三大期指的1507合約同時(shí)在盤(pán)后交易時(shí)段出現(xiàn)大幅跳水，這或許預(yù)示周二股指的回調(diào)不可避免。

　　期指尾盤(pán)跳水預(yù)警周二將迎調(diào)整？

　　周一又是一個(gè)千股漲停、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)接近實(shí)際漲停的交易日，不過(guò)這一次，后市的走勢(shì)或許會(huì)有所不同。

　　算上周一的1500多家個(gè)股漲停的走勢(shì)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)千股漲停的局面已經(jīng)持續(xù)了3個(gè)交易日，這和此前動(dòng)輒千股跌停的局面形成了鮮明的對(duì)比。

　　盡管市場(chǎng)短期走勢(shì)仍然維持強(qiáng)勢(shì)，但不少市場(chǎng)人士卻開(kāi)始對(duì)周二的走勢(shì)表示擔(dān)憂，原因主要有以下一些：首先，經(jīng)過(guò)連續(xù)3個(gè)交易日的快速反彈，不少個(gè)股的短線獲利盤(pán)非常豐厚，最高的可能已經(jīng)超過(guò)了40%，如此巨大的盈利幅度使得短線的回吐很難避免。其次，像東方財(cái)富(300059.SZ)、樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)這樣的創(chuàng)業(yè)板龍頭股已經(jīng)不再封死漲停，說(shuō)明短線追漲動(dòng)力開(kāi)始不足。此外，三大期指的1507合約同時(shí)在盤(pán)后交易時(shí)段出現(xiàn)大幅跳水，這或許預(yù)示周二股指的回調(diào)不可避免。

　　從股指的整體走勢(shì)來(lái)看，上市公司停牌影響較小的上證指數(shù)在周一盤(pán)中越過(guò)4000點(diǎn)，已經(jīng)超過(guò)了上周一時(shí)開(kāi)盤(pán)的點(diǎn)位，這說(shuō)明部分上周一響應(yīng)政策積極入市的投資者也開(kāi)始解套，這部分解套盤(pán)的壓力也不可不防。

　　深市盡管因?yàn)橥Ｅ乒緮?shù)量較大使得指數(shù)尚未越過(guò)上周一的開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位，但仍在持續(xù)交易的一些股票的反彈幅度也已不低，這樣的解套壓力同樣存在。

　　從周一市場(chǎng)的資金流動(dòng)情況來(lái)看，盡管股指整體走勢(shì)較強(qiáng)，但兩市全體資金凈流出達(dá)到448億元，此前兩個(gè)交易日則是資金凈流入，這說(shuō)明已經(jīng)有部分投資者開(kāi)始兌現(xiàn)自己的短期盈利。

　　至于股指后續(xù)的走勢(shì)，興業(yè)證券分析師紀(jì)云濤認(rèn)為，救市終顯成效，市瞅超預(yù)期反彈。上周的市場(chǎng)行情可以用冰火兩重天形容，從千股跌停到千股漲停，近千家公司集體停牌，A股走出歷史上罕見(jiàn)的極端行情。政府救市自從支撐上證50轉(zhuǎn)向?yàn)?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz399401/" target="_blank" title="中小盤(pán) 399401">中小盤(pán)股提供流動(dòng)性，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒的回升后，引發(fā)了千股漲停，這意味著救市成功。

　　紀(jì)云濤認(rèn)為，連續(xù)幾天的暴漲下，之前被強(qiáng)平的杠桿股民又重新加杠桿卷土重來(lái)，不得不讓我們對(duì)這幾天的暴漲產(chǎn)生新的擔(dān)憂。短期來(lái)看，在供給暫停，需求反轉(zhuǎn)的情況下，反彈或有超預(yù)期的可能，建議關(guān)注超跌的中小盤(pán)成長(zhǎng)股，之后中期來(lái)看將進(jìn)入牛市的震蕩分化階段。

　　平安證券策略分析師魏偉則認(rèn)為，6月中下旬至7月上旬市場(chǎng)災(zāi)難式的下跌改變了一些影響市場(chǎng)的核心變量。第一，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降了，市場(chǎng)對(duì)于杠桿牛的恐懼不會(huì)那么快消散；第二，主動(dòng)流入市場(chǎng)的資金明顯放緩，僅公開(kāi)的融資數(shù)據(jù)一項(xiàng)，就下降了8000億左右，這些受到重創(chuàng)的投資者短期內(nèi)恐怕難以殺回市場(chǎng)；第三，成長(zhǎng)股和主板股的估值差異迅速收窄，創(chuàng)業(yè)板將近150倍的市盈率恐怕會(huì)成為市場(chǎng)短期難以逾越的估值山峰。

　　綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、流動(dòng)性情況和政策意愿，平安證券認(rèn)為牛市的基礎(chǔ)仍在?？傮w來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)在年內(nèi)仍然能夠保持穩(wěn)定，流動(dòng)性寬松的局面不會(huì)發(fā)生改變，而政策對(duì)于牛市的保護(hù)已經(jīng)非常明顯。但受到市乘心變量變化的影響，市場(chǎng)上升的斜率將明顯變緩，市場(chǎng)可能在三季度完成瘋牛到瘋熊再到慢牛的轉(zhuǎn)換。

　　此次調(diào)整中遭受重創(chuàng)的成長(zhǎng)股尤其是創(chuàng)業(yè)板，較高的估值成為其雪崩式下跌的重要原因，市場(chǎng)短期內(nèi)再難給出較高的估值，很多“故事”將被市場(chǎng)逐漸證偽，其調(diào)整的過(guò)程需要較長(zhǎng)的時(shí)間。短期內(nèi)應(yīng)該適當(dāng)回避“互聯(lián)網(wǎng)+”和“工業(yè)4.0”等概念股；而金融、房地產(chǎn)和兩桶油由于是救市的主要標(biāo)的，救市結(jié)束以后再想取得較好相對(duì)收益的難度也變得非常大。未來(lái)相對(duì)占優(yōu)的是低估值同時(shí)具有業(yè)績(jī)支撐的上市公司。