.22億元，成交價(jià)8.76元/股，較當(dāng)日收盤價(jià)8.51元溢價(jià)2.94%。

　　點(diǎn)評(píng)：浦發(fā)、民生遭機(jī)構(gòu)逆市溢價(jià)接盤，當(dāng)浦發(fā)銀行股價(jià)最低跌至11.91元、民生銀行最低跌至7.14元時(shí)，大宗交易價(jià)格就是一個(gè)很有效的參看值。

　　數(shù)據(jù)十：證金公司四成持股被套。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，證金公司“救市”以來(lái)至少買入395只股票，由于近來(lái)市場(chǎng)持續(xù)暴跌，截至8月26日，167只個(gè)股已跌破暴跌以來(lái)最低價(jià)，占證金公司持股總數(shù)的比例達(dá)42%。在套牢證金公司的167只個(gè)股中，中小創(chuàng)股票數(shù)量最多，共計(jì)101只，占套牢證金公司股票數(shù)量的60%。

　　點(diǎn)評(píng)：暴跌之下，A股全面淪陷，證金公司持股同樣出現(xiàn)浮虧。雖然證金公司維穩(wěn)不以盈虧論英雄，但國(guó)家隊(duì)護(hù)盤持有四成個(gè)股也被套牢，足以看出空頭是何等肆虐。