2015年首個(gè)交易日，A股大漲過百點(diǎn)迎來“開門紅”。煤炭、有色、石油、鋼鐵等資源板塊大漲，成為股指站上3300點(diǎn)的助推器。而開年市場對于政策寬松預(yù)期的升溫，也為A股創(chuàng)下近5年半新高提供了難得的“溫床”。截至收盤，滬指漲3.58%，報(bào)3350.52點(diǎn)，深成指大漲4.59%，報(bào)收11520.59點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，A股在2015年第一個(gè)交易日股指暴漲，賺錢效應(yīng)明顯，對于后續(xù)行情有極大的振奮作用，權(quán)重板塊的輪動上漲也表明牛市行情的形成。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在資本角力的股市，風(fēng)險(xiǎn)總是如影隨形。在百點(diǎn)大漲吸引無數(shù)投資人眼球之后，后市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或逐漸顯現(xiàn)。有機(jī)構(gòu)更是建議投資者控制好倉位。

　　盤面

　　兩市近90只個(gè)股漲停

　　5日滬深兩市早盤雙雙高開，滬指早間大漲近3%，而創(chuàng)業(yè)板一度大跌近3%。不過，午后滬指和創(chuàng)業(yè)板均強(qiáng)勢拉升，滬指午后一度大漲近4%，深成指更是一度大漲超5%，創(chuàng)業(yè)板也有所回升，午后一度逼近翻紅。截至收盤，滬指漲3.58%，報(bào)3350.52點(diǎn)，深成指大漲4.59%，報(bào)收11520.59點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板收盤仍下跌0.47%。

　　從盤面來看，權(quán)重板塊表現(xiàn)依舊搶眼。繼前期券商、銀行、保險(xiǎn)金融股大漲后，煤炭、有色板塊成為新年行情的主力，煤炭板塊更是整個(gè)板塊掀起漲停潮，中國神華、兗州煤業(yè)、大同煤業(yè)等30余只煤炭股漲停。有色板塊表現(xiàn)雖不及煤炭，但也是新年首日市場所追捧的“香餑餑”，10只有色股集體漲停。

　　消息面上，2014年12月1日起我國開始執(zhí)行煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征，帶動煤炭、石油燃?xì)獾葯?quán)重板塊集體飆升，也對股指形成推升之勢。

　　近幾日，幾個(gè)省份正式開始執(zhí)行的煤炭資源稅稅率陸續(xù)公布。據(jù)了解，截至目前，河南、湖南、廣西和山西的煤炭資源稅稅率已經(jīng)揭曉，稅率分別為2%、2.5%、2.5%和8%。

　　對此，山西證券認(rèn)為，供給收縮將助力煤炭走出低谷。“國家已制定一系列政策推動煤炭行業(yè)去產(chǎn)能、控產(chǎn)量、限進(jìn)口，以達(dá)到供給收縮的目的。此次政策出臺密集，且執(zhí)行力度空前絕后，預(yù)計(jì)在強(qiáng)力政策的推動下，將加速煤炭行業(yè)走出低谷，2015年煤價(jià)仍會有不錯(cuò)的表現(xiàn)”。

　　而國金證券也認(rèn)為，當(dāng)前基于流動性充裕、經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期將持續(xù)改善，大盤將穩(wěn)步向上，有色板塊估值仍處歷史均值下方等考慮，后市投資者仍可關(guān)注稀土、鋅、鋁等基本金屬板塊及國企改革受益股，尤其是中國鋁業(yè)、盛和資源、中色股份、西部礦業(yè)等重點(diǎn)公司。

　　此外，周一兩桶油再度雙雙漲停，也成為大盤上漲的主要推動力，而汽車、鋼鐵、銀行、地產(chǎn)板塊也紛紛暴漲，題材股方面，受領(lǐng)導(dǎo)人考察前海微眾銀行鼓舞，順發(fā)恒業(yè)、健康元兩只民營銀行概念股雙雙漲停。當(dāng)日兩市有近90只股票漲停。

　　“總體來看，作為A股開年來第一個(gè)交易日，股指暴漲、賺錢效應(yīng)明顯，大大激發(fā)了投資者的信心，對于后續(xù)的行情有極大的振奮作用，權(quán)重板塊的輪動上漲也表明牛市行情的形成?！币晃环治鰴C(jī)構(gòu)人士預(yù)測到，“鑒于目前經(jīng)濟(jì)面并無利空，春節(jié)前A股有望直沖3478點(diǎn)”。

　　分析

　　杠桿風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

　　對于5日股市大漲，也有謹(jǐn)慎觀點(diǎn)認(rèn)為，在資本角力的股市，風(fēng)險(xiǎn)總是如影隨形?！霸诙唐诘慕?jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)低迷、元旦假日期間外圍市場普遍調(diào)整的情況下，周一兩市意料之外的大漲，更多是源于技術(shù)面上漲的慣性以及煤炭、有色、家電等去年較為滯漲藍(lán)籌板塊的補(bǔ)漲帶動，而在百點(diǎn)大漲吸引無數(shù)投資人眼球之后，后市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或逐漸顯現(xiàn)”。

　　新年伊始，2014年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）公布，僅為50.1%，連續(xù)三個(gè)月下挫，創(chuàng)下2013年6月以來18個(gè)月新低。而此前公布的匯豐中國制造業(yè)PMI終值為49.6%，是6月以來首次低于榮枯線。

　　2013年12月官方以及匯豐制造業(yè)PMI均持續(xù)回落，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力疲弱，內(nèi)外需持續(xù)疲軟，特別是在央行去年11月21日降息后，大規(guī)模刺激的貨幣政策并未顯效。

　　與此同時(shí)，來自滬深證券交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，兩市融資余額已高達(dá)10174億元。業(yè)內(nèi)人士指出，短期市場漲幅過快令場內(nèi)資金累積浮盈過多。在經(jīng)濟(jì)基本面并未緊跟股市轉(zhuǎn)好的背景下，場外資金流入若出現(xiàn)短期停滯，則可能帶來較大震蕩和調(diào)整。

　　國金證券日前發(fā)布一月份投資策略報(bào)告也認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)預(yù)期及企業(yè)盈利方面的問題，整體上1月大盤仍將呈現(xiàn)大幅波動的狀態(tài)，建議投資者將倉位控制在五成左右；在板塊配置和行業(yè)選擇上，建議關(guān)注地產(chǎn)、金融和環(huán)保股。

　　■連線

　　萬聯(lián)證券產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)理、高級投資顧問古振華：

　　春節(jié)前國內(nèi)流動性充裕 A股仍有望繼續(xù)上行

　　萬聯(lián)證券產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)理、高級投資顧問古振華在接受南方日報(bào)記者采訪時(shí)表示，2015年A股延續(xù)了去年12月底的強(qiáng)勢，大漲百點(diǎn)上演“開門紅”，其動力關(guān)鍵源自自上而下的包括金融、土地、國企乃至財(cái)稅、戶籍制度等全方位的改革。

　　“2015年是全面深化改革關(guān)鍵之年，生產(chǎn)關(guān)系的優(yōu)化使得經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動力進(jìn)一步釋放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到改善，增長質(zhì)量得到提升?！惫耪袢A認(rèn)為，另外，2015年貨幣政策寬松、無風(fēng)險(xiǎn)利率下行預(yù)期升溫，居民理財(cái)資產(chǎn)仍將會向股票再配置；而且，隨著資本市場國際化步伐加快，目前全球主要股指大多已超越2007年高點(diǎn)，A股估值及點(diǎn)位處于相對低位，這一優(yōu)勢也吸引了海外資金的加速涌入。

　　古振華進(jìn)一步指出，2013年12月PMI指數(shù)離榮枯平衡線僅一步之遙?！斑@說明，通縮仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，為對抗通縮壓力，亟需擴(kuò)大內(nèi)需的降息、降準(zhǔn)和財(cái)政政策支持，市場強(qiáng)烈預(yù)期政策進(jìn)一步寬松。預(yù)計(jì)在春節(jié)前，國內(nèi)流動性充裕，A股仍有望繼續(xù)上行?！?

　　盡管如此，古振華也提醒投資者關(guān)注中短期市場存在的風(fēng)險(xiǎn)：央行寬松政策落空、股票融資放量以及海外風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，如希臘面臨退出歐元區(qū)的局面，美國數(shù)據(jù)超預(yù)期，引發(fā)美元大幅飆升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)動蕩等。

　　對于后市的投資機(jī)會，古振華認(rèn)為，我國將有望采取貨幣與財(cái)政雙寬松的政策格局，這也會使得利率敏感板塊如金融、地產(chǎn)等高負(fù)債行業(yè)以及受益財(cái)政支出的鐵公基相關(guān)板塊如建筑、鋼鐵、水泥、煤炭等有望繼續(xù)走強(qiáng)。另一方面，為推進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，改革紅利不斷釋放，國企改革相關(guān)板塊如石化、白酒、電力、電信等，仍將脈沖式走高。第三，美聯(lián)儲年內(nèi)加息概率較高，美元保持上漲趨勢，原油等大宗商品有望維持在低位，航運(yùn)業(yè)以及家電、汽車等制造業(yè)成本下降，盈利回升。