伴隨外圍股市調(diào)整、政策預(yù)期逐漸兌現(xiàn)以及三季報(bào)披露開(kāi)啟三大壓力的“現(xiàn)身”，近期看淡短期市場(chǎng)的研究機(jī)構(gòu)明顯增多。盡管多數(shù)分析師都繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)中期趨勢(shì)保持樂(lè)觀，但短期策略上大多建議投資者適當(dāng)進(jìn)行獲利了結(jié)操作。

　　謹(jǐn)慎情緒明顯提升

　　進(jìn)入10月份后，盡管整體市場(chǎng)運(yùn)行仍然保持著相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但資金情緒回歸謹(jǐn)慎的跡象已經(jīng)越來(lái)越明顯，大盤(pán)也因此來(lái)到了一個(gè)多空分歧加大的敏感位置。

　　受美股下跌等不利因素影響，本周一滬綜指以2366.43點(diǎn)明顯低開(kāi)，并且在開(kāi)盤(pán)后一度出現(xiàn)快速跳水，盤(pán)中最低下探至2341.12點(diǎn)；上午10點(diǎn)30分過(guò)后，大盤(pán)逐漸企穩(wěn)反彈，但未能上演收紅好戲，尾市僅以2366.01點(diǎn)報(bào)收，下跌8.53點(diǎn)，跌幅為0.36%。與滬綜指類(lèi)似，兩市主要指數(shù)昨日均出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。其中，深成指收?qǐng)?bào)8164.07點(diǎn)，下跌0.58%；滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)2454.95點(diǎn)，下跌0.48%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)1548.33點(diǎn)，下跌0.38%。

　　在經(jīng)歷了開(kāi)門(mén)紅行情后，10月以來(lái)A股類(lèi)似于昨日的低迷走勢(shì)屢屢上演，顯示資金情緒有重歸謹(jǐn)慎的傾向，這一點(diǎn)在個(gè)股方面表現(xiàn)得更為顯著。一方面，部分前期強(qiáng)勢(shì)股盤(pán)中開(kāi)始出現(xiàn)“斷頭鍘”走勢(shì)。比如，昨日安居寶在兩市個(gè)股中居于跌幅第一，盤(pán)中數(shù)度觸及跌停板，而該股恰恰就是近兩年市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的品種之一。另一方面，情緒性主導(dǎo)的下跌開(kāi)始出現(xiàn)，比如在沒(méi)有顯著利空消息打壓下，昨日食品飲料板塊整體下跌近2%。

　　分析人士指出，資金情緒開(kāi)始重歸謹(jǐn)慎，與當(dāng)前市場(chǎng)所處位置有關(guān)。7月以來(lái)，僅滬綜指的累計(jì)漲幅就超過(guò)了15%，在經(jīng)濟(jì)基本面支撐有限的情況下，市場(chǎng)的快速上漲難免引發(fā)不安情緒。此外，經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的上漲，個(gè)股被資金挖掘的已經(jīng)比較充分，高高在上的股價(jià)也很容易導(dǎo)致投資者“審美疲勞”。

　　機(jī)構(gòu)建議逢高“秋收”

　　在市場(chǎng)波動(dòng)加大的情況下，前期相對(duì)樂(lè)觀的研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)也開(kāi)始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。從近期發(fā)布的策略報(bào)告看，多數(shù)分析師都認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷一段相對(duì)明顯的調(diào)整過(guò)程，建議投資者10月采取逢高獲利了結(jié)的策略?？傮w來(lái)看，研究機(jī)構(gòu)看淡短期市場(chǎng)的理由主要有三：

　　首先，外圍股市波動(dòng)加劇。申銀萬(wàn)國(guó)分析師指出，近期歐美股市大跌，對(duì)海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的繼續(xù)發(fā)酵不可不察。與近期A股市場(chǎng)的火熱相比，海外市場(chǎng)十分動(dòng)蕩。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，全球PMI連續(xù)3個(gè)月下滑，顯示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力：德國(guó)8月數(shù)據(jù)下滑明顯，出口萎縮5.8%，創(chuàng)2009年1月以來(lái)的最大跌幅；盡管美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示向好，但外圍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂，加上近期美元強(qiáng)勁升值使得美國(guó)國(guó)內(nèi)通縮壓力加大，F(xiàn)OMC會(huì)議紀(jì)要意外偏鴿派，暗示對(duì)加息趨于謹(jǐn)慎。海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，加上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景有所擔(dān)憂，導(dǎo)致近期資金持續(xù)流出中概股，10月2日-8日外資流出中概股9.8億美元，這一趨勢(shì)已持續(xù)四周，累計(jì)流出23.9億美元，其中80%是由專投中國(guó)股票基金的贖回導(dǎo)致，周均流出6億美元。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，海外風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步發(fā)酵或波及A股市場(chǎng)，尤其是海外小盤(pán)股的暴跌對(duì)于國(guó)內(nèi)小市值股票的映射作用值得關(guān)注。

　　其次，三季報(bào)披露窗口開(kāi)啟，業(yè)績(jī)壓力增大。銀河證券分析師表示，8月國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在緩慢出清軌道上，工業(yè)、投資、消費(fèi)、出口均有不同程度調(diào)整，在刺激力度減弱后，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)也在減弱。總體看，三季報(bào)披露階段，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)力不強(qiáng)，甚至可能成為壓制因素，建議規(guī)避個(gè)股的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，并因此對(duì)10月行情相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　最后，政策預(yù)期提振效果可能邊際遞減。興業(yè)證券認(rèn)為，“滬港通”等提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的事件面臨兌現(xiàn)，股市存在利好“見(jiàn)光死”風(fēng)險(xiǎn)。A股市場(chǎng)此前對(duì)于改革充滿了“朦朧美”，但隨著朦朧預(yù)期的面紗臨近揭開(kāi)，市場(chǎng)短期面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)。此外，“滬港通”本身所帶來(lái)的短期外資流入未必充沛，而AH相對(duì)溢價(jià)也已經(jīng)基本消除。隨著“金九銀十”行情兌現(xiàn)各種政策利多預(yù)期，10月中后期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能階段性轉(zhuǎn)向，并給市場(chǎng)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　整體來(lái)看，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)近期都建議投資者在10月適當(dāng)降低股票倉(cāng)位，并把持倉(cāng)向醫(yī)藥、環(huán)保等前期漲幅不大、確定性較強(qiáng)的板塊傾斜，并等待更好的中線建倉(cāng)時(shí)機(jī)。