近三周A股走出一波本輪牛市啟動(dòng)以來(lái)最慘烈的暴跌行情，上周上證綜指下跌6.37%，滬深300下跌12.07%，中證500下跌18.98%，中小板指下跌13.30%，創(chuàng)業(yè)板指下跌10.80%。在此環(huán)境下，金?；鸾M合業(yè)績(jī)也未能幸免，積極型組合上周下跌17.91%、穩(wěn)健型組合周下跌10.34%、保守型組合周下跌6.52%。截至2015年7月3日，三組合自構(gòu)建（2013年1月1日）以來(lái)，期間成分基金及配置比例僅調(diào)整過(guò)3次，凈值積極型上漲79.59%，穩(wěn)健型上漲66.68%，保守型上漲37.72%；今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率分別增長(zhǎng)25.70%、23.79%、16.94%。

　　總體來(lái)看，金?；鹑M合收益風(fēng)險(xiǎn)屬性定位清晰，業(yè)績(jī)中長(zhǎng)期走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健，但近期由于股市波動(dòng)較大，業(yè)績(jī)受損嚴(yán)重。不過(guò)我們量化指標(biāo)依然看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì)，而且歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證該指標(biāo)在大類配置方面中長(zhǎng)期指示作用相對(duì)正確概率較高。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，我們內(nèi)部構(gòu)建量化擇時(shí)指標(biāo)，當(dāng)前該指標(biāo)依然顯示權(quán)益類市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)組合應(yīng)積極配置。因此，積極型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者）、穩(wěn)健型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者）三組合維持2015年4月9日調(diào)整以來(lái)權(quán)益類相對(duì)最高的配置比例，債券類相對(duì)較低，貨幣類維持10%的比例，具體配置比例如下：積極型組合，股票類基金配置90%、貨幣類基金配置10%；穩(wěn)健型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置20%、貨幣類基金配置10%；保守型組合，股票類基金配置50%、債券類基金配置40%、貨幣類基金配置10%?；诋?dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，重點(diǎn)推薦穩(wěn)健型組合。

　　成分基金方面，對(duì)于權(quán)益類基金，基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的大環(huán)境創(chuàng)業(yè)板中小盤(pán)中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)或大于主板，且經(jīng)過(guò)前期的暴跌中小風(fēng)格的基金風(fēng)險(xiǎn)有所降低，配置型投資者仍可重點(diǎn)關(guān)注偏中小成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)基金，建議重點(diǎn)關(guān)注中歐、華商、匯添富旗下的產(chǎn)品；債券類基金方面，基于中長(zhǎng)期看好權(quán)益類，我們重點(diǎn)選取股性較強(qiáng)的二級(jí)債基，譬如博時(shí)、易方達(dá)、南方、建信旗下的部分績(jī)優(yōu)二級(jí)債基或轉(zhuǎn)債基金，以提高收益；貨幣類基金方面，作為流動(dòng)性資產(chǎn)僅配置10%，主要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、流動(dòng)性較好、收益率穩(wěn)定的大型基金公司旗下產(chǎn)品，主要關(guān)注廣發(fā)、南方、博時(shí)、易方達(dá)旗下的貨幣基金。

　　短期來(lái)看，經(jīng)歷持續(xù)三周的狂跌市場(chǎng)情緒幾近崩潰，但政府持續(xù)維穩(wěn)及力度的加大給投資者又帶來(lái)希望，同時(shí)也體現(xiàn)了政府對(duì)股市的積極態(tài)度。但是否能企穩(wěn)還得看投資者信心的恢復(fù)等其他因素，不過(guò)中長(zhǎng)期在貨幣政策寬松、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的大環(huán)境下股市牛市行情難言結(jié)束。建議基金投資者多看少動(dòng)、觀望為主，積極型的投資者持續(xù)高配高收益產(chǎn)品股票類基金以待反彈，穩(wěn)健型的投資者可適度等待時(shí)機(jī)，保守型的投資者維持輕倉(cāng)降低風(fēng)險(xiǎn)。