伴隨A股走強(qiáng)，股指期貨市場(chǎng)成交量、持倉(cāng)量逐步放大，單個(gè)股指期貨產(chǎn)品吸金過(guò)多的“超載”風(fēng)險(xiǎn)也不斷積聚。分析人士認(rèn)為，應(yīng)盡快推出更多股指期貨產(chǎn)品，如中證500股指期貨、上證50股指期貨、股指期權(quán)、迷你期貨等衍生產(chǎn)品，以符合市場(chǎng)和投資者多元化避險(xiǎn)需要。

　　當(dāng)前股市走牛的基礎(chǔ)不斷夯實(shí)。一方面，改革進(jìn)入新階段，為股市進(jìn)一步上漲提供了政策想象空間。“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”構(gòu)想將逐步落到實(shí)處，為宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展打開(kāi)新的窗口。另一方面，在時(shí)隔多年降息重啟后，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大概率繼續(xù)下行，有助于提升市場(chǎng)整體估值水平。

　　在此背景下，推出更多股指期貨產(chǎn)品，不但更易為市場(chǎng)接受，而且可發(fā)揮期貨工具價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和避險(xiǎn)功能，平抑市場(chǎng)波動(dòng)。

　　伴隨現(xiàn)貨市場(chǎng)走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)成交量、持倉(cāng)量逐步放大，期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)不協(xié)調(diào)的弊端日益暴露。一是期現(xiàn)規(guī)模不協(xié)調(diào)。近期市場(chǎng)做多熱情高漲助推股指期貨成交量、持倉(cāng)量大幅飆升，四合約昨日合計(jì)成交金額高達(dá)2.08萬(wàn)億元，疊加10倍杠桿推算，撬動(dòng)資金規(guī)模在20萬(wàn)億元左右，同日滬深300成分股流通A股市值合計(jì)為16.64萬(wàn)億元，期貨市場(chǎng)撬動(dòng)資金規(guī)模已超過(guò)現(xiàn)貨市值逾3萬(wàn)億元，滬深300股指期貨存在“超載”行駛危險(xiǎn)，急需其他品種分流不斷涌入的資金壓力。二是風(fēng)險(xiǎn)覆蓋不完全。目前機(jī)構(gòu)投資者股票投資已趨多元化，股票配置策略更加豐富，持有的股票多數(shù)不再局限在滬深300指數(shù)成分股，還包括中證500成分股、創(chuàng)業(yè)板股票等類(lèi)型股票。在“大象起舞、老鼠遇冷”的市場(chǎng)環(huán)境下，僅有滬深300股指期貨的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已不能完整覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著股票現(xiàn)貨市場(chǎng)創(chuàng)新步伐提速，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具的股指期貨應(yīng)大膽創(chuàng)新，朝著多元化方向深耕，使金融市場(chǎng)在變革中均衡發(fā)展，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)兩條腿走路。推出更多股票避險(xiǎn)工具，不僅是當(dāng)前資本市場(chǎng)的迫切需求，也已具備肥沃的現(xiàn)實(shí)土壤。

　　首先，新“國(guó)九條”提出逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種。這從政策層面為股指期貨市場(chǎng)發(fā)展奠定基調(diào)，監(jiān)管層逐步落實(shí)、推動(dòng)股指品種體系的完善符合國(guó)家金融改革的戰(zhàn)略構(gòu)想和利益。其次，目前中金所滬深300股指期貨運(yùn)行已四年，交易量位居世界前列，以其在定價(jià)效率、運(yùn)行效率、風(fēng)險(xiǎn)控制有效性、投資者適當(dāng)性管理等多方面表現(xiàn)看，市場(chǎng)已成熟穩(wěn)定，推出各板塊股指期貨新品種最佳時(shí)機(jī)來(lái)臨。第三，資本市場(chǎng)進(jìn)入財(cái)富管理大時(shí)代，理財(cái)產(chǎn)品品類(lèi)繁多，對(duì)不同市場(chǎng)風(fēng)格、行業(yè)特征的對(duì)沖工具具有廣泛的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，這為更多股指期貨產(chǎn)品推出提供廣闊的需求空間，可為新產(chǎn)品上市提供流動(dòng)性保障。

　　從全球市場(chǎng)看，股指期貨體系完善既是金融期貨自身發(fā)展需求，也是金融市場(chǎng)大規(guī)模發(fā)展助推器。在歐美成熟市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)普遍使用期權(quán)開(kāi)發(fā)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，大量結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和ETF滿足投資者多層次收益和避險(xiǎn)需求，國(guó)內(nèi)券商柜臺(tái)交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的基礎(chǔ)正是對(duì)沖工具的存在。滬深300股指期貨一枝獨(dú)秀現(xiàn)狀大大限制券商結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)空間，只有打破結(jié)構(gòu)單一局面，才能迎來(lái)理財(cái)產(chǎn)品琳瑯滿目的“金融超市”，滿足廣大投資者多元化財(cái)富管理需求。