上周大盤繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的走勢。在護(hù)盤力量的呵護(hù)下，八月的首周，兩市股指均收出了一根周陽線。雖然和前周股指收出的大陰線相比，周陽線實(shí)體還不夠大，表明多頭還不夠強(qiáng)大，后市多方還需繼續(xù)努力。不過，上周滬指日K線組合為四陽一陰，顯示多頭還是占據(jù)了主動(dòng)。

　　上周五滬指收在了3744點(diǎn)，比此輪探底的低點(diǎn)3537點(diǎn)高出了200多點(diǎn)，3537點(diǎn)的前期低點(diǎn)，可暫告無恙，市場已開始轉(zhuǎn)危為安。盤面顯示，上周一大盤慣性探低，滬指最低探至3549點(diǎn)時(shí)，多頭就毫不猶豫地開始進(jìn)場護(hù)盤了，上周二一根中陽線，硬生生地將滬指帶離二次探底的險(xiǎn)境。雖然股指之后有所反復(fù)，但3537點(diǎn)的前低始終沒有被空方拿下，顯示3537點(diǎn)已成功經(jīng)受了“二次探底”的市場考驗(yàn)。上周五兩市股指高開高走，大盤頂住了近期股指常常出現(xiàn)的兩點(diǎn)半后就“法定”跳水的魔咒，尾盤股指帶量上攻，導(dǎo)致上周大盤形成了四陽一陰的強(qiáng)勢K線組合。滬指一舉收復(fù)了5日和10日均線，成交量明顯放大，大盤的其他技術(shù)指標(biāo)都開始走好，這些均表明，本周大盤將有望繼續(xù)走高，在大盤走好的背景下，投資者操作上可積極主動(dòng)一些。

　　上周市場最突出的一個(gè)特征，就是兩市成交明顯萎縮，特別是上周四，兩市成交已萎縮至今年以來的地量。成交量的明顯萎縮，顯示的是監(jiān)管層在對做空力量實(shí)施了種種限制舉措后，空方的力量已接近枯竭，拋壓明顯減輕，就必然封殺了股指的下跌空間。但這也從另外一個(gè)方面說明，做多力量也不足，大盤要再度上攻的動(dòng)力是不夠的。不過，從一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，你就能發(fā)現(xiàn)目前市場多空力量究竟是什么樣的一種狀態(tài)。目前市場有3萬億-4萬億元私募基金，空倉游離場外，300多家基金幾乎處于空倉狀態(tài)，資金規(guī)模超過萬億元；近期公募偏股型基金倉位已降至59.85%，離基金持倉底線的新規(guī)還差20%左右的空間。多頭力量在不斷集結(jié)，空頭力量在不斷枯竭，目前多空力量對比已是非常懸殊。只要市場出現(xiàn)對多頭有利的局面，觀望資金隨時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)換為多頭力量。經(jīng)過上周五的放量反彈后，大盤的日線系統(tǒng)已呈現(xiàn)了走高的欲望。上周五兩市個(gè)股的活躍度明顯提升，漲停個(gè)股明顯增多，這為大盤后期的震蕩走高提供了良好的市場基礎(chǔ)。因此，本周市場有望開啟一波向上的行情。

　　決定后市大盤走高的重要因素，是成交量能否持續(xù)放大。畢竟A股市場還是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場，并且A股市場還是單邊市場，只能做多賺錢。沒有資金推動(dòng)，股價(jià)是難以持續(xù)走高的。而成交要放大，交投活躍是前提。交投要活躍，就必須要投資者對后市看好。只有看好后市，投資者才愿意參與到市場當(dāng)中來?？春眠€是不看好后市，本質(zhì)就是信心問題。從宏觀層面看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，除舊革新是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。在此階段，很多傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型以及新興行業(yè)崛起，將呈現(xiàn)常態(tài)化格局，雖有波折，雖有起伏，但未來我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展前途依然向好。投資者在這點(diǎn)上是有信心的。就目前市場來說，成交的萎縮，表明投資者信心有所不足，這主要是因?yàn)榍捌诘倪B續(xù)去杠桿，引發(fā)多頭的踩踏導(dǎo)致。在市場完成去杠桿使命后，后市大盤將會(huì)步入正常發(fā)展的軌道。這些市場是有信心的。

　　從近期板塊和個(gè)股的表現(xiàn)來看，航天軍工、央企改革、新能源汽車、港口運(yùn)輸?shù)劝鍓K強(qiáng)勢明顯，智能電網(wǎng)、國企改革以及中國制造概念等題材板塊也呈現(xiàn)輪番上漲，多點(diǎn)開花的格局，既帶動(dòng)了大盤的上漲，又讓市場出現(xiàn)了明顯的賺錢效應(yīng)。市場信心也因此受到提振，一些觀望資金已開始義無反顧做多。上周期現(xiàn)貼水逐漸收窄，股指期貨漲的預(yù)期強(qiáng)烈。這些都表明，市場信心正在恢復(fù)當(dāng)中，投資者可適當(dāng)提高市場的參與度。

　　后市來看，央企改革、核電出海、互聯(lián)網(wǎng)金融、軟件大數(shù)據(jù)、高端制造業(yè)等板塊個(gè)股表現(xiàn)會(huì)強(qiáng)于大盤。前面提到的近期活躍的航天軍工、新能源汽車、港口運(yùn)輸?shù)劝鍓K也可繼續(xù)關(guān)注。股諺云：“地量見地價(jià)”，“行情在絕望中產(chǎn)生”。近期政策組合拳維穩(wěn)股市、被動(dòng)去杠桿已結(jié)束，3376點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)暫告成功。隨著市場信心的逐步恢復(fù)，結(jié)構(gòu)性行情可期。

　　上海證券 程榮慶