受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、新股申購等因素?cái)_動(dòng)，近期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下行，大盤陰跌不止、賺錢效應(yīng)明顯減弱。不過從歷史規(guī)律來看，新股申購結(jié)束往往是短期行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)；而且近期兩市持續(xù)縮量，多方或許正在蓄勢(shì)，已經(jīng)經(jīng)歷連續(xù)回調(diào)五個(gè)交易日的大盤有望企穩(wěn)。其中值得重點(diǎn)留意的信號(hào)是，在滬綜指、深成指等主板指數(shù)弱勢(shì)下跌的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在昨日逆勢(shì)上漲0.98%，有分析指出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的逆勢(shì)表現(xiàn)或表明部分資金重新關(guān)注“成長”，而由此也能夠給主板市場帶來一定的積極信號(hào)。

　　基本面壓制 股指縮量“五連陰”

　　自上周開始，陸續(xù)發(fā)布的各項(xiàng)中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如同陣陣寒風(fēng)，令高位震蕩已久的大盤就此步入向下尋底通道。期間雖然不乏10月份匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)下3個(gè)月新高等利好面世，但仍然難以抵擋投資者情緒的回落；再加上上周第五輪新股密集申購啟動(dòng)，A股市場流動(dòng)性高度承壓，大盤由此一連5個(gè)交易日綠盤報(bào)收。

　　近5個(gè)交易日滬綜指累計(jì)跌幅達(dá)到2.81%，已經(jīng)將9月下旬以來的上漲回吐殆盡，上周后半段更在跌破2300點(diǎn)重要關(guān)口后繼續(xù)探底；深成指也相繼失守10日、20日、60日均線以及8000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。股指下跌的主要原因是權(quán)重股集體“啞火”，申萬鋼鐵、采掘、非銀金融、房地產(chǎn)等板塊齊現(xiàn)身跌幅榜前列，5日下跌幅度均超過4%。

　　大盤重心不穩(wěn)之時(shí)，市場賺錢效應(yīng)全面降溫。相較此前大盤高位震蕩時(shí)每日仍有30余只個(gè)股漲停的壯觀景象，近幾個(gè)交易日漲停股數(shù)量銳減，每日僅有15只左右，不足原先的一半。特別是昨日，兩市更有龍大肉食、聯(lián)名股份、雙匯發(fā)展等6只股票跌停，折射出資金情緒已經(jīng)降至階段“冰點(diǎn)”。

　　在這種情況下，獲利回吐對(duì)大盤形成沖擊。分析人士認(rèn)為，一方面，自7月下旬以來，大盤連續(xù)爆發(fā)兩輪逼空式上漲，拉動(dòng)滬綜指創(chuàng)出近兩年來新高，但階段漲幅過快過高使得市場上“落袋為安”呼聲日漸滋生，資金派發(fā)壓力倍增；另一方面，由于歷史原因，滬綜指2300點(diǎn)上方累積了大量套牢盤，隨著指數(shù)快速走強(qiáng)，這部分籌碼目前存在較強(qiáng)出貨沖動(dòng)。

　　股指有望重獲支撐

　　雖然經(jīng)濟(jì)基本面不及預(yù)期，促使空頭力量借機(jī)卷土重來，并階段性占據(jù)市場主導(dǎo)，不過從政策面、市場自身運(yùn)行以及三季報(bào)行情所暗含的積極因素來看，股指大概率或于近期止跌企穩(wěn)，并迎來反彈可能。從技術(shù)層面來看，也顯示出一定的超跌跡象，比如短線RSI指數(shù)已經(jīng)從上周二的52.14%降至20%附近，短線超跌明顯。

　　首先，時(shí)間點(diǎn)上，三季報(bào)披露即將收官，本周將有1600余家企業(yè)密集公布三季度業(yè)績報(bào)告。從已經(jīng)發(fā)布的企業(yè)盈利水平來看，超過六成的上市公司凈利潤環(huán)比出現(xiàn)增長，如不出意外，企業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)將轉(zhuǎn)化為更高的估值溢價(jià)，從而抑制股價(jià)繼續(xù)大幅下行；與此同時(shí)，企業(yè)利潤的增厚一定程度上還能提振投資情緒，市場結(jié)構(gòu)性行情或重新啟動(dòng)。

　　其次，指數(shù)的下挫固然是市場情緒偏向悲觀的反映，但同時(shí)也應(yīng)該看到，近期伴隨指數(shù)走弱的是成交額的同步回落。從10月16日至今，滬市單日成交額由2000億元以上驟降至1200億元以下；同期深市成交額也從接近2100億元下滑至1200多億元。量價(jià)顯著背離也表明，當(dāng)前多方力量并不薄弱，不少投資者對(duì)改革紅利仍抱有相當(dāng)憧憬。而且從指數(shù)上看，盡管滬綜指近期陰跌不止，但相比上周前半段，跌幅卻呈現(xiàn)較為明顯的收窄現(xiàn)象，結(jié)合量能變化情況，股指階段觸底概率較大，后市或迎來反彈。

　　再次，中小盤股近兩日走勢(shì)耐人尋味。在藍(lán)籌股疲軟，市場熱點(diǎn)難覓的格局下，昨日?qǐng)鰞?nèi)資金對(duì)中小盤股興趣濃厚，創(chuàng)業(yè)板綜指在指數(shù)大漲1.24%的同時(shí)，錄得294億元成交額，逆勢(shì)環(huán)比放大；中小板指也喜獲0.56%單日漲幅。作為前期跟跌板塊，中小板與創(chuàng)業(yè)板的“反?！鄙蠞q或暗示出主力資金結(jié)束蟄伏，試圖借成長股發(fā)動(dòng)新一輪狙擊的意圖。

　　第四，政策春風(fēng)也加大力度，從而不斷為市場“遞送”出制度性紅包。消息面上，為配合新環(huán)保法將于明年1月1日實(shí)施，環(huán)保部近日指定《環(huán)境保護(hù)按日連續(xù)處罰暫行辦法》等4個(gè)配套文件并公開征求意見，疊加季節(jié)性霧霾等因素，有望成為短期受捧的熱點(diǎn)題材；此外，長江經(jīng)濟(jì)帶海關(guān)區(qū)域通關(guān)一體化改革第二階段試點(diǎn)將于12月1日啟動(dòng)，覆蓋12個(gè)海關(guān)的改革措施將為港口、運(yùn)輸?shù)绕贩N帶來布局機(jī)會(huì)。諸如此類的還有滬港通、財(cái)政支持特色文化產(chǎn)業(yè)等。

　　此外，年末的到來令“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期升溫，鑒于企業(yè)三季報(bào)表現(xiàn)向好，提前布局那些分紅確定向強(qiáng)，分紅水平高的股票無疑是短期難得的投資機(jī)遇。而且，即將上市的新股還進(jìn)一步強(qiáng)化上述預(yù)期。一方面，新股上市需要跨過業(yè)績考核門檻，企業(yè)資質(zhì)往往更具保障，更具備分紅條件；另一方面，新股上市之初的“炒新”也能帶來豐厚的無風(fēng)險(xiǎn)收益，并且從前幾輪新股發(fā)行情況看，雖然資金分流效應(yīng)常常帶來指數(shù)波動(dòng)，但申購結(jié)束后，大盤無一例外地走出反彈行情。