上周末監(jiān)管部門推出多項穩(wěn)定市場措施，券商、公私募基金積極響應(yīng)，對本周以來指數(shù)底部企穩(wěn)意義重大。其他類別資金也出現(xiàn)入市抄底跡象。近期盤面顯示，銀行板塊加速上行，諸多“中”字頭權(quán)重藍籌品種聯(lián)袂反彈。雖然兩融市場杠桿去化對A股構(gòu)成較大考驗，但伴隨余額持續(xù)下滑，兩融杠桿風(fēng)險正在邊際遞減，市場波動有望減緩，短期建議投資者多看少動，重點關(guān)注權(quán)重板塊以及領(lǐng)漲板塊走勢。

　　銀行板塊護盤

　　在前一日上漲2.41%基礎(chǔ)上，昨日滬綜指震蕩幅度有所收窄，不過總體仍運行在3500-3800點區(qū)間內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士認為，相較6月中旬以來持續(xù)下挫探底，近3個交易日大盤表現(xiàn)相對平穩(wěn)，顯露出階段筑底跡象。

　　首先是一周來“護盤”板塊頻繁現(xiàn)身，前后分別有“兩桶油”、銀行板塊、券商板塊以及建筑裝飾板塊，其中銀行股最受矚目，不僅“護盤”最積極，區(qū)間漲幅也最突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，一周以來28個申萬一級行業(yè)中銀行板塊漲幅最大，達到4.62%。在這輪指數(shù)震蕩企穩(wěn)中，銀行股儼然成為“帶頭大哥”，銀行板塊強勁反彈對指數(shù)企穩(wěn)意義不言而喻。

　　其次是市場資金流向顯著改善。與7月2日逾900億元資金凈流出截然不同，近3個交易日凈流出資金節(jié)節(jié)下挫，昨日已經(jīng)降至30.98億元，特別是尾盤期間更獲得210.37億元資金凈流入。作為預(yù)判大勢的重要“風(fēng)向標(biāo)”，本周一滬深300板塊合計獲得52.07億元資金凈流入，昨日該數(shù)據(jù)進一步攀升至250.95億元。同期中小板、創(chuàng)業(yè)板凈流出金額也顯著收窄。行業(yè)面來看，銀行、建筑裝飾、非銀金融、交通運輸、采掘、鋼鐵、汽車等若干周期性板塊重獲大額資金凈流入。

　　從銀行板塊成分股來看，昨日16只申萬銀行股中上漲的多達14只，民生銀行、中信銀行、建設(shè)銀行、中國銀行攜手漲停，光大銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行漲幅也分別達到9.40%、7.39%和6.74%；近5日統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有5只個股漲幅超過10%，中信銀行漲幅居首，達到18.03%。

　　“杠桿殺”效應(yīng)弱化

　　業(yè)內(nèi)人士表示，6月中旬以來市場大幅下跌與場外配資“杠桿殺”休戚相關(guān)，伴隨監(jiān)管層對非法配資展開大力度查處，大量高杠桿融資盤釋出對行情帶來沖擊。不過，當(dāng)前“杠桿殺”效應(yīng)正在弱化，這意味著暴跌已近尾聲，指數(shù)止跌反彈可期。

　　需要指出的是，盡管近期市場“正能量”快速匯聚積累，投資者亦不可對此盲目樂觀。一是市場情緒整體回升仍需時間，還需要諸多外部因素配合，這個過程不會一蹴而就，甚至可能出現(xiàn)反復(fù)；二是近期兩融資金風(fēng)險偏好下行較為明顯，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周五和本周一市場分別遭遇729.17億元、1363.01億元融資凈償還，而且自6月19日以來兩融凈償還風(fēng)潮愈演愈烈，巨量融資盤集中展開償還可能對行情構(gòu)成拖累。

　　從盤面看，融資盤加速撤離對指數(shù)壓力目前尚在可控范圍內(nèi)，股指中樞表現(xiàn)相對平穩(wěn)，這也佐證了監(jiān)管層穩(wěn)定市場、呵護市場措施積極效果正在顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，伴隨著融資償還高峰期到來，兩融杠桿風(fēng)險加速出清、邊際效應(yīng)遞減，逐漸企穩(wěn)的市場行情與融資資金正反饋有望重新建立。目前來看，市場正處于黎明前曙光初現(xiàn)階段。

　　策略上，建議投資者應(yīng)時而動，重點關(guān)注中報業(yè)績向好的權(quán)重藍籌板塊，把握近期市場風(fēng)格偏向大市值品種帶來的布局機遇。