平安證券表示，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的進(jìn)一步下行是支撐市場的核心要素，增量資金入市尚未出現(xiàn)衰減跡象，預(yù)測下半年上證指數(shù)運(yùn)行中樞應(yīng)會在6000~8000點(diǎn)范圍。

　　連續(xù)的大幅震蕩并未消磨做多資金的激情，上周滬指坎坷創(chuàng)下此輪上漲行情新高5178.19點(diǎn)。在股市繼續(xù)邁步向前之時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也逐漸企穩(wěn)，不過復(fù)蘇程度依舊偏弱。

　　隨著監(jiān)管層發(fā)布兩融新規(guī)，允許兩融展期，放寬機(jī)構(gòu)投資者參與，機(jī)構(gòu)紛紛認(rèn)為此舉利于長牛持續(xù)。平安證券在對下半年A股展望時(shí)也表示，滬指運(yùn)行中樞會在6000~8000點(diǎn)范圍。

　　大/市/風(fēng)/向

　　平安證券：滬指下半年運(yùn)行中樞6000~8000點(diǎn)

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布1~5月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，其中5月份同比實(shí)際增長6.1%；全國固定投資同比增長（不含農(nóng)戶）11.4%，繼續(xù)回落；社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.4%，其中5月份增長10.1%。

　　申萬宏源分析稱，整體來看，目前經(jīng)濟(jì)增長仍然低迷，工業(yè)弱復(fù)蘇，投資增速持續(xù)下滑，消費(fèi)需求略升，低通脹壓力仍大，出口前景不容樂觀。多項(xiàng)政策和調(diào)整密集出臺，在穩(wěn)投資、擴(kuò)消費(fèi)和促外貿(mào)上同時(shí)發(fā)力。發(fā)改委開啟新一輪密集批復(fù)基建項(xiàng)目周期，5月至今批復(fù)了總投資額近6000億元的基建項(xiàng)目以及總投資1.97萬億的PPP項(xiàng)目。

　　申萬宏源還認(rèn)為，積極財(cái)政政策要加力，預(yù)計(jì)新一輪穩(wěn)增長將包括傳統(tǒng)基建和新興產(chǎn)業(yè)、軌道交通項(xiàng)目，結(jié)構(gòu)上定向供給新產(chǎn)業(yè)和新增長點(diǎn)；減稅力度將加大，重點(diǎn)在營改增、消費(fèi)稅和個(gè)人所得稅等；積極財(cái)政要增效，中央和地方的存量資金要由碎化整用于重點(diǎn)建設(shè)；貨幣政策重在疏通政策傳導(dǎo)渠道、降低社會融資成本，總量與定向調(diào)節(jié)工具的運(yùn)用都將加大力度，中國式扭曲操作或成為常態(tài)。預(yù)計(jì)年內(nèi)降息25個(gè)BP，降準(zhǔn)150個(gè)BP，結(jié)構(gòu)性政策工具例如PPP、PSL、再貸款、住房金融機(jī)構(gòu)等的使用仍值得關(guān)注。

　　平安證券表示，2014年市場認(rèn)知轉(zhuǎn)變在無風(fēng)險(xiǎn)利率與貨幣政策，而2015年的認(rèn)知轉(zhuǎn)變或在于改革轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)增長層面?！拔覀冋J(rèn)為，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的進(jìn)一步下行是支撐市場的核心要素，增量資金入市尚未出現(xiàn)衰減跡象，預(yù)測下半年上證指數(shù)運(yùn)行中樞應(yīng)會在6000~8000點(diǎn)范圍?！?

　　市場關(guān)注度：★★★★★

　　驅(qū)動周期：中長期

　　重點(diǎn)關(guān)注：政策推行速度

　　行/業(yè)/熱/點(diǎn)

　　跨境電子商務(wù)藍(lán)海啟航

　　6月10日，李克強(qiáng)總理召開國務(wù)院常務(wù)會議，強(qiáng)調(diào)促進(jìn)跨境電子商務(wù)健康快速發(fā)展，用“互聯(lián)網(wǎng)+外貿(mào)”實(shí)現(xiàn)優(yōu)進(jìn)優(yōu)出，有利于擴(kuò)大消費(fèi)、推動開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展升級、打造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　對此，安信證券分析指出，跨境電子商務(wù)站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口：隨著2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”和“萬眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)”時(shí)代的來臨，跨境電子商務(wù)已經(jīng)站到了資本市場的風(fēng)口上。從2014年開始，由于二級市場大熱，創(chuàng)業(yè)投資基金項(xiàng)目的擴(kuò)張動力十足，一級市場與二級市場在跨境電子商務(wù)領(lǐng)域?qū)⑿纬陕菪仙南嗷ネ苿恿Α?

　　近年來，我國出口貿(mào)易單月同比增速的中樞從20%~50%迅速下降到-20%~20%的區(qū)間，但以跨境電子商務(wù)為代表的新型貿(mào)易近年來的發(fā)展腳步正在逐漸加快，跨境電子商務(wù)有望成為中國貿(mào)易乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的全新增長引擎。隨著跨境電子商務(wù)支持政策的密集落地，2015～2017年跨境電子商務(wù)將保持30%以上的快速增長，隨后進(jìn)入20%左右增速的平穩(wěn)發(fā)展期，以此估計(jì)中國跨境電子商務(wù)交易額占全部進(jìn)出口貿(mào)易額的比例將達(dá)到45.9%，市場空間極為廣闊。

　　自五月初以來，國家各層面已經(jīng)在加速出臺跨境電子商務(wù)的支持政策，2015年跨境電子商務(wù)將進(jìn)入扶持政策的蜜月期。預(yù)計(jì)未來的扶持政策將在跨境電商領(lǐng)域各個(gè)環(huán)節(jié)的稅率問題以及通關(guān)問題上有所突破。安信證券建議關(guān)注外運(yùn)發(fā)展、物產(chǎn)中大、小商品城、蘇寧云商、華貿(mào)物流為代表的龍頭。

　　市場關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：相關(guān)上市公司業(yè)績

　　工業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用方興未艾

　　日前，有媒體報(bào)道，在工信部的指導(dǎo)和支持下，由中國電子學(xué)會、電子科技情報(bào)研究所、北京航空航天大學(xué)計(jì)算機(jī)學(xué)院和北京大學(xué)國家競爭力研究院等共同發(fā)起成立的“中國工業(yè)大數(shù)據(jù)創(chuàng)新發(fā)展聯(lián)盟”在京揭牌。聯(lián)盟將以落實(shí)“互聯(lián)網(wǎng)+”和“中國制造2025”國家戰(zhàn)略為使命，整合多方資源，促進(jìn)政產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，以推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。

　　國泰君安指出，目前市場對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要性已經(jīng)不再懷疑，但對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)涵的理解還更多停留在靜態(tài)的“傳感器采集信號+窄帶傳輸+云端匯總統(tǒng)計(jì)”系統(tǒng)，沒有意識到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也將如消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)一樣，加入更多的智能化應(yīng)用。如在工業(yè)數(shù)據(jù)感知環(huán)節(jié)，除傳統(tǒng)傳感器外，無人機(jī)、人工智能圖像設(shè)備令采集越來越復(fù)雜的多媒體工業(yè)數(shù)據(jù)成為可能；在傳輸環(huán)節(jié)，出于監(jiān)控、國防、安防、巡檢等需求，大量音視頻數(shù)據(jù)迫切需要高帶寬的無線寬帶專網(wǎng)；在分析環(huán)節(jié)，大數(shù)據(jù)技術(shù)正走下神壇，真正進(jìn)入行業(yè)客戶的視野。

　　目前，工業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用方興未艾，企業(yè)大多處于摸索階段，聯(lián)盟的成立從體制上推進(jìn)了多方資源的整合，有助于促進(jìn)企業(yè)更多介入該領(lǐng)域。

　　因此，國泰君安建議關(guān)注剛剛復(fù)牌歸來的佳訊飛鴻（300213，收盤價(jià)42.94元）。公司以8.7億元增資臻迪智能及投入LTE無線寬帶調(diào)度專網(wǎng)，全面加碼工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的感知、傳輸、分析、執(zhí)行四大環(huán)節(jié)，是A股市場中布局較為前瞻的企業(yè)。此外，推薦立足工業(yè)以太網(wǎng)并布局機(jī)器數(shù)據(jù)分析的東土科技（300353，收盤價(jià)76.22元）、借電力改革東風(fēng)推進(jìn)能源互聯(lián)網(wǎng)的中恒電氣（002364，收盤價(jià)38.90元）、從事電信大數(shù)據(jù)并布局多行業(yè)信息化的東方國信（300166，收盤價(jià)53.93元）以及IDC龍頭光環(huán)新網(wǎng)（300383，收盤價(jià)90.16元）。

　　市場關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)普及