目前網(wǎng)上有句戲言：如果你2015年之后還得靠工資生活，那你已被劃入“人生失敗組”。

　　伴隨A股持續(xù)火爆，上面這句戲言似乎得到了越來(lái)越多的印證。在經(jīng)歷多年慘烈熊市后，當(dāng)前的A股儼然成遍地是黃金，彎腰就能撿的風(fēng)水寶地。然而就在各種指標(biāo)爆表時(shí)，伴隨股指高歌猛進(jìn)，一些頭腦仍保持清醒的人卻愈加警惕，甚至以夸張的語(yǔ)言提示風(fēng)險(xiǎn)，比如一位券商研究所所長(zhǎng)認(rèn)為：4444.41點(diǎn)將是“地球頂”。

　　目前牛市究竟走到了哪個(gè)階段？對(duì)此，不論是跑步進(jìn)場(chǎng)的新股民還是嘗到甜頭的老股民都十分關(guān)注。

　　私募對(duì)短線行情存分歧

　　不可否認(rèn)的是，面對(duì)各大指數(shù)“急行軍”式上攻，市場(chǎng)各方在對(duì)長(zhǎng)期牛市表示認(rèn)同的同時(shí)，對(duì)于短期行情卻出現(xiàn)了越來(lái)越鮮明的分歧，上證指數(shù)在上周創(chuàng)出今年新高的同時(shí)，周四觸及“4444.41點(diǎn)”高點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)位實(shí)在讓不少投資者感覺(jué)有點(diǎn)心虛。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日（4月25日），同信證券在四川成都舉辦了一場(chǎng)私募論壇。從參會(huì)私募的主要觀點(diǎn)來(lái)看，他們普遍認(rèn)為牛市還將持續(xù)，牛市不言頂成為與會(huì)者共識(shí)。然而記者注意到，在對(duì)短期行情進(jìn)行研判時(shí)，私募們卻產(chǎn)生了分歧。一位由資深投資人轉(zhuǎn)型私募的人士判斷，今年依舊是一個(gè)比較好的賺錢時(shí)機(jī)，明年才是需要謹(jǐn)慎之時(shí)；另一位由公募“奔私”的人士則直言：現(xiàn)在市場(chǎng)“吃相太難看”，行情去年至今漲得太快，要注意把控把控。

　　在場(chǎng)私募各抒己見(jiàn)，一些參會(huì)的個(gè)人投資者在表現(xiàn)出對(duì)股市極大熱情的同時(shí)，也擔(dān)憂行情可能出現(xiàn)調(diào)整，顯得很矛盾。楊先生的話或許代表了不少新股民的想法，他毫無(wú)夸張、很真實(shí)地表達(dá)了自己的愿望：自己還是個(gè)新股民，幸運(yùn)地遇到一波行情，雖然不知行情會(huì)走到哪里，但至少現(xiàn)在還是可以賺錢的，希望能夠在行情“散席”之前離場(chǎng)。

　　最“甜”行情將過(guò)？

　　有投資者說(shuō):牛市不言頂；但也有投資者說(shuō)：我現(xiàn)在就已經(jīng)擔(dān)心得睡不著了。那么，目前的牛市到底走到了什么位置、什么階段？

　　在近期興業(yè)證券舉辦的春季策略會(huì)上，知名策略分析師張憶東表示，很多人現(xiàn)在擔(dān)心“見(jiàn)頂”，主要是因?yàn)楣善薄疤F”了，但股市泡沫將是常態(tài)化。

　　對(duì)于如何理解此輪牛市泡沫化的延續(xù)過(guò)程，張憶東表示，站在管理層的立場(chǎng)，肯定期待這輪牛市是慢牛、長(zhǎng)牛，越長(zhǎng)越好，直到經(jīng)濟(jì)“新引擎”在資本市場(chǎng)的培育下而成功出現(xiàn)。在牛市過(guò)程中，管理層會(huì)調(diào)節(jié)行情的節(jié)奏，抑制過(guò)度投機(jī)。因此泡沫會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間的存在，但過(guò)程中會(huì)有波折，當(dāng)泡沫太大時(shí)，行情會(huì)有調(diào)整把泡沫“擠小”，然后逐漸再把泡沫“吹大”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于各方極為關(guān)心的行情判斷，張憶東認(rèn)為，這一輪的A股市場(chǎng)全面牛市行情可能延續(xù)三到五年，但絕不會(huì)一路“瘋牛”，而是會(huì)有三大階段，其中，去年到今年某個(gè)階段的上漲是第一階段；隨后將是第二階段，是季度性甚至年度性的調(diào)整、震蕩；第三階段又是持續(xù)數(shù)年的上漲。

　　而在目前，大牛市的第一階段開(kāi)始進(jìn)入到最高潮，最高潮時(shí)的行情是加速?zèng)_高的，之后將迎來(lái)調(diào)整。當(dāng)前仍是行情“最蜜月”時(shí)期，增量資金相對(duì)籌碼供給處于有利的狀態(tài)?！隘偱！毙星榈娘L(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能在5月中下旬。

　　分析人士認(rèn)為，在行情“散席”之前離場(chǎng)。這是所有人的希望，但真正能夠做到的僅是極少數(shù)。這一輪牛市與以往不同的是，在杠桿盛行的格局下，市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩的后殺傷力更強(qiáng)，控制風(fēng)險(xiǎn)成為重中之重。

　　一碼通賬戶環(huán)比增長(zhǎng)下降

　　如果在2015年以后還靠工資生活，那么你已經(jīng)被劃歸于人生失敗組。如果你反復(fù)聽(tīng)到這句話，請(qǐng)注意其實(shí)這句話后面還有一句——成功的永遠(yuǎn)是少數(shù)。

　　相信經(jīng)歷過(guò)上一輪大牛市的投資者還記得，牛市當(dāng)中賺錢的人雖多，但是在經(jīng)歷了隨后的熊市后，真正賺錢的人是少數(shù)。不少當(dāng)時(shí)跑步進(jìn)場(chǎng)的新股民，在品嘗了4000點(diǎn)到6000點(diǎn)的甜頭之后，卻吞下了6000點(diǎn)到1664點(diǎn)苦果。為了類似的悲劇不再上演，一些將對(duì)行情產(chǎn)生重要影響的信號(hào)就值得投資者的特別注意。

　　興業(yè)證券分析師張憶東指出，行情休整的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于三個(gè)方面：政策調(diào)控、增量資金入場(chǎng)或是階段性最高潮、以及股票融資節(jié)奏變化。值得注意的是，其中兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)新號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。如證監(jiān)會(huì)多次提示投資風(fēng)險(xiǎn)，禁止券商利用傘形信托再次提升杠桿以及相關(guān)部門鼓勵(lì)融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　分析人士認(rèn)為，上周《證券法》修訂草案提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)一審，有望確立股票發(fā)行注冊(cè)的法律制度。而證監(jiān)會(huì)也宣布，在保持按月均衡核準(zhǔn)首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次，由此4月獲得發(fā)行批文的公司達(dá)到了55家之多。

　　對(duì)于增量資金入場(chǎng)規(guī)模的判斷，投資者可從開(kāi)戶數(shù)和證券保證金凈流入來(lái)判斷。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在“一人多戶”政策推動(dòng)下，4月13日～4月17日當(dāng)周，A股新增開(kāi)戶數(shù)達(dá)325萬(wàn)戶，同期證券交易結(jié)算資金7814萬(wàn)元。如果之后開(kāi)戶數(shù)出現(xiàn)明顯回落，資金流入速度下降甚至出現(xiàn)凈流出的話，就值得投資者警惕了。事實(shí)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，4月13日～17日的一碼通下掛A股賬戶環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)已出現(xiàn)下降。下掛A股賬戶是指一碼通下掛的賬戶中包含非注銷、非休眠的A股賬戶。

　　分析人士認(rèn)為，從目前情況看，監(jiān)管層“養(yǎng)慢?！钡囊鈭D已十分明顯。如果行情繼續(xù)出現(xiàn)非理性上漲，不排除監(jiān)管層將采取進(jìn)一步的調(diào)控手段。