十大券商看后市：套現(xiàn)壓力增大 短線或?qū)⒄鹗?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-04-25 08:57:00  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：陳娟娟

　　階段調(diào)整可能性逐步增加

　　上周A股整體延續(xù)上行趨勢。滬深主板指數(shù)震蕩上行繼續(xù)創(chuàng)出本輪行情上漲新高，而中小板、創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)過短暫的調(diào)整亦重回強勢，并再度創(chuàng)出歷史新高。就盤面具體表現(xiàn)情況看上周兩市周期權(quán)重與成長題材集體走強，共同帶動指數(shù)上行，量能方面兩市成交量繼續(xù)保持高位，期間4月20日上海市場單日成交金額突破1萬億，創(chuàng)出歷史紀錄。兩市的上漲在很大程度上受政策面因素影響。

　　盡管當前市場強勢特征依然明顯，但對后市需逐步增強謹慎心理，A股連續(xù)上漲后出現(xiàn)階段調(diào)整的可能性在逐步增加。一方面滬深主板自3月中旬本輪上漲以來漲幅在30%左右，而同期中小板、創(chuàng)業(yè)板整體漲幅亦超30%，伴隨指數(shù)漲幅的擴大，市場技術(shù)面調(diào)整的壓力進一步增大；另一方面從管理層的角度看，盡管其支持股市上行的態(tài)度明確，但顯然更希望A股呈“慢牛”而非“瘋?！备窬?，市場過快的上漲不排除倒逼管理層更多監(jiān)管政策出臺的可能，這一預期的存在同樣將對后期兩市運行形成抑制。此外，伴隨股市的上行，4月份新股IPO節(jié)奏明顯加快，盡管短期新股發(fā)行的提速并未對兩市運行產(chǎn)生過于明顯的負面影響，但隨著更多新股上市帶來的供給增加，其對市場影響由量變到質(zhì)變的時間點也在逐步臨近。

　　因此后期，盡管當前滬深兩市整體依然維持強勢格局，但依然應持必要的謹慎心理，滬指4400點上方料將是高風險區(qū)域。從中期的角度看A股牛市并未結(jié)束，伴隨貨幣政策的寬松、居民增量資金的入場以及國內(nèi)各領(lǐng)域改革的推進，滬深兩市長期上行趨勢仍將延續(xù)。

　　下周趨勢 偏空

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4300-4500點

　　下周熱點 大消費板塊、京津冀、軍工

　　下周焦點 個股殺跌風險

　　市場面臨套現(xiàn)壓力

　　□西南證券 張剛

　　本周大盤震蕩上揚，4月23日最高上漲至4444點，創(chuàng)出2008年3月7日以來的新高，但周五收盤未能站穩(wěn)4400點之上。周內(nèi)小市值板塊漲幅相對較大。中小板指本周大漲5.30%，是歷史單周第二大成交金額，4月24日創(chuàng)出歷史新高8936點；創(chuàng)業(yè)板指本周大漲10.99%，創(chuàng)出歷史單周最大漲幅，是歷史單周第二大成交金額，4月24日創(chuàng)出歷史新高2747點，前一周大跌3.48%。人民幣兌美元匯率中間價周內(nèi)持續(xù)升值，央行繼續(xù)在公開市場凈回籠，但降準促成銀行間市場利率下行，顯示市場資金充裕。周內(nèi)兩市合計日成交金額均處于1.4萬億元以上的規(guī)模，周五放大至1.58萬億元以上，4月20日曾創(chuàng)出歷史最高單日成交金額1.76萬億元。

　　新股發(fā)行方面，4月23日證監(jiān)會發(fā)布核準25家公司首發(fā)申請，持股市值計算結(jié)束點為4月30日以后，預計月底將出現(xiàn)套現(xiàn)壓力。資金面充裕繼續(xù)成為推升股市的動力；負面經(jīng)濟數(shù)據(jù)預示著，5月份在披露4月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)時將繼續(xù)釋放利空效應。

　　大盤周K線收出帶下影線的長陽線，大漲2.48%，實現(xiàn)連續(xù)七周上漲，而前一周大漲6.27%，日均成交金額比前一周放大兩成，創(chuàng)出歷史最高水平。周K線均線系統(tǒng)基本維持多頭排列，周K線遠離5周均線，出現(xiàn)超買。從日K線看，周五大盤收出實為下跌的中陽線，觸及5日均線支撐。均線系統(tǒng)處于多頭排列，走勢向好。擺動指標顯示，大盤在多方強勢區(qū)盤整，呈現(xiàn)強勢整理特征。布林線上，股指處于多頭市道，線口上翹，呈現(xiàn)盤升形態(tài)。

　　本周A股延續(xù)升勢，但深強滬弱的特征明顯，資金流向小市值品種。下周為4月份的最后交易周，也是“五一”假期前的一周。假日效應或造成交投清淡，并引發(fā)套現(xiàn)壓力。5月1日國家統(tǒng)計局將公布4月份制造業(yè)PMI，而匯豐中國4月份制造業(yè)PMI預覽值為12個月新低，暗示將形成負面影響。大盤在下周的四個交易日預計在略作震蕩盤整后，將因為資金備戰(zhàn)一級市場而出現(xiàn)下跌。

　　下周趨勢 看跌

　　中線趨勢 看跌

　　下周區(qū)間 4300-4450點

　　下周熱點 銀行、房地產(chǎn)等低估值板塊

　　下周焦點 一季報、成交額

　　市場短期調(diào)整 關(guān)注補漲機會

　　□民生證券 吳春華

　　在利空利好交織中，市場出現(xiàn)了大幅震蕩，隨后繼續(xù)向上拓展空間，并摸高至4444點，在周K線上收出帶上下影線的小陽線。顯示周線七連陽后，上檔的壓力也在增大。從操作上來說，以BOLL線的中軌作為上升趨勢線，不有效跌破前，慢牛行情沒有改變，中線可繼續(xù)持股。短期來看，應注意倉位控制，高拋低吸不失為一個較好的操作策略。

　　從基金開戶看，上周基金一周新增開戶數(shù)為120.5萬戶，刷新了2008年以來，單周新增基金開戶數(shù)的新高，表明資金增量較多。但同時也看到，隨著獲利籌碼的不斷增多，風險也在聚集，一旦籌碼松動，市場將迎來大幅的波動。近期，證監(jiān)會主席肖剛以及證監(jiān)會投資者保護局對市場接連提示風險，顯示了管理層對市場的呵護，同時，加大新股發(fā)行力度，也是調(diào)節(jié)市場供給和需求，為亢奮的市場降溫。因此，應冷靜、謹慎操作，近期以防范風險為主。

　　《證券法》的修訂也在有條不紊地進行著，注冊制也漸行漸近，企業(yè)也將迎來上市的良機，有利于企業(yè)逐步發(fā)展壯大，有效降低企業(yè)融資成本。除了通過直接融資外，央行可能還將加大資金投放力度，再貸款或者降息等方式，支持企業(yè)的發(fā)展，通過PPP模式，來支持能源、水利、交通等基礎(chǔ)建設和公用事業(yè)領(lǐng)域的投資，從而托底經(jīng)濟。

　　從技術(shù)上看，短期市場調(diào)整難免，短期看10日均線的支撐。在這一波上漲過程中，基本上是沿著10日均線運行，如果不有效跌破，那么市場的調(diào)整屬于正常，否則就應降低倉位。對于后市，可以關(guān)注前期漲幅較小的個股的補漲機會，包括稀土、貴金屬以及有色金屬的機會，去產(chǎn)能化較快的煤炭類公司的機會。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4200-4400點

　　下周熱點 有色、煤炭

　　下周焦點 消息面

　　上行趨勢不變 節(jié)奏或?qū)⒎啪?

　　□太平洋證券 周雨

　　本周，兩市大盤繼續(xù)強勢上漲，并再創(chuàng)本輪牛市新高。滬指依托五日均線穩(wěn)步上行，于周四創(chuàng)出高點4444.41，周五受京城銀行不理二套房貸新政、二套房貸比例依然上浮的消息影響，金融板塊、地產(chǎn)鏈受到拖累，導致大盤低開，周四晚間證監(jiān)會核發(fā)25家企業(yè)IPO批文，令市場人氣受到一定影響。

　　宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，中國4月匯豐制造業(yè)PMI預覽值49.2，創(chuàng)12個月新低。新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)雙雙下滑，再次表明國內(nèi)總需求不足。當前，企業(yè)產(chǎn)出意愿和補庫存意愿雙雙下降，國內(nèi)經(jīng)濟形勢十分嚴峻，經(jīng)濟內(nèi)生動力不足，未來政策進一步放松值得期待。

　　消息面上，周四晚間證監(jiān)會核發(fā)25家企業(yè)IPO批文，這是4月份第二次核準IPO申請，超出市場預期。本批共25家擬上市公司，數(shù)量與此前批次相當，但證監(jiān)會表示“將在繼續(xù)保持按月均衡核準首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次”，由此計算證監(jiān)會每月預計將核發(fā)50余家IPO批文。新股發(fā)行節(jié)奏明顯提速，從周五市場走勢來看，投資者情緒表現(xiàn)較為敏感。

　　目前，周末消息面對市場節(jié)奏影響較大。管理層“喊話”左右市場信心，IPO提速再次表達了管理層“慢?！钡脑竿?。本周末如果消息面相對平靜，我們判斷下周初市場延續(xù)上漲的概率較大?？紤]到周四IPO已經(jīng)提速，預計周末再出利空的概率較小。但市場節(jié)奏或從前期的高歌猛進轉(zhuǎn)為震蕩上漲，操作上還應適度降低杠桿，注意規(guī)避波動。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4300-4500點

　　下周熱點 消息面

　　下周焦點 成交量

　　短線行情不確定性增加

　　□申萬宏源 錢啟敏

　　本周滬深股市震蕩沖高，上證指數(shù)盤中逼近4500點，成交量再次刷新紀錄。不過，在大盤走強的同時，盤中波動較前幾周明顯放大，多空分歧加劇。從目前看，短線市場的不確定性增加，寬幅震蕩幾率上升。投資者在操作上宜保持一定彈性。

　　首先，從管理層對市場的態(tài)度看，盡管上周五一度收緊后在次日緊急緩沖，但隨著本周市場的持續(xù)沖高，管理層再次通過加大新股供給向市場傳遞信號，希望大盤慢牛而不是快牛甚至瘋牛。從中，我們可以感受到管理層對市場態(tài)度的微妙變化，或許這種變化未必馬上就能引發(fā)逆轉(zhuǎn)，但政策信號已經(jīng)啟動，值得投資者重視。

　　其次，從盤口情況看，滬深兩市屢次釋放天量成交，但盤中振蕩頻率增加，顯示在4500點一線拋壓不小，多空分歧增加，后市量能如果無法匹配，行情上漲的空間有限。同時，盤中熱點多元離散，南北車等寬幅震蕩，“一帶一路”、券商等題材性品種先后表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板在調(diào)整數(shù)日后本周再度走強，各板塊間資金相互爭奪的現(xiàn)象較為突出，短線操作難度有所增加。

　　第三，從投資者心態(tài)看，猶豫搖擺、不自信的情緒明顯上升，雖然大家對中長期牛市具有共識，但對短線市場的分化缺乏底氣，相互間的問詢打探有增無減，尤其是一些對市場預判較為敏感、在此前牛市拐點前及時發(fā)生的一些投資大佬的再次表態(tài)，對投資者心理影響不小。從目前看，雖然新開戶數(shù)及新增資金源源不斷，但投資者情緒有所降溫。因此從總體看，短線行情的不確定性明顯增加，不排除在4500點一線展開震蕩。投資者在操作上應留有余地，保持彈性。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4300-4500點

　　下周熱點 高含權(quán)股

　　下周焦點 管理層信息及量能關(guān)系