自上周中至今，以行業(yè)分級為代表的杠桿指基B份額一馬當先，多只分級B數度漲停。業(yè)內人士提醒，面對如此盛宴，更要注意防范杠桿指基的套利風險，應區(qū)別對待不同行業(yè)標的對應的B類份額，后市可關注防御性及低估值品種。

　　多家券商分析師認為，12月在各路資金積極入市的背景下，大盤仍有進一步沖高動力，可重點配置金融、公用事業(yè)、房地產、汽車等受益利率下降的藍籌板塊。

　　結構性行情火爆

　　10月28日至12月2日，杠桿指基申萬菱信申萬證券行業(yè)B、鵬華非銀行B、招商滬深300高貝塔B漲幅均超過100%，華安滬深300B、鵬華地產B、800金融B等8只杠桿指基漲幅均超過50%，同時16只杠桿基金近一周日均成交量超1億份，呈現(xiàn)量價齊升格局。

　　濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航稱，杠桿指基集體暴漲的邏輯非常清晰，業(yè)績表現(xiàn)與所跟蹤的標的指數，即特定股票集合及其行業(yè)板塊直接密切相關，券商、銀行、資源、轉債、軍工等板塊近期的輪動行情，讓相關杠桿基金的凈值、參考凈值隨著基礎市場行情與結構性行情的火爆而不斷走高，并形成核心支撐。

　　金牛理財網基金研究員何法杰表示，對于交易量較小但漲幅居前的分級B要注意其母基金的整體溢價率，對于母基金溢價過高的分級B份額，投資者需防范套利盤涌出、自身來不及出清而可能遭遇跌停的情況，盡量回避整體溢價率水平較高及標的所在行業(yè)估值較高的品種，可選擇防御性和低估值的品種，例如食品、醫(yī)藥分級B份額。

　　由于完整套利操作需要3個交易日，11月28日被吸引進場的套利盤有可能會在近日涌出。金牛理財網數據顯示，資源B、300高貝B、800有色B、泰信400B的母基金整體溢價率均已超過10%，需警惕上折風險，而800金融B、800醫(yī)藥B、商品B、環(huán)保B整體溢價率并不高，套利空間小。

　　王群航認為，在牛市背景下，杠桿指基B份額原本設計的杠桿倍率與參考凈值負相關等天然缺陷，由于基礎行情的上漲速度快，盡管低杠桿區(qū)間的長度依舊，但度過的時間已大幅度縮短，不定期上方折算由此可以很快到來，原始杠桿倍率可以很快恢復，“搶杠桿”的行情特征凸顯。

　　后市或現(xiàn)藍籌分化題材輪動

　　杠桿指基B份額大漲得益于其背后股票集合的飄紅行情。

　　對于股市大漲，南方基金首席策略分析師楊德龍認為，盡管當前經濟依然偏弱，但決策層降低實體經濟融資成本決心堅決，市場無風險利率和風險溢價將保持下降態(tài)勢，利好A股投資價值，其中藍籌股受益程度更大。

　　當前，強烈的賺錢效應已經驅動場外資金加速流入A股，單看融資融券方式下，11月單月融資余額增長達到1200億；再鑒于其他實體投資渠道前景不明，大戶入市資金異常積極。12月，在各路資金積極入市的背景下，大盤仍有進一步沖高的動力，可以重點配置金融、公用事業(yè)、房地產、汽車、家電等受益利率下降的藍籌板塊。

　　星石投資首席策略師楊玲表示，本次上漲并非曇花一現(xiàn)式的暴動，而是一輪以低估值藍籌股為主線的大牛行情的全面展開，A股徹底完成牛熊切換，改革深入所推動的五年大牛行情已經全面展開。

　　也有機構認為，對于前期漲幅過高的權重藍籌股，如銀行、券商、保險等可以適當地進行分批獲利平倉，逐漸開始關注受益政策主導的小盤股補漲機會，12月歷來是高送轉概念集中爆炒期，部分資金集中炒作相關股票的可能性較大，權重股有望開啟分化行情，而題材股將展開輪動，個股賺錢時機有望再次集中體現(xiàn)。