上周前半周，上證綜指圍繞4000點展開拉鋸，并在周四向上突破。周五，兩市股指再接再厲，繼續(xù)走高，上證綜指最高上摸4184點，距離4200點關(guān)口僅一步之遙。不料尾盤風(fēng)云突變，兩市大盤再現(xiàn)跳水，當(dāng)天均以陰線報收。上證綜指失守4100點，終結(jié)了“六連陽”走勢。

　　值得注意的是，在大盤震蕩上漲過程中，成交量始終沒有明顯放大；但在周五沖高回落過程中，成交量卻明顯放大，呈現(xiàn)明顯的“漲時無量、跌時放量”的特征。這種表現(xiàn)究竟預(yù)示大盤短期見頂，還是一次中繼調(diào)整呢？此次上證綜指從3373點開始反彈，截至上周五最高反彈到4184點，上漲幅度超過40%，很多個股反彈幅度超過100%，短期積累了較多獲利盤和解套盤，兌現(xiàn)要求非常強烈。加上前期大盤的大幅殺跌，導(dǎo)致投資者心態(tài)十分不穩(wěn)，一旦出現(xiàn)大舉拋售現(xiàn)象，立馬形成“跟風(fēng)”局面。因此，預(yù)計短線大盤仍存在“回踩”的可能，只要4000點關(guān)口不跌破，就不會演變?yōu)椤耙婍敗弊邉?。但周初大盤仍存在慣性下探的可能，5日均線盤中跌破的概率較大。

　　在操作上，對近期反彈幅度超過50%的個股，原則上不宜追漲，否則很容易成為套牢盤。對股價仍在創(chuàng)新高的個股，要根據(jù)大盤的表現(xiàn)和個股具體情況，及時逢高派發(fā)。目前市場仍以存量資金的博弈為主，個股分化明顯。近期市場熱點主要圍繞題材股的超跌反彈和主力自救進行，大盤權(quán)重股的整體表現(xiàn)較弱。因此，激進的投資者可在本周積極挖掘題材股潛在的短線參與機會；穩(wěn)健的投資者則需輕倉參與或空倉等待，畢竟當(dāng)前的階段性風(fēng)險依然較大。

　　隨著大盤進入震蕩整理階段，個股行情將由此前的“普漲”演變?yōu)椤拜唲印?。在下半年，最大的確定性預(yù)期就是國企改革會成為最重要的投資主題，相關(guān)個股在經(jīng)過前期大跌后，為資本運作提供了更好的機會，值得短中線關(guān)注，其中的二線國企藍籌股的表現(xiàn)機會更大些，可作為本周重點關(guān)注的對象。另外，隨著宏觀經(jīng)濟面的逐漸企穩(wěn)，電力、有色金屬及煤炭、鋼鐵、航運等周期性股票也將存在短線輪動的機會。在事件性驅(qū)動下，可積極關(guān)注軍工、核電、高鐵、電網(wǎng)等投資拉動型主題股。此外，互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0、智能機器、國企改革、軍工改制等板塊將成為未來牛股的集中地，走出獨立行情的概率較大，值得重點關(guān)注。

　　上海證券 程榮慶