滬指在3400點(diǎn)關(guān)口突然出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股大幅震蕩，機(jī)構(gòu)拋藍(lán)籌掃貨創(chuàng)業(yè)板 ；南北車(chē)合并市值6交易日劇增1227億元。

　　1月5日，2015年的第一個(gè)交易日。

　　滬深兩市高開(kāi)高走，收盤(pán)雙雙暴漲，拿下2015年開(kāi)門(mén)紅。煤炭、有色、金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊集體發(fā)力，上證綜指大漲3.58%，報(bào)3350.52點(diǎn)，站上3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　次日，滬指再度發(fā)力，盤(pán)中一度觸及3394.22點(diǎn)，再創(chuàng)逾五年新高，距3400點(diǎn)也僅有一步之遙。

　　不過(guò)，就在市場(chǎng)認(rèn)為權(quán)重股將繼續(xù)發(fā)力，一舉拿下2009年創(chuàng)下的3478點(diǎn)高位之時(shí)，大盤(pán)股卻突然集體倒戈。

　　1月8日，金融、地產(chǎn)、建筑等大盤(pán)藍(lán)籌股集體大跌，三大板塊跌幅均接近或超過(guò)4%，中國(guó)銀行 (601988.SH)、萬(wàn)科A(000002.SZ)等明顯藍(lán)籌股悉數(shù)大跌近5%。

　　A股遭遇黑色星期四，上證綜指收盤(pán)大跌2.39%。

　　然而，中小盤(pán)股與大盤(pán)股之間的蹺蹺板效應(yīng)卻再度顯現(xiàn)：一周之內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指大幅反彈近7%，銀之杰 (300085.SZ)、網(wǎng)宿科技 (300017.SZ)等TMT明星股一周大漲逾20%。

　　與此同時(shí)，受南北車(chē)合并消息影響，中國(guó)南車(chē) (601766.SH)和中國(guó)北車(chē) (601299.SH)上周連續(xù)5交易日漲停，自復(fù)牌以來(lái)已經(jīng)連續(xù)6交易日漲停。截至1月9日，南北車(chē)市值合計(jì)已達(dá)2821億元，較停牌前的1594億元暴漲1227億元。

　　1月9日，金融股突然出現(xiàn)暴動(dòng)，帶動(dòng)滬指一度上漲逾3%并突破3400點(diǎn)關(guān)口。不過(guò)蹊蹺的是，最后半個(gè)小時(shí)滬指又大幅跳水超過(guò)100個(gè)點(diǎn)，巨幅震蕩背后風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

　　3400點(diǎn)前風(fēng)格轉(zhuǎn)換，

　　南北車(chē)合并市值暴增千億

　　剛剛過(guò)去的2014年，A股終于揚(yáng)眉吐氣了一把，牛冠全球。

　　受國(guó)企改革、滬港通等重磅利好刺激，A股從年初最低的1974.38點(diǎn)持續(xù)大漲，最高漲到3239.36點(diǎn)，全年最高漲幅超過(guò)64%，高居全球主要股指漲幅首位。

　　2015年伊始，A股牛氣不改。

　　1月5日，2015年的第一個(gè)交易日。

　　滬深兩市高開(kāi)高走，收盤(pán)雙雙暴漲，順利拿下2015年開(kāi)門(mén)紅。截至收盤(pán)，上證綜指大漲3.58%，報(bào)3350.52點(diǎn)，站上3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深成指更暴漲4.59%。行業(yè)上，煤炭板塊暴漲9.94%，有色金屬漲6.95%緊隨其后。

　　當(dāng)日，煤炭板塊全線暴漲，共有35只股票漲停；有色金屬板塊也有13只股票漲停。新年的第一個(gè)交易日，A股“眉(煤)飛色舞”。

　　“煤炭股的大漲，主要原因是國(guó)企改革預(yù)期和部分煤炭相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回暖?！鄙虾Ｒ晃凰侥钾?fù)責(zé)人表示，“總體來(lái)看屬于補(bǔ)漲行為，是長(zhǎng)期大幅下跌之后的估值修復(fù)?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)小幅上漲：2014年12月秦皇島港6000大卡/千克大同優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)環(huán)比上漲10元/噸至565元/噸，環(huán)比漲幅1.80%；5500大卡/千克山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)環(huán)比上漲10元/噸至525元/噸，環(huán)比漲幅1.94%。

　　此外，12月份陜西榆林動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)、內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)赤峰也環(huán)比上漲，漲幅均在1%-5%之間。

　　“整體而言1月煤價(jià)平穩(wěn)，大跌的概率較低。相對(duì)平穩(wěn)的基本面為反彈提供了支撐。”中信證券祖國(guó)鵬就煤炭板塊的大漲點(diǎn)評(píng)稱，“板塊主流個(gè)股 PB估值仍在1.5~1.6x左右，無(wú)論從板塊歷史估值水平看還是目前行業(yè)靜態(tài)的估值比較，板塊P/B漲至2x的概率都較大，因此預(yù)計(jì)仍有25%~30%左右的反彈空間?！?/p>

　　次日，A股再接再厲。滬深兩市快速，收盤(pán)再度收紅，迭創(chuàng)反彈新高。其中，上證綜指張濤⒄0.03%，報(bào)3351.45點(diǎn)，盤(pán)中一度觸及3394.22點(diǎn)，再創(chuàng)逾五年新高，距3400點(diǎn)也僅有一步之遙。

　　當(dāng)日，盤(pán)中出現(xiàn)了微妙變化。上證綜指在創(chuàng)下3394.22點(diǎn)的新高后突然跳水，而代表中小盤(pán)股的創(chuàng)業(yè)板指和中小板指則大幅走高。

　　截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指則暴漲5.12%，中小板指則大漲2.07%，正式宣告了風(fēng)格轉(zhuǎn)換的到來(lái)。此后數(shù)日，以金融、地產(chǎn)、建筑等為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股開(kāi)始掉頭往下，多頭沖擊2009年3478點(diǎn)高位的希望暫時(shí)落空。

　　此后兩日，大盤(pán)股開(kāi)始出現(xiàn)橫盤(pán)震蕩，指數(shù)也隨之出現(xiàn)高位震蕩。

　　1月7日，滬深兩市延續(xù)高位震蕩，收盤(pán)漲跌互現(xiàn)。其中，上證綜指收盤(pán)漲0.67%，報(bào)3373.95點(diǎn)，再創(chuàng)反彈新高；深證成指則下跌0.47%。當(dāng)日，銀行、地產(chǎn)板塊跌幅較大，均進(jìn)入行業(yè)跌幅榜前五位。

　　1月8日，A股更遭遇“黑色星期四”。

　　滬深兩市當(dāng)日震蕩下行，尾盤(pán)出現(xiàn)跳水。截至收盤(pán)，上證綜指跌2.39%，報(bào)3293.46點(diǎn)，失守3300點(diǎn)關(guān)口；深證成指跌1.28%，報(bào)11465.14點(diǎn)。

　　當(dāng)日，金融、地產(chǎn)、建筑等大盤(pán)藍(lán)籌股集體大跌，三大板塊跌幅均接近或超過(guò)4%，中國(guó)銀行、萬(wàn)科A等明顯藍(lán)籌股悉數(shù)大跌近5%。

　　不過(guò)，就在市場(chǎng)認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象越來(lái)越明顯之時(shí)，周五金融股的卻再度集體暴動(dòng)，一度再現(xiàn)漲停潮。

　　當(dāng)日，保險(xiǎn) 、銀行、券商的金融股集體大幅拉升，中國(guó)人壽 (601628.SH)、新華保險(xiǎn) (601336.SH)、北京銀行 (601169.SH)等多只金融股觸及漲停，銀行和非銀金融板塊領(lǐng)漲兩市，上證綜指一口氣突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，盤(pán)中最高上摸3404.83點(diǎn)。

　　不過(guò)，此后滬指又再度出現(xiàn)大幅跳水：在最后半個(gè)小時(shí)內(nèi)下跌超過(guò)100點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.24%報(bào)3285.41點(diǎn)，深證成指則下跌1.22%，前述金融股的漲停全部被打開(kāi)。

　　相比其他中字頭大盤(pán)股的上躥下跳，南北車(chē)則由于合并的大利好表現(xiàn)得非?！暗ā保喝茏?個(gè)“一字”漲停。

　　2014年12月30日晚間，中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)合并預(yù)案出爐。據(jù)方案，中國(guó)南車(chē)向中國(guó)北車(chē)全體A股換股股東發(fā)行中國(guó)南車(chē)A股股票、向中國(guó)北車(chē)全體H股換股股東發(fā)行中國(guó)南車(chē)H股股票，并且擬發(fā)行的A股股票將申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜辛魍?，擬發(fā)行的H股股票將申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所上市流通，中國(guó)北車(chē)的A股股票和H股股票相應(yīng)予以注銷。

　　受此重大利好影響，南北車(chē)復(fù)牌之后即上演連續(xù)“一字”漲停大戲。截至1月9日，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)均已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日漲停，南北車(chē)市值合計(jì)已達(dá)2821億元，較停牌前的1594億元暴漲1227億元。

　　中小盤(pán)股迎反彈，

　　單日4機(jī)構(gòu)搶籌銀之杰

　　大盤(pán)股的上躥下跳，直接導(dǎo)致大盤(pán)的大幅震蕩，同時(shí)也為跌跌不休的創(chuàng)業(yè)板、中小板等中小盤(pán)個(gè)股帶來(lái)了喘息的機(jī)會(huì)。

　　1月6日，大盤(pán)出現(xiàn)沖高回落，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則震蕩上升，收盤(pán)暴漲5.12%，一掃此前連續(xù)下跌的陰霾。

　　當(dāng)日，銀之杰、網(wǎng)宿科技等28只股創(chuàng)業(yè)板股票收盤(pán)封于漲停，漲幅達(dá)5%以上的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股達(dá)到129只，漲幅達(dá)3%以上的個(gè)股則接近300只。壓抑了數(shù)周的創(chuàng)業(yè)板TMT個(gè)股，終于迎來(lái)超跌反彈。

　　此后數(shù)日，創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股持續(xù)走強(qiáng)，同時(shí)大盤(pán)股分化則越來(lái)越嚴(yán)重，風(fēng)格切換之聲四起。

　　1月7日至1月9日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)震蕩上行，漲停的個(gè)股數(shù)也維持在7個(gè)左右。截至1月9日，領(lǐng)漲股銀之杰連續(xù)3個(gè)交易日漲停，全周漲幅達(dá)31.76%；同期網(wǎng)宿科技的漲幅也達(dá)到了20.44%，全周漲幅幅度超過(guò)10%的個(gè)股接近30只。

　　“銀之杰等個(gè)股近期的大漲，最主要的因素是超跌反彈，大盤(pán)股和小盤(pán)股是否迎來(lái)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，目前還不好確認(rèn)。”前述私募人士表示。

　　根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，自去年12月17日開(kāi)始，銀之杰創(chuàng)下56元的新高后便出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整。截至今年1月5日，銀之杰最低跌至33.90元，下跌幅度接近40%。

　　實(shí)際上，銀之杰成為本輪創(chuàng)業(yè)板反彈龍頭，還因?yàn)槠洹鞍狭恕眰€(gè)人征信的利好。

　　1月5日，中國(guó)人民銀行網(wǎng)站發(fā)布了“人民銀行印發(fā)《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》”的消息，要求華道征信及其他七家機(jī)構(gòu)做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，準(zhǔn)備時(shí)間為六個(gè)月。

　　“此舉意味著個(gè)人征信牌照有望在六個(gè)月后正式發(fā)放，個(gè)人征信千億市場(chǎng)即將正式放開(kāi)。”東方證券在研報(bào)中表示，“強(qiáng)烈建議投資者積極關(guān)注此事件的直接受益標(biāo)的，建議關(guān)注布局堅(jiān)定同時(shí)牌照落地的銀之杰?！?/p>

　　1月6日午間，銀之杰公告稱，其參股子公司北京華道征信有限公司被中國(guó)人民銀行列入“開(kāi)展個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的機(jī)構(gòu)名單”。受此影響，銀之杰受到資金的集體追捧，一口氣連續(xù)3個(gè)交易日漲停，全周上漲32%。

　　盤(pán)后公開(kāi)交易數(shù)據(jù)顯示，銀之杰的上漲受到機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。1月8日，銀之杰漲停，收盤(pán)報(bào)47.92元。當(dāng)日，銀之杰因“當(dāng)日漲幅偏離值達(dá)7%”登上交易龍虎榜 。當(dāng)日買(mǎi)入席位第一到第四位均為機(jī)構(gòu)，買(mǎi)入金額分別為2604萬(wàn)元、2343萬(wàn)元、1892萬(wàn)元和1006萬(wàn)元，合計(jì)7845萬(wàn)元。

　　一日之內(nèi)大幅買(mǎi)入單只創(chuàng)業(yè)板小盤(pán)股接近八千萬(wàn)元，實(shí)屬罕見(jiàn)。不過(guò)，僅僅是在10天之前的2014年12月29日，機(jī)構(gòu)仍在大幅拋售該股。

　　12月29日，銀之杰跌停，收盤(pán)報(bào)35.50元。盤(pán)后交易數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有三大機(jī)構(gòu)甩賣(mài)銀之杰，拋售金額分別達(dá)到2266萬(wàn)元、1785萬(wàn)元和1140萬(wàn)元，分別列當(dāng)日賣(mài)出席位第一、第二和第五位。

　　短短五個(gè)交易日之內(nèi)，機(jī)構(gòu)的態(tài)度便出現(xiàn)了360度轉(zhuǎn)折，從此前的低位大幅拋售變?yōu)楦呶淮蠓I(mǎi)入，令人費(fèi)解。

　　短線震蕩或加劇，

　　中長(zhǎng)期藍(lán)籌股仍看好

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換、板塊輪動(dòng)快、頻頻坐過(guò)山車(chē)，近期A股變得沒(méi)那么容易賺錢(qián)。

　　1月9日，金融股突然出現(xiàn)暴動(dòng)，帶動(dòng)滬指一度上漲逾3%并突破3400點(diǎn)關(guān)口。不過(guò)蹊蹺的是，最后半個(gè)小時(shí)滬指又大幅跳水超過(guò)100個(gè)點(diǎn)。

　　而根據(jù)滬深兩地交易所的安排，1月12日至1月16日期間有22只新股密集申購(gòu) 。海通證券預(yù)計(jì)，本輪IPO中簽率約為0.8%-1%，凍結(jié)資金約為1.7萬(wàn)億至2.2萬(wàn)億，資金面壓力不容小覷。

　　從短期來(lái)看，市場(chǎng)震蕩加劇，短線風(fēng)險(xiǎn)或加大。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士仍普遍看好A股中長(zhǎng)期的表現(xiàn)。“鑒于場(chǎng)外資金加速入場(chǎng)已成為常態(tài)，市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍能繼續(xù)看好，但短期漲幅過(guò)快，場(chǎng)內(nèi)資金累積浮盈過(guò)多，短期可能較大震蕩和調(diào)整，因此有必要增加風(fēng)險(xiǎn)控制，適當(dāng)控制倉(cāng)位?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)記者表示，“未來(lái)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)仍需堅(jiān)持場(chǎng)外資金最認(rèn)可的低估值藍(lán)籌板塊?！?