限融資也限不住神創(chuàng)板，各指數(shù)在巨幅震蕩后再創(chuàng)新高。截至6月5日，上證指數(shù)收于5023.10點(diǎn)，全周大漲8.92%，深證成指收于17649.09點(diǎn)，漲幅更是達(dá)到9.62%。大小盤股齊頭并進(jìn)，中盤股表現(xiàn)強(qiáng)勢。中證500指數(shù)大漲11.82%，中小板綜指的漲幅也達(dá)到了9.90%，創(chuàng)業(yè)板綜指和中證100指數(shù)分別上漲8.04%和6.70%。行業(yè)方面，煤炭、綜合、有色表現(xiàn)突出，整體漲幅超過15%，非銀、軍工和食品表現(xiàn)一般，整體漲幅在5%上下。

　　流動性充足無虞

　　受部分券商調(diào)整融資門檻的緣故，上周市場出現(xiàn)巨幅震蕩。不過資金面依舊充裕，央行繼續(xù)實(shí)行PSL釋放流動性，巨量打新資金也在上周五開始逐步回流，帶動市場波動向上，屢創(chuàng)新高。

　　上周央行在公開市場沒有進(jìn)行任何操作，由于沒有資金到期，公開市場維持靜默。本周依舊沒有任何資金到期。資金面寬松中略有向緊，銀行間7日質(zhì)押式回購利率從前周五的1.99%微升至上周五的2.05%。本周債券發(fā)行規(guī)模為4524.90億元，比上周大幅增加約2100億元，其中利率債3117.69億元，信用債1407.21億元。本周債市迎來反彈，高收益?zhèn)蛧鴤憩F(xiàn)不錯(cuò)。反彈的主要原因來自于央行實(shí)行PSL，釋放流動性，同時(shí)銀監(jiān)會發(fā)文允許境外銀行參與銀行間回購，增加可投資金。受地方債供給的影響，短期債市還是缺乏趨勢性機(jī)會。

　　套利盛宴持續(xù)

　　市場進(jìn)入5000點(diǎn)后，單日震蕩幅度開始加大，上周市場單日的平均振幅在200點(diǎn)左右，大幅震蕩一方面提供了投資者良好的波段操作機(jī)會，另一方面也表明市場本身的敏感，在獲利豐厚后，任何風(fēng)吹草動都可能帶來巨大的波動。站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，我們認(rèn)為下周有幾大消息值得關(guān)注：首先，6月9日MSCI是否會將我國A股納入新興市場指數(shù)，其次，場外配資端口被全面叫停，再次，5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也即將披露。

　　以上三個(gè)事件一旦偏離市場預(yù)期，可能會加大市場震蕩。從資金面角度而言，新股資金下周回流有望充裕市場資金。我們對于長線牛市的判斷繼續(xù)延續(xù)，從風(fēng)格配置上，建議短期略偏大盤藍(lán)籌，理由是以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股短期浮盈較多，有回吐壓力，從市場風(fēng)格上來看也有短期切換跡象，可配置性價(jià)比較高的大盤藍(lán)籌品種，如信誠滬深300B、國泰國證有色B。此外，近期國企改革、一帶一路等主題概念有望發(fā)酵，目前這些熱點(diǎn)對應(yīng)的分級品種二級市場均呈現(xiàn)溢價(jià)狀態(tài)，對于長線看好期望配置的投資者可以申購母份額，拆分介入其中，對于已經(jīng)持有整體溢價(jià)較大品種對應(yīng)B份額的投資者可選擇尾盤賣出手中的B份額，資金立即申購母基金參與套利，除了可以繼續(xù)分享母基金的收益外，如此滾動操作也可以避免被溢價(jià)套利，并且有望獲取溢價(jià)收益。

　　此外，上折算的事件性投資機(jī)會仍值得關(guān)注，目前活躍品種中臨近向上到點(diǎn)折算較近的為鵬華資源、鵬華800地產(chǎn)、鵬華傳媒、銀華滬深300、國泰TMT、交銀國證新能以及富國新能源車等，關(guān)注事件性投資機(jī)會。