隨著指數(shù)一路上行，滬指又來到了4300點這個關(guān)口。

　　再進一步，就是4335.96點這個老股民口口相傳的“5·30”高點。本輪牛市啟動以來，一個個曾經(jīng)的關(guān)口都已被突破，2400點、3000點、3478點、4000點……這些關(guān)口有的是一沖而過，有的則需要多輪發(fā)力。如今4300點近在眼前，A股要如何闖過去？又會有多少投資者能夠從中盈利？

　　上周末管理層一系列的政策出臺讓人眼花繚亂，投資者內(nèi)心也經(jīng)歷了一波大起大落?！睹咳战?jīng)濟新聞(微博)》今日推出重磅策劃“4300點關(guān)頭的A股大勢”，從滯漲股、大市值股、管理層動向、市場資金等方面為讀者解析A股市場。

　　有一種多空搏殺可以不用開市，有一種劇烈調(diào)整可以周末完成。因為證監(jiān)會和央行周末的幾番動作，沒有交易的周末也沸騰得跟開了鍋一樣。

　　上周五(4月17日)，證監(jiān)會作出加強兩融管理的表態(tài)。一石激起千層浪！年初的“1·19”暴跌似乎又近在眼前。隨后交易的世界其他各大股市顯然受到了影響，歐美主要股市普跌；新加坡A50期貨指數(shù)更是一度暴跌6.2%。

　　或許是擔心市場反應(yīng)過度，證監(jiān)會上周六(4月18日)發(fā)出“安撫”之聲，表示并非非打壓股市，市場不宜過度解讀。

　　你以為劇情結(jié)束了？當然沒有。央行于上周日(4月19日)出場，亮出了“普降+定向”的降準大招。

　　盡管消息面跌宕起伏，“讓策略分析師崩潰”，不過多數(shù)分析人士認為，管理層如此煞費苦心地考慮各類政策的出臺，是出于讓股市合理運行，走出“慢牛”格局的愿望。

　　周五：再提兩融風控

　　上周五(4月17日)，中國證券業(yè)協(xié)會召開了證券公司融資融券業(yè)務(wù)情況通報會。證監(jiān)會主席助理張育軍關(guān)于“把握好融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展節(jié)奏與速度，適當控制經(jīng)營杠桿，有效防范流動性風險”，以及“不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務(wù)或便利”的表態(tài)，讓人似乎嗅到了“1·19”暴跌時的味道。

　　又要監(jiān)管兩融了！經(jīng)歷過年初的“1·19”暴跌的投資者們難免心有余悸：當時證監(jiān)會也是在周末發(fā)聲監(jiān)管券商兩融業(yè)務(wù)，結(jié)果導(dǎo)致了1月19日滬指暴跌7.7%，權(quán)重股跌停無數(shù)。

　　另一方面，4月17日，證監(jiān)會馬不停蹄召開新聞發(fā)布會，《關(guān)于促進融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項的通知》出臺。該通知特別提到近期將擴大融券交易和轉(zhuǎn)融券交易的標的證券至1100只。擴大融券規(guī)模，也被市場解讀為重大利空。

　　除此以外，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸也在當日特別提示股市的風險。

　　鄧舸說，投資者踴躍入市，不少新投資者只看到炒股賺錢的可能，忽視了炒股賠錢的風險，對股市風險缺少足夠的認識和警惕。

　　周六：證監(jiān)會出面“安撫”

　　利淡消息的拋出，引起市場強烈反應(yīng)，甚至有人將此與“5·30”作比，如臨大敵。

　　這種緊張的氛圍并非空穴來風。據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，滬深兩市融資余額規(guī)模已經(jīng)達到了1.74萬億元的新高，攀升速度驚人，而整個市場的兩融交易所占成交比例，始終保持在16%以上的高水準，兩融對市場的影響史無前例。

　　如果融資盤因消息面影響大幅拋盤，或?qū)е率袌鲋氐浮?·19”的覆轍，這顯然是監(jiān)管層不愿見到的?；蛘b于此，證監(jiān)會4月18日通過微博表示，市場不宜過度解讀。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于促進融券業(yè)務(wù)是否就是鼓勵賣空、打壓股市一說，證監(jiān)會表示是誤解誤讀。證監(jiān)會稱，融券交易是境外市場普遍采用的一種成熟的交易機制，它具有減緩市場波動、發(fā)現(xiàn)市場價格、對沖市場風險等作用。不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市，“請正確理解，不要誤判誤信”。

　　另外證監(jiān)會就通報融資融券業(yè)務(wù)開展情況并提出七項要求，旨在促進融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，保護投資者合法權(quán)益，沒有新的政策要求，對此，證監(jiān)會稱市場不宜過度解讀。

　　周日：央行重磅降準

　　充滿傳說的市場往往有峰回路轉(zhuǎn)的情況發(fā)生。

　　在市場參與者驚魂未定之下，央行官網(wǎng)也推出一條重磅—降準，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。與上次立春日降準一樣，央行還對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及符合標準的國有銀行和股份制商業(yè)銀行額外降準，以支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”及水利工程建設(shè)等發(fā)展。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖說降準是市場預(yù)期之內(nèi)的政策，但一次性普降1個百分點的力度還是超出了預(yù)期。據(jù)歷史資料顯示，歷來下調(diào)存款準備金率，大型金融機構(gòu)都以0.5%為調(diào)整單位，上一次普降1個百分點的情況要追溯到2008年11月國際金融危機時。

　　波瀾：4300點的泡沫之辯

　　上周末的利空消息之所以掀起如此大波瀾，最主要還在于如今進入股市的人越來越多，他們對資本市場的新聞消息有了極高的關(guān)注。

　　據(jù)中國結(jié)算統(tǒng)計，2015年第一季度，我國新增股票賬戶同比增長433%，達到795萬多戶，其中，80后成為主力軍，占62%，55歲以上人群也有一定比例，達5.2%。

　　與此同時，滬指也運行到了一個歷史上較為關(guān)鍵的位置，一方面沖破3478點之后，市場還沒有進行過像樣的回調(diào)；另一方面，如今接近4330點一帶正是曾經(jīng)發(fā)生“5·30”的位置，不排除市場心理會有所承壓，而市場所關(guān)心的焦點無非就是怎么看待市場泡沫。

　　市場是否存有泡沫？無可否認，典型如全通教育(300359，SZ)，躋身A股第一高價股的同時，2015年一季度卻僅僅實現(xiàn)了569.67萬元的凈利潤，同比大幅下滑22.71%，對應(yīng)動態(tài)PE高達595.9倍。再看工商銀行(601398，SH)，以2.01萬億元的市值位居銀行股榜首，2014年實現(xiàn)2758.11億元的凈利潤，其對應(yīng)的動態(tài)PE才僅僅7.3倍。由此來看，A股市場就是一個矛盾的綜合體，在各種情緒的推崇下，合理之中又存在著不合理的地方。

　　原本不開市的周末，給了投資者難得的休息時間，3天3股政策風讓人眼花繚亂。難怪網(wǎng)上有人打趣，“有一種多空搏殺可以不用開市，有一種劇烈調(diào)整可以周末完成”，“這個周末，A股不開盤的情況下，用意念完成了一次至少三百點的震蕩”。不管怎樣，在多空消息交戰(zhàn)消化之后，今日勢將不會平凡，會怎樣演繹，投資者充滿期待。