早春二月有些寒冷，但回檔受支撐的A股依然上漲了3.11%。展望三月行情發(fā)展，盡管經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行仍影響著整體漲幅，但在流動(dòng)性放松背景下的A股水漲船高只是時(shí)間問(wèn)題；而3400點(diǎn)已近在咫尺，做多主力能否會(huì)和降息預(yù)期成為合力，一舉打開(kāi)指數(shù)的上行空間還需一段時(shí)間來(lái)判斷。不過(guò)，震蕩上行的三月行情仍不會(huì)一帆風(fēng)順，結(jié)構(gòu)性、市場(chǎng)風(fēng)格等一系列問(wèn)題還將繼續(xù)影響市場(chǎng)發(fā)展，加上其他可能出現(xiàn)的矛盾，指數(shù)仍可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

　　流動(dòng)性放松預(yù)期增強(qiáng)

　　關(guān)于三月市場(chǎng)的A股基本面情況，申銀萬(wàn)國(guó)分析師何武認(rèn)為，盡管今年初的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)下滑，包括CPI、PMI等一系列數(shù)據(jù)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)還處于探底過(guò)程中；但來(lái)自全球的流動(dòng)性寬松浪潮必將推動(dòng)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松加強(qiáng)，管理層將通過(guò)繼續(xù)松動(dòng)流動(dòng)性來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，未來(lái)人民幣貶值的壓力仍然存在，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)區(qū)間有望進(jìn)一步加大，這可能導(dǎo)致資本加速流出中國(guó)。兩難之下，管理層在通縮壓力不斷增大的情況下，只能進(jìn)一步通過(guò)寬松貨幣政策，防止國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑。而近期來(lái)自央行旗下的《金融時(shí)報(bào)》接連兩天刊發(fā)了《通縮離我們究竟有多遠(yuǎn)？》《當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)貨幣金融政策的建議》兩篇文章，也在為后期的降息降準(zhǔn)提前“吹風(fēng)”。

　　何武指出，從以上情況看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在連續(xù)出現(xiàn)減速發(fā)展后，將進(jìn)入三月份這一十分關(guān)鍵的時(shí)間窗口，同時(shí)也進(jìn)入了流動(dòng)性放松時(shí)間窗口。一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)調(diào)整后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在逐步降低，包括CPI等一系列數(shù)據(jù)的走低給再次降息降準(zhǔn)提供了調(diào)整空間，流動(dòng)性放松將為今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出指引；另一方面下周全國(guó)兩會(huì)即將召開(kāi)，光大證券投資顧問(wèn)李竺松指出，從消息面上看，在兩會(huì)召開(kāi)前，A股市場(chǎng)通常不會(huì)遭遇明顯利空消息沖擊。從政策面上看，兩會(huì)將釋放諸多政策動(dòng)向，A股市場(chǎng)或因此得到一帶一路、節(jié)能環(huán)保等諸多炒作題材的提振。所以，三月流動(dòng)性大環(huán)境、政策性大環(huán)境都十分有利A股市場(chǎng)的發(fā)展，A股市場(chǎng)在流動(dòng)性推動(dòng)、改革浪潮深化兩輪驅(qū)動(dòng)下，將出現(xiàn)不同于往年的市場(chǎng)格局。

　　將再次挑戰(zhàn)3478大關(guān)

　　對(duì)三月份A股指數(shù)的變化情況，平安證券分析師曾慶強(qiáng)調(diào)，盡管我們看好今年三月份市場(chǎng)走向，認(rèn)為A股有望出現(xiàn)向上突破性行情；但從近10年的歷史格局看，三月份下跌年份占到60%，上漲年份只有40%。所以，三月份經(jīng)濟(jì)低速運(yùn)行狀態(tài)下，仍將對(duì)市場(chǎng)格局形成制約，使得波動(dòng)和震蕩變得頻繁，指數(shù)整體格局還無(wú)法改變強(qiáng)勢(shì)整理局面。不過(guò)，在國(guó)企改革預(yù)期以及一系列戰(zhàn)略政策推出預(yù)期下，市場(chǎng)主題型亮點(diǎn)將精彩紛呈，眾多題材股、成長(zhǎng)股將會(huì)脫穎而出，使得市場(chǎng)保持比較高的熱度，并推動(dòng)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)、結(jié)構(gòu)性效應(yīng)逐步深化，保持指數(shù)平淡不驚而市場(chǎng)活躍度連續(xù)增強(qiáng)的局面，并最終達(dá)到指數(shù)和題材兩輪共同驅(qū)動(dòng)。

　　曾慶認(rèn)為，從指數(shù)發(fā)展時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，下周初兩會(huì)召開(kāi)，市場(chǎng)進(jìn)入政策期待期，加上2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，指數(shù)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)沖擊3478點(diǎn)的震蕩期；但3478點(diǎn)突破不會(huì)一蹴而就，在3月份新股發(fā)行影響下，3月中旬指數(shù)還會(huì)回來(lái)繼續(xù)考驗(yàn)3400點(diǎn)的支撐。而到了3月下旬，隨著3月新股發(fā)行完成后，再一次降息降準(zhǔn)預(yù)期大增，兩會(huì)中保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的措施將使得社會(huì)層面流動(dòng)性開(kāi)始加強(qiáng)，指數(shù)隨時(shí)可能在流動(dòng)性沖擊下出現(xiàn)突破，而正常狀態(tài)下指數(shù)會(huì)再一次接近3500點(diǎn)大關(guān)并保持到月底，同時(shí)，市場(chǎng)將進(jìn)入新一輪的循環(huán)波段中。

　　7大主題熱點(diǎn)齊聚

　　一帶一路挺入縱深

　　今年是“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略全面鋪開(kāi)的一年，一批示范性項(xiàng)目將于年內(nèi)啟動(dòng)。近日有消息稱，“一帶一路”規(guī)劃已經(jīng)獲批并在小范圍內(nèi)下發(fā)，即將正式出臺(tái)。

　　潛力股票：中鐵二局、中國(guó)鐵建、中國(guó)南車(chē)、中國(guó)建筑等。

　　軍工航天再接再厲

　　在此前召開(kāi)的國(guó)防科工局工作會(huì)議上，明確了2015年要重點(diǎn)抓好八項(xiàng)工作，包括抓好武器裝備研制生產(chǎn)，加快軍工核心能力體系化建設(shè)，深化國(guó)防科技工業(yè)改革，增強(qiáng)國(guó)防科技自主創(chuàng)新能力，推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展，提升對(duì)外開(kāi)放水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　潛力股票：中國(guó)衛(wèi)星、中直股份、長(zhǎng)春一東、中航重機(jī)等。

　　文化傳媒卷土重來(lái)

　　目前，隨著國(guó)企改革推向縱深層級(jí)，對(duì)于文化傳媒這一宣傳重要陣地而言，有望迎來(lái)規(guī)模壯觀的新舊媒體整合潮，在這個(gè)大環(huán)境下，傳媒概念股2015年有望迎來(lái)波瀾壯闊的一波行情。

　　潛力股票：萬(wàn)達(dá)院線、互動(dòng)娛樂(lè)、新南洋、當(dāng)代東方、騰信股份、中南傳媒、光線傳媒、中視傳媒等。

　　國(guó)產(chǎn)軟件大時(shí)代來(lái)臨

　　信息化建設(shè)的自主可控將是國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全和信息化的重中之重。國(guó)家必然從軟件、硬件等領(lǐng)域加速獨(dú)立、創(chuàng)新的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息安全體系構(gòu)建，預(yù)計(jì)IT基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域去IOE、應(yīng)用軟件領(lǐng)域去SOA國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程將進(jìn)一步加速，國(guó)產(chǎn)軟件的大時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

　　潛力股票：東華軟件、鼎捷軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、東軟集團(tuán)等。

　　工業(yè)4.0發(fā)展空間大

　　目前《中國(guó)制造業(yè)發(fā)展綱要(2015-2025)》初稿已完成，數(shù)字化、智能化為發(fā)展主線?；谛畔⑽锢砣诤舷到y(tǒng)，工業(yè)4.0是未來(lái)制造的理想狀態(tài)，核心為自動(dòng)化控制系統(tǒng)、移動(dòng)互聯(lián)、智能機(jī)器人。

　　潛力股票：藍(lán)英裝備、科大智能、軟控股份、沈陽(yáng)機(jī)床等。

　　環(huán)境保護(hù)將走強(qiáng)

　　2015年一方面政策和各地項(xiàng)目的落實(shí)將取得實(shí)質(zhì)推進(jìn)，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望兌現(xiàn)甚至超預(yù)期。另一方面對(duì)于“十三五”環(huán)保政策的規(guī)劃布局，第三方治理、環(huán)境市場(chǎng)化推進(jìn)等已有明確的內(nèi)容和方向，投資規(guī)模的預(yù)期將更為明確，為2015年環(huán)保產(chǎn)業(yè)股走強(qiáng)奠定良好基礎(chǔ)。

　　潛力股票：天壕節(jié)能、首創(chuàng)股份、興蓉投資、中電環(huán)保、蒙草抗旱、永清環(huán)保等。

　　金融中期已經(jīng)來(lái)臨

　　金融板塊經(jīng)過(guò)調(diào)整，目前許多股票跌幅都達(dá)到30%，包括證券、銀行、保險(xiǎn)等品種都出現(xiàn)了中期調(diào)整結(jié)束的跡象。因此，應(yīng)該關(guān)注金融板塊中證券行業(yè)有改革預(yù)期的、以及有提升杠桿、募集資本預(yù)期的；而在當(dāng)前的上證50ETF成分股中，金融股權(quán)重為63%，其中銀行股權(quán)重高達(dá)38%，所以有標(biāo)的銀行股必須關(guān)注，保險(xiǎn)板塊目前具有估值和成長(zhǎng)性雙重優(yōu)勢(shì)。

　　潛力股票：山西證券、國(guó)元證券、西南證券、東吳證券等。