午后券商股集體暴動(dòng)，股指強(qiáng)勢(shì)崛起。消息面上，傳央行通過SLO向金融機(jī)構(gòu)注資500億、土地流轉(zhuǎn)確權(quán)5年完成、國(guó)企混改文件將出臺(tái)等三大利好助攻股指反彈。但是短期來說，上方2500還會(huì)有比較大的壓力，想一下子突破上去，還是比較困難，如果反彈到這個(gè)點(diǎn)位，短線不建議去追高。

　　外媒稱中國(guó)央行通過SLO向金融機(jī)構(gòu)注資約500億

　　據(jù)Market News International引述三位消息人士稱，為應(yīng)對(duì)本周流動(dòng)性緊張局面，中國(guó)央行向中國(guó)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行和興業(yè)銀行，通過公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(Short-term Liquidity Operations，SLO)提供500億人民幣以內(nèi)的資金支持。

　　今天，機(jī)構(gòu)打新潮臨近致使上交所國(guó)債逆回購(gòu)利率早盤飆漲。

　　其中，1天期上證國(guó)債逆回購(gòu)利率今日早盤大漲，漲逾450%，報(bào)772個(gè)基點(diǎn)。4天期上證國(guó)債逆回購(gòu)利率也大漲近250%，報(bào)520個(gè)基點(diǎn)。上交所7天期回購(gòu)利率漲幅接近40%，明顯高出今日銀行間市場(chǎng)7天質(zhì)押式回購(gòu)利率的水平。

　　此外，截止北京時(shí)間11:00，銀行間7天期回購(gòu)利率也大幅上漲近22個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.4975%，創(chuàng)9月1日來盤中最高。

　　而昨日中國(guó)銀行間市場(chǎng)前臺(tái)交易系統(tǒng)今日延時(shí)20分鐘結(jié)束，據(jù)路透援引數(shù)位交易員稱這是因?yàn)橐蛸Y金面緊張，在收盤前仍有一些機(jī)構(gòu)仍未能補(bǔ)上資金缺口。

　　土地流轉(zhuǎn)意見出臺(tái) 5年完成確權(quán)登記

　　分析師認(rèn)為，土地流轉(zhuǎn)主題投資或轉(zhuǎn)向有針對(duì)性實(shí)質(zhì)性投資

　　近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)的意見》指出，用5年左右時(shí)間基本完成土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)確權(quán)登記頒證工作，穩(wěn)步推進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、擔(dān)保試點(diǎn)，研究制定統(tǒng)一規(guī)范的實(shí)施辦法，探索建立抵押資產(chǎn)處置機(jī)制，規(guī)范引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)。

　　《意見》提出，要確保流轉(zhuǎn)土地用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，重點(diǎn)支持糧食規(guī)?；a(chǎn)。要健全土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)登記制度，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)確權(quán)登記原則上確權(quán)到戶到地，在尊重農(nóng)民意愿的前提下，也可以確權(quán)確股不確地。同時(shí)，用5年左右時(shí)間基本完成土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)確權(quán)登記頒證工作，穩(wěn)步推進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、擔(dān)保試點(diǎn)，研究制定統(tǒng)一規(guī)范的實(shí)施辦法，探索建立抵押資產(chǎn)處置機(jī)制。鼓勵(lì)承包農(nóng)戶依法采取轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓及入股等方式流轉(zhuǎn)承包地，并鼓勵(lì)農(nóng)民在自愿前提下采取互換并地方式解決承包地細(xì)碎化問題。

　　同時(shí)，在規(guī)范引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)方面，《意見》表示，鼓勵(lì)創(chuàng)新土地流轉(zhuǎn)形式，嚴(yán)格規(guī)范土地流轉(zhuǎn)行為，土地是否流轉(zhuǎn)、價(jià)格如何確定、形式如何選擇，應(yīng)由承包農(nóng)戶自主決定，流轉(zhuǎn)收益應(yīng)歸承包農(nóng)戶所有，嚴(yán)禁通過定任務(wù)、下指標(biāo)或?qū)⒘鬓D(zhuǎn)面積、流轉(zhuǎn)比例納入績(jī)效考核等方式推動(dòng)土地流轉(zhuǎn)。并且要合理確定土地經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在引導(dǎo)土地資源適度集聚的同時(shí)，通過農(nóng)民的合作與聯(lián)合、開展社會(huì)化服務(wù)等多種形式，提升農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營(yíng)水平。扶持糧食規(guī)模化生產(chǎn)，原有糧食直接補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼歸屬由承包農(nóng)戶與流入方協(xié)商確定，新增部分應(yīng)向糧食生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)主體傾斜。在有條件的地方開展按照實(shí)際糧食播種面積或產(chǎn)量對(duì)生產(chǎn)者補(bǔ)貼試點(diǎn)。

　　此外，在加大對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的扶持力度方面，允許各地根據(jù)實(shí)際情況，在年度建設(shè)用地指標(biāo)中可單列一定比例專門用于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體建設(shè)配套輔助設(shè)施，并按規(guī)定減免相關(guān)稅費(fèi)；鼓勵(lì)符合條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)通過發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)等多種方式，拓寬融資渠道。

　　安信證券分析師諸海濱認(rèn)為，土地流轉(zhuǎn)是國(guó)家全面深化改革的重要一環(huán)，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)確權(quán)登記時(shí)間的明晰或?qū)⑹袌?chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)聚焦在當(dāng)前土地改革的主要工作上，土地流轉(zhuǎn)主題投資或?qū)娜驿侀_的模糊炒作轉(zhuǎn)向有針對(duì)性的實(shí)質(zhì)性投資。

　　隨著中央對(duì)農(nóng)地流轉(zhuǎn)意見的出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于土改細(xì)分領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)會(huì)關(guān)注度有望持續(xù)升溫。申銀萬國(guó)表示，相較于上一輪土改行情，本輪土改行情核心驅(qū)動(dòng)將從“政策預(yù)期”變?yōu)椤巴粮穆涞亍?，土地價(jià)值重估(土地資源擁有者)、農(nóng)業(yè)新經(jīng)營(yíng)主體崛起(土地流轉(zhuǎn)參與者)和農(nóng)業(yè)科技服務(wù)升級(jí)(農(nóng)業(yè)信息化和智能農(nóng)業(yè))將會(huì)從中受益。

　　國(guó)企混改規(guī)范性文件出臺(tái)在即

　　相關(guān)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，由發(fā)改委負(fù)責(zé)牽頭制定的關(guān)于混合所有制改革的兩份文件，一份是關(guān)于規(guī)范國(guó)企推進(jìn)混合所有制改革工作的通知，近期即將發(fā)布，主要是對(duì)改革進(jìn)行規(guī)范，防范改革可能引發(fā)的國(guó)有資產(chǎn)流失，明確混改的底線和紅線；另一份是關(guān)于在國(guó)企加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見，目前尚在完善中，其主旨是制定具體措施，推進(jìn)國(guó)企積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。該人士透露，按中央要求，國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)方案應(yīng)在今年底推出，目前各項(xiàng)工作正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中。

　　中央地方積極推進(jìn)改革

　　發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)成為重頭戲，從中央到地方，各具特色的發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的措施相繼公布，目前有20多個(gè)省(區(qū)、市)明確了發(fā)展混合所有制改革的路徑和目標(biāo)。

　　廣東省提出，到2020年，混合所有制企業(yè)化比重明顯提升，準(zhǔn)公共性企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)混合持股，二級(jí)及以下競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)基本發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，到2017年，混合所有制戶數(shù)比重超過70%。黑龍江省提出，未來3年至5年，推動(dòng)60%左右具備條件的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)及子公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化和混合所有。重慶市明確，通過3至5年的扎實(shí)推進(jìn)，三分之二國(guó)有企業(yè)將發(fā)展成為混合所有制企業(yè)；用5種方式實(shí)施國(guó)企混合所有制改革，即引入社會(huì)資本、改制上市、轉(zhuǎn)型為國(guó)有投資公司、設(shè)立國(guó)有的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、員工持股。江西省提出，5年左右使70%左右的國(guó)企發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)。江蘇省提出4種“混改”模式，即上市、通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)向社會(huì)資本公開轉(zhuǎn)讓股權(quán)、允許非國(guó)有資本進(jìn)入國(guó)有資本新投項(xiàng)目、組建混合所有制基金。甘肅省提出，競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)有企業(yè)都允許發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目都允許非國(guó)有資本參股，混合所有制企業(yè)允許實(shí)行員工持股。河南省提出，2020年前，全省混合所有制企業(yè)比重達(dá)80%以上。從各省制定的目標(biāo)來看，混改比重均已超過50%。

　　從央企來看，除了第一批納入改革試點(diǎn)的企業(yè)之外，一些央企的混改也在積極推進(jìn)，如中國(guó)電力投資集團(tuán)、中國(guó)冶金科工股份有限公司、中國(guó)石油天然氣股份有限公司、中鋁公司、國(guó)家電網(wǎng) 、中國(guó)國(guó)電。

　　改革需制度護(hù)航

　　目前，對(duì)于混合所有制改革，不同的相關(guān)方持有不同看法。受訪專家表示，中央為了增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力和影響力、實(shí)現(xiàn)國(guó)民共進(jìn)，提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的要求；地方國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其他政府部門從與中央保持高度一致和履職出發(fā)，推動(dòng)混合所有制改革；一些民營(yíng)企業(yè)家認(rèn)為混合所有制就改革是國(guó)退民進(jìn)，希望搶占“地盤”，分得一杯羹；一些公眾認(rèn)為國(guó)有企業(yè)壟斷、低效，為了破除壟斷、提高效率，贊成盡快改革；一些國(guó)企管理人員或員工可能將混改視為獲取個(gè)人利益的機(jī)會(huì)；一些國(guó)企負(fù)責(zé)人擔(dān)心犯“國(guó)有資產(chǎn)流失”的錯(cuò)誤，一些民營(yíng)企業(yè)則擔(dān)心自己的產(chǎn)權(quán)得不到保護(hù)，混改后沒有經(jīng)營(yíng)權(quán)，因而持觀望態(tài)度。

　　中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦認(rèn)為，在改革進(jìn)程中，國(guó)資流失不得不防。即將出臺(tái)的規(guī)范推進(jìn)混改、防止國(guó)有資產(chǎn)流失的相關(guān)政策，表明國(guó)家對(duì)于這一問題的重視?；旄膽?yīng)當(dāng)是雙贏，在混改推進(jìn)的過程中應(yīng)不斷完善制度，一方面強(qiáng)調(diào)防止國(guó)有資產(chǎn)流失，另一方面強(qiáng)調(diào)保護(hù)民營(yíng)資本，二者不可偏廢。

　　中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬表示，雖然目前國(guó)資國(guó)企改革環(huán)境已改變，但造成國(guó)資流失的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。要確定各種經(jīng)濟(jì)成分的合理比例，在避免國(guó)資流失的同時(shí)實(shí)現(xiàn)國(guó)資與民資的共贏。只有擺正思路，處理好改革過程中公平與效率的關(guān)系，混合所有制方能發(fā)揮最大的作用。目前，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的基本政策已明確，關(guān)鍵是細(xì)則的出臺(tái)，例如，應(yīng)明確發(fā)展混合所有制的實(shí)施程序、違規(guī)操作的處罰規(guī)則、國(guó)企資產(chǎn)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)等。只有完善的法律法規(guī)和健全的配套機(jī)制做保障，才能彰顯公平，既不必?fù)?dān)心國(guó)資流失，也不必?fù)?dān)心民資權(quán)利得不到保障。

　　德勤中國(guó)華北區(qū)主管合伙人施能自表示，防止國(guó)有資產(chǎn)流失可以在兩方面借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，一是聘請(qǐng)多家權(quán)威的第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)交易進(jìn)行綜合評(píng)估，保證交易過程公開透明；二是設(shè)立獨(dú)立的申訴渠道并加強(qiáng)信息披露，做好事前規(guī)范和事后監(jiān)督。

　　建議制定負(fù)面清單

　　對(duì)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)面臨的問題，一些專家學(xué)者呼吁加快制定發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)中的負(fù)面清單，在明確底線和紅線的基礎(chǔ)上大力推進(jìn)改革。

　　國(guó)資委研究中心副主任彭建國(guó)表示，首先，電網(wǎng)、石油天然氣管網(wǎng)、鐵路網(wǎng)、通信網(wǎng)、銀行等壟斷性企業(yè)可以憑借壟斷地位取得壟斷超額利潤(rùn)，這些超額利潤(rùn)應(yīng)歸國(guó)家所有，如果流到非國(guó)有集團(tuán)或個(gè)人手中，實(shí)質(zhì)就是國(guó)有資產(chǎn)流失。其中，自然壟斷性領(lǐng)域最好保持國(guó)有獨(dú)資，而不屬于自然壟斷的行政壟斷性領(lǐng)域，如加油站、銀行等，應(yīng)在破除行政壟斷后再搞混合制改革。對(duì)于壟斷行業(yè)的改革，一是分開分離，實(shí)行“管住中間、放開兩頭”的網(wǎng)運(yùn)分開、主輔分離改革；二是允許各種社會(huì)資本進(jìn)入非自然壟斷領(lǐng)域，打破行業(yè)的行政壟斷；三是深化企業(yè)改革。

　　其次，在國(guó)防軍工等特殊產(chǎn)業(yè)中，對(duì)于涉及國(guó)家戰(zhàn)略安全的戰(zhàn)略武器、核等特殊敏感領(lǐng)域，要實(shí)行國(guó)有獨(dú)資；在政策性業(yè)務(wù)強(qiáng)、承擔(dān)特殊功能的領(lǐng)域如糧食儲(chǔ)備企業(yè)，一般應(yīng)保持國(guó)有獨(dú)資。

　　此外，對(duì)于重要機(jī)場(chǎng)、火車站、重要港口、重要水源工程等公共基礎(chǔ)設(shè)施、重要通信設(shè)施、重要基礎(chǔ)設(shè)施、基本公共服務(wù)設(shè)施等，應(yīng)采取國(guó)有獨(dú)資或控股形式。關(guān)系生態(tài)安全的自然資源領(lǐng)域如重要的水資源、森林資源、野生生物資源、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源等，應(yīng)實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股。關(guān)系國(guó)家創(chuàng)新能力的重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)如關(guān)鍵航天器制造、核電、風(fēng)洞等重要公共技術(shù)平臺(tái)、氣象測(cè)繪水文等，要實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股。

　　彭建國(guó)指出，改革不能一哄而上，不能搞速度攀比，不要為混合而混合，要以有利于國(guó)有企業(yè)發(fā)展為根本目的，把混合所有制改革的自主決定權(quán)交給企業(yè)，讓企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要來決定混合事宜。

　　施能自表示，非常支持負(fù)面清單的做法。負(fù)面清單明確了哪些不能做，這樣就能更好地發(fā)揮企業(yè)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力。