大盤4日再創(chuàng)本輪上漲以來新高?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400122018" target="_blank" title="新股 400122018">新股發(fā)行已不是股指反向指標(biāo)?！辟Y深股民趙先生說，7月底以來每月都會出現(xiàn)的“逢新必漲”不是偶然現(xiàn)象，隨著越來越多的人開始使用信用賬戶打新，再加上上交所近日放開這一限制，未來新股發(fā)行給市場引入增量資金的效應(yīng)可能會更明顯。

　　“逢新必漲”再現(xiàn)

　　新股發(fā)行期間股指創(chuàng)新高的現(xiàn)象已不是首次出現(xiàn)。從7月底開始，每個月末會進(jìn)行一次密集的新股發(fā)行，但二級市場不跌反漲，這是與以往相比呈現(xiàn)出的不同特點(diǎn)。

　　中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示，此輪行情確實(shí)存在所謂主力機(jī)構(gòu)，從市場運(yùn)行特點(diǎn)看，主力機(jī)構(gòu)動用資金數(shù)量巨大，而且是有組織行為。

　　基金經(jīng)理陳先生表示，大類資產(chǎn)配置情況發(fā)生改變，增量資金肯定在入場，否則股指不會漲成這樣，連中石油、中石化都漲停。增量資金背后到底是誰，誰也拿不出確鑿證據(jù)。

　　兩融帶來數(shù)千億增量資金

　　“打新對市場肯定會有脈沖式?jīng)_擊，但現(xiàn)在沖擊的效應(yīng)變?nèi)?，甚至對股指產(chǎn)生正向效應(yīng)，肯定是資金來源發(fā)生變化。”一家券商的首席策略分析師表示，某種程度上融資融券杠桿作用讓先知先覺的大戶能撬動本輪牛市，打新環(huán)節(jié)可使用兩融增加資金規(guī)模。如每月凍結(jié)的上萬億元資金全部進(jìn)入信用賬戶，增加的兩融授信額度可達(dá)數(shù)千億元。

　　所謂信用賬戶打新，是指若投資者融資融券信用賬戶和普通證券賬戶都有市值，其新股申購可比照同一投資者多個證券賬戶處理，投資者可選擇使用有市值的信用證券賬戶或有市值的普通證券賬戶申購新股。

　　“現(xiàn)在是牛市，賣了股票去打新的成本比較大，但是在信用賬戶下，不需要這么做?！壁w先生透露，通過融資融券相關(guān)操作，就可獲得打新資金。

　　趙先生解釋，對持有股票不愿意拋售，但需資金參與打新的投資者，可將所持股票轉(zhuǎn)入信用證券賬戶，在獲得授信額度后，先融券賣出一只融資融券標(biāo)的股，再融資買入同一標(biāo)的，用買入的標(biāo)的股直接還券，這樣融券賣出所得資金就可解凍，直接在信用賬戶申購新股。

　　一家券商人士介紹，該公司提供“小微貸”業(yè)務(wù)，即只要抵押股票，就可向投資者提供等量資金，資金年化收益率為8.6%-12%。如打新能中簽或買到牛股，這點(diǎn)利息不算什么。

　　趙先生透露，對持有資金較多而缺乏市值的投資者，為實(shí)現(xiàn)“定格”打新，也不必一定要用自有資金配置這部分市值。具體做法是，選擇一只融資融券標(biāo)的股，在買入該股票后，做一筆相同標(biāo)的的融券賣出，這樣在鎖定該股票風(fēng)險的同時，也持有一部分市值。

　　跨年行情值得期待

　　對兩融帶來的增量資金，券商策略分析師認(rèn)為，其實(shí)資金總盤子沒有變，只是結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，盤活部分存量資金。從目前形勢看，存量資金涌入股市積極性正在增加。

　　分析人士認(rèn)為，融資融券對市場走勢正面影響離不開宏觀環(huán)境。改革紅利加快釋放、調(diào)控政策有望進(jìn)一步寬松，隨著政策密集落地，跨年行情值得期待。

　　對“逢新必漲”是否會再現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，關(guān)鍵要看牛市是否結(jié)束，當(dāng)前做多熱情較高漲，未來若新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，不排除對市場短期情緒產(chǎn)生一定影響，但總體而言，牛市格局已形成，新股發(fā)行不會輕易改變這一格局，因而也可能會出現(xiàn)新股發(fā)行越多市場指數(shù)越是上漲的現(xiàn)象。

　　券商融資融券需求預(yù)計會被不斷推高。對券商而言，這是不賺白不賺的低風(fēng)險、高收益業(yè)務(wù)。目前，兩融息差普遍在4個百分點(diǎn)以上。降息后，各大券商給出的融資利率仍然為8.6%左右，融券費(fèi)率則為8.6%-10.6%不等，而券商發(fā)行3個月短期融資券利率在4.4%左右，隨著降息周期開啟，未來還有下行空間。