近期國(guó)泰君安對(duì)400多位機(jī)構(gòu)投資者所做的一項(xiàng)調(diào)查顯示：投資者對(duì)未來(lái)一季度的上證綜指走勢(shì)看好，認(rèn)為最大的機(jī)會(huì)還是來(lái)自TMT行業(yè)。同時(shí)，國(guó)泰君安研究所也提醒投資者注意關(guān)注低估值傳統(tǒng)行業(yè)的重估機(jī)會(huì)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期：政策寬松 經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)

　　貨幣政策預(yù)期層面，54%的投資者認(rèn)為，當(dāng)前至2015年底以前，降息+降準(zhǔn)的總次數(shù)為3至5次。地產(chǎn)政策預(yù)期層面，73%的投資者認(rèn)為年底以前的地產(chǎn)政策將是逐步放松的進(jìn)程，僅有7.2%的投資者認(rèn)為地產(chǎn)政策將逐步收緊。而在全年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期上，47%的投資者認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的整體走勢(shì)將是先下后上，另有29%的投資者認(rèn)為是逐步上行，即有75%的投資者認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底或即將觸底。

　　市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期：趨勢(shì)樂(lè)觀 風(fēng)格均衡

　　70%的投資者認(rèn)為，未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)，上證綜指的走勢(shì)將是趨勢(shì)性向上，僅有5%的投資者認(rèn)為將趨勢(shì)性向下。對(duì)創(chuàng)業(yè)板的預(yù)期則并非如此一致，有47%的投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的整體趨勢(shì)將向上，但有36%的投資者認(rèn)為將是區(qū)間波動(dòng)。在市場(chǎng)風(fēng)格方面，37%的投資者認(rèn)為是大小盤均衡，35%的投資者認(rèn)為是大盤超越小盤。此外，針對(duì)注冊(cè)制的預(yù)期，有76%的投資者認(rèn)為這一政策不會(huì)對(duì)Ａ股造成重大利空。

　　對(duì)于行業(yè)和主題投資方面：TMT、環(huán)保、國(guó)企改革主題被看好。針對(duì)未來(lái)一個(gè)季度的大行業(yè)配置，37%的投資者認(rèn)為最有機(jī)會(huì)的大行業(yè)是TMT，其次是大金融行業(yè)，占比為21%；至于主題性行業(yè)選擇方面，52%的投資者選擇了環(huán)保，遠(yuǎn)超過(guò)排名第二的軍工（19%）和排名第三的體育（12%）；在體系性投資主題方面，有55%的投資者認(rèn)為國(guó)企改革仍是未來(lái)一個(gè)季度最好的主題，第二和第三則分別是“一帶一路”主題（35%）和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶主題（7%）。

　　國(guó)泰君安研究團(tuán)隊(duì)表示，整體來(lái)看，投資者的樂(lè)觀預(yù)期反映風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。年初以來(lái)，基于基本面和政策預(yù)期的逐步轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之出現(xiàn)了提升，市場(chǎng)也迎來(lái)了“大分化”。目前，這一樂(lè)觀預(yù)期仍在逐步蔓延和強(qiáng)化的過(guò)程中。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的進(jìn)一步提升仍將驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中成長(zhǎng)性行業(yè)和政策性主題的爆發(fā)，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)也會(huì)持續(xù)。在成長(zhǎng)股較高的估值引領(lǐng)下，當(dāng)前市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒將會(huì)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)對(duì)部分低估值傳統(tǒng)行業(yè)重估。但重估的基礎(chǔ)仍然是以轉(zhuǎn)型為基礎(chǔ)，在短期內(nèi)呈現(xiàn)階段性的爆發(fā)力，具體行業(yè)包括黑電、機(jī)械、電力設(shè)備、環(huán)保等。但同時(shí)也提醒投資者，A股短期內(nèi)缺乏趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，維持對(duì)于上證指數(shù)15%震蕩區(qū)間的判斷，看好成長(zhǎng)股票30%的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將達(dá)到2600點(diǎn)。