相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周以來每日融資凈買入額逐日下滑，已經(jīng)從周一的81.35億元跌落至周五的負(fù)43.61億元；從行業(yè)看，28個申萬一級行業(yè)中有21個出現(xiàn)融資凈償還，兩融市場大唱“空”字訣。與此同時(shí)，中國證監(jiān)會第二期兩融檢查啟動在即，杠桿加速去化大勢已定，部分券商亦著手上調(diào)兩融保證金比例。可以說，當(dāng)前兩融市場正處于“牛市”開啟以來最艱難的時(shí)刻。

　　43.61億元融資凈流出

　　時(shí)隔7天之后，上周五單日融資凈買入額再度驚現(xiàn)負(fù)值。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)天市場融資買入額為744.08億元，較前一日下降51.77億元；融資償還額則環(huán)比增加16.94億元，錄得787.70億元，由此市場出現(xiàn)43.61億元融資凈流出。

　　分行業(yè)來看，融資凈流出是當(dāng)天申萬一級行業(yè)普遍現(xiàn)象。其中非銀金融、建筑裝飾、交通運(yùn)輸板塊凈流出金額最大，分別為14.75億元、7.94億元和5.03億元，銀行、有色金屬、采掘、汽車等板塊悉數(shù)遭到融資凈償還。數(shù)量上，當(dāng)天呈現(xiàn)融資凈流出現(xiàn)象的板塊多達(dá)21個，僅有公用事業(yè)、傳媒、化工、家用電器等少數(shù)幾個板塊勉強(qiáng)維持融資凈買入。

　　個股方面，上周五出現(xiàn)融資外流的股票有566只，絕對數(shù)量并不太大，在全部兩融標(biāo)的中占比只略微過半。不過，細(xì)數(shù)那些融資凈償還金額靠前的股票，毫不夸張地說，排位前100位的股票中有九成左右為權(quán)重藍(lán)籌股，當(dāng)中又以中國重工、中國平安位居第一和第二，凈流出金額各自達(dá)到2.97億元和2.46億元?？梢哉f，當(dāng)天融資資金流出的方向主要在于藍(lán)籌領(lǐng)域。

　　其實(shí)當(dāng)天融資凈買入額出現(xiàn)負(fù)值并非偶然，自上周一開始，隨著大盤連陰模式的展開，該項(xiàng)指標(biāo)就一直維持下行，至上周四時(shí)已經(jīng)下滑至25.09億元，是去年11月中旬以來次低值；同時(shí)融資買入額也節(jié)節(jié)下挫，從日均1000億元以上回落至上周四、周五的700億元水平，甚至低于1月19日大盤暴跌260余點(diǎn)。不過從成因和影響來判斷，分析人士認(rèn)為，1月19日融資資金大舉出逃主要源自恐慌情緒爆發(fā)，股指巨震引發(fā)投資者出局避險(xiǎn)需求；而上周五的融資凈流出則是“水到渠成”，是一段時(shí)間來投資者謹(jǐn)慎心態(tài)發(fā)酵帶來的結(jié)果，除非短期有超預(yù)期利好因素爆發(fā)，否則兩融市場很難復(fù)制19日悲觀情緒消散后的回暖邏輯。換言之，后市兩融格局大概率維持疲弱。

　　杠桿加速去化

　　事實(shí)上，上周滬綜指“四連陰”快速跌去近200點(diǎn)，A股交投熱情也降至接近“冰點(diǎn)”，隨著指數(shù)再三回落，兩市成交額也持續(xù)萎縮，滬市單日成交額從4100億元以上跌至2600余億元；深市成交額也從近3000億元驟降至1800多億元，資金參與意愿如同坐上“滑梯”逐日下探。而這與近期兩融市場走勢恰恰不謀而合，顯示指數(shù)跳水對融資客持倉信心帶來較大打壓。

　　需要指出的是，盡管藍(lán)籌板塊集體“啞火”，但A股賺錢效應(yīng)并未一蹶不振，昨日創(chuàng)業(yè)板股票單邊發(fā)力，漲幅攜手居前，不排除兩融資金加速調(diào)倉，朝著中小市值股票流動的可能性，反過來看，這勢必令金融、機(jī)械設(shè)備等一眾權(quán)重板塊雪上加霜，而此類板塊恰好是前期“吸金”能力強(qiáng)、資金沉淀較多的板塊，一旦融資撤離，則“滑梯進(jìn)行曲”還將愈演愈烈。