經(jīng)歷了“去杠桿”的陣痛之后，A股又將何去何從？泓德遠(yuǎn)見回報混合型證券投資基金擬任基金經(jīng)理鄔傳雁認(rèn)為，本輪牛市有兩大堅實(shí)的基礎(chǔ)；融資盛行正在加劇牛市的波動，隨著一大批具有較高確定性成長公司的出現(xiàn)，或許能為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供價值實(shí)現(xiàn)的機(jī)會。

　　本輪牛市的兩大堅實(shí)基礎(chǔ)

　　鄔傳雁認(rèn)為，此輪牛市較以往有兩個堅實(shí)的基礎(chǔ)。第一是目前上市公司整體的管理能力和管理水平較以往有很大提高，特別是激勵機(jī)制得到很大改善，股東與管理層之間的利益掛鉤較為密切。他說，這正是這輪牛市堅實(shí)的基礎(chǔ)之一。

　　“以往每一輪牛市，都有技術(shù)進(jìn)步的驅(qū)動因素，”鄔傳雁認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)則是這輪牛市的技術(shù)革新驅(qū)動因素。不過，與之前不同的是，互聯(lián)網(wǎng)能夠?qū)λ行袠I(yè)進(jìn)行改造，進(jìn)而有利于提高上市公司的經(jīng)營效率，降低運(yùn)營成本，這是堅實(shí)基礎(chǔ)之二。

　　“這兩點(diǎn)是此輪牛市區(qū)別以往牛市的基礎(chǔ)，未來五到十年A股市場將產(chǎn)生一大批高成長的公司。實(shí)際上，目前就有一批這樣的公司，已經(jīng)成為國內(nèi)的龍頭，現(xiàn)在具備同國際巨頭競爭的實(shí)力。”鄔傳雁說。

　　結(jié)構(gòu)性牛市彰顯價值

　　對于后市，鄔傳雁認(rèn)為，融資盛行助漲助跌，經(jīng)過前期快速上漲以及近期的急速下跌，投資的風(fēng)險管理能力愈發(fā)重要，而這恰恰是類似基金公司這樣的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢所在。未來牛市將會分化，好的股票繼續(xù)漲，被證偽的則會跌回去。同時總體來看，目前股市運(yùn)行總體健康，近期市場調(diào)整是對融資因素的調(diào)整，屬于正常。他說：“適度的降杠桿，未來牛市將更健康?！?/p>

　　那么，未來市場中，機(jī)會又蘊(yùn)藏在哪里呢？鄔傳雁認(rèn)為，至少三五年內(nèi)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)、環(huán)保、高端制造等領(lǐng)域是被看好的。他進(jìn)一步解釋道，由于國內(nèi)人口老齡化的問題，未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有較大的投資機(jī)會。此前國內(nèi)環(huán)保欠賬太多，未來這一領(lǐng)域?qū)前l(fā)展重點(diǎn)，其中更看好那些專注于技術(shù)研發(fā)的公司。高端制造業(yè)的機(jī)會則更多的體現(xiàn)在自動化技術(shù)領(lǐng)域。