由降息驅(qū)動的行情還在發(fā)酵。自11月20日至27日，上證綜指漲幅達7.66%，拉動指數(shù)快速上行的主力是券商、保險等非銀金融板塊。對于后市行情，基金業(yè)內(nèi)人士認為，在無風險利率下行及增量資金入場的背景下，對未來的市場走向偏向樂觀，繼續(xù)維持熱點輪動的判斷。

　　整體趨勢偏樂觀

　　“近期市場上漲的邏輯是央行降息，因此對利率較為敏感的行業(yè)形成直接利好，券商、保險等板塊來勢洶洶，但是這股風能持續(xù)多久不好判斷?！币晃换鹑耸康莱隽瞬簧偻顿Y者的心聲，近期券商、保險等大金融板塊的“逼空”行情令踏空的投資者望“股”興嘆，代表證券行業(yè)的杠桿基金證券B短期內(nèi)強勢拉升，觸發(fā)向上折算閥值，而非銀行B溢價率也迅速攀升逐步接近上折閥值。

　　不過，一位公募基金經(jīng)理表示，在無風險利率下行及增量資金入場的環(huán)境里，市場整體風險并不大，另外并購重組以及市值管理帶來的中小盤行情也值得關(guān)注。該基金經(jīng)理坦言：“總的來說，大盤、小盤均有機會”。

　　廣發(fā)主題領(lǐng)先的基金經(jīng)理李巍表示，今年以來，所謂的一二級市場聯(lián)動或者說是產(chǎn)業(yè)資本對二級市場的關(guān)注度明顯提升。除了傳統(tǒng)的資產(chǎn)重組或借殼，上市公司通過定增實現(xiàn)大股東或高管增持、亦或引入PE投資機構(gòu)的案例層出不窮。這種趨勢性的變化表明產(chǎn)業(yè)資本正在探尋新的盈利模式或重新進行資產(chǎn)配置，同時也變相為二級市場提供了增量資金。這些或許在未來兩年催生更多的投資機會。

　　看好政策性機會

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，受益于降息的板塊主要是重資產(chǎn)、高負債的行業(yè)。如果用帶息債務與股東權(quán)益的比例來測算，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)如建筑、電力、房地產(chǎn)、金屬、建材、化工以及交運等，可能是受益降息最多的行業(yè)。但從歷史表現(xiàn)看，降息似乎并不能改變降息前后的行業(yè)格局，且降息之后短暫的行業(yè)表現(xiàn)，持續(xù)性也并不高。因此，從配置的結(jié)構(gòu)看，非銀金融、電力和有色金屬有可能是周期性收益行業(yè)中的領(lǐng)先者。而房地產(chǎn)、建筑、建材等房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)，更傾向放在主題中博弈交易性的機會。同時，對于受降息影響較小的新興行業(yè)，短期可能難有表現(xiàn)，但也不能完全擯棄。從此次貨幣政策調(diào)整的目的分析，降低融資成本，新興行業(yè)也同樣會受益。

　　廣發(fā)基金李巍指出，也可以關(guān)注政策層面變化帶來的投資機會，比如電改、土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)業(yè)信息化、環(huán)保等。

　　“值得注意的是，大盤短期拉高后，積累了大量的獲利盤，繼續(xù)大幅攀升的動力明顯不足，預計小幅調(diào)整可能隨時發(fā)生?！庇袠I(yè)內(nèi)人士同時指出，“強勢格局下的調(diào)整并不破壞趨勢，健康的調(diào)整反而是介入的機會?！?/p>