牛市的步伐仍在大步前進(jìn)。上周，滬深指數(shù)創(chuàng)出階段新高，上證綜指周五最高上漲至3864點(diǎn)，創(chuàng)出近7年的高位，并成功實(shí)現(xiàn)周線四連陽；中小市值板塊表現(xiàn)更為搶眼，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)單周分別大漲7.60%、8.02%，雙雙刷新歷史高位。市場呈現(xiàn)成長股與價(jià)值股齊飛共進(jìn)的格局。

　　這波牛市行情得以延續(xù)，離不開基本面的支撐。日前公布的3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月小幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)上方。在近期一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策措施作用下，市場環(huán)境的改善對企業(yè)的生產(chǎn)帶來積極影響，并提振了股市投資者的信心。

　　同時(shí)，上周密集出臺的諸多利好政策也刺激了相關(guān)板塊的上漲。下調(diào)二套房貸款最低首付比例，引發(fā)房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈條的股票在盤中集體拉升；存款保險(xiǎn)條例的發(fā)布，有助于緩解存款利率放開的后顧之憂，并強(qiáng)化了后市央行降準(zhǔn)的預(yù)期；信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行注冊制的推出，將減輕銀行體系不良貸款壓力，促使銀行股估值水平的提升。

　　此外，近期資金面的寬裕格局較為明顯，市場的賺錢效應(yīng)持續(xù)吸引了更多的增量資金。數(shù)據(jù)顯示，3月23日至27日，滬深兩市單周新增A股開戶數(shù)達(dá)到了166.92萬戶，環(huán)比增加近五成。截至4月1日，兩市融資融券余額達(dá)1.52萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

　　雖然目前市場情緒處于比較亢奮的狀態(tài)，新增資金的持續(xù)流入對行情推波助瀾，但一些風(fēng)險(xiǎn)因素也在聚積。數(shù)據(jù)顯示，3月份，滬深兩市限售股解禁后合計(jì)減持市值為465.68億元，環(huán)比增加四成多，創(chuàng)歷史最高。這意味著上市公司大股東在借助指數(shù)上漲進(jìn)行減持，當(dāng)前指數(shù)上漲的力量主要是市場大戶與散戶的共同買入推升，增量資金也主要來自于此。

　　此外，中國證監(jiān)會日前表示，已按法定程序核準(zhǔn)了30家企業(yè)的首發(fā)申請，發(fā)行公司家數(shù)超過3月份的24家。此次預(yù)計(jì)凍結(jié)資金規(guī)模3萬億元，可能會對市場資金面產(chǎn)生一定沖擊。在股市行情火爆的當(dāng)下，證監(jiān)會加速新股審批，也在某種程度上傳遞了為股市適當(dāng)降溫的信號。

　　從近期來看，今年3月份市場資金凈流出高達(dá)5277億元，而滬指大漲13.22%，與2014年12月情景頗為類似，當(dāng)時(shí)資金流出高達(dá)5202億元，而滬指大漲20.52%，之后的1月份指數(shù)出現(xiàn)了短期的調(diào)整，在連續(xù)8個(gè)月收陽之后當(dāng)月收出了陰線。因而，投資者需要提防4月份出現(xiàn)短期調(diào)整。

　　實(shí)際上，近期無論大市值品種還是小市值品種均在繼續(xù)迭創(chuàng)新高，已累積了豐厚的獲利盤。在臨近新股申購的日期，不排除部分投資者會落袋為安。本周內(nèi)，國家統(tǒng)計(jì)局將公布3月份CPI和PPI，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若低于預(yù)期，將對強(qiáng)周期性行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 何川)