“九月預言”理論認為，股市九月份的表現(xiàn)能預測當年第四季度和來年的走勢，即如果九月份股市下跌，則當年第四季度股市將上漲，來年將下跌；如果九月份股市上漲，則當年第四季度將下跌，來年將上漲。從今年情況來看，今年9月份上證指數(shù)上漲6.62%，深證成指9月份以來累計上漲1.28%，這是否意味今年四季度的行情將變得索然無味呢？

　　對此，有分析人士表示，在多如繁星的股市理論中，多數(shù)論點已陸續(xù)被歷史數(shù)據(jù)證偽，其中“小有名氣”的“九月理論”在近年來頻頻失效。但不能回避的是，在眾多分歧聲中，截至9月30日收盤，上證指數(shù)已實現(xiàn)月K線上的五連陽，股指的連續(xù)上漲無疑加大了四季度的調(diào)整風險，與此同時，良好的市場表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的背離也為四季度的行情增添了不少悲觀的情緒。而這些風險與考驗的存在，或許正是近期市場增加對“九月預言”關(guān)注度的主因。

　　綜合近期券商觀點，今年四季度兩市A股將面臨三大考驗。考驗一：經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)下行趨勢。雖然9月份匯豐PMI指數(shù)以及主要的分項指數(shù)如新訂單與產(chǎn)出指數(shù)均超出市場預期，以及中微觀層面的發(fā)電量以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，顯示宏觀經(jīng)濟的下行壓力似乎不至于過度悲觀。但同時注意到商品價格與房價的弱勢，以及信用的相對低迷，實體經(jīng)濟增長依然呈現(xiàn)下行趨勢，制造業(yè)與房地產(chǎn)在四季度可能都存在進一步調(diào)整的可能。

　　考驗二：快速上漲股指或存在調(diào)整需求。其中，西南證券表示，9月份或稱為市場的年內(nèi)高點，上升趨勢在近期將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，頭部的有效性將持續(xù)較長時間。上證指數(shù)在9月份無法逾越2013年年內(nèi)高點2444點后，將向下尋求2200點整數(shù)關(guān)口附近的支撐，預計10月份開始將步入調(diào)整走勢。

　　考驗三：周邊市場所帶來的風險。近期全球市場波動率顯著增加，主要經(jīng)濟體增長基本面與貨幣政策方向的差異的金融市場風險在增加，雖然外部風險偏好的下降在短期內(nèi)對國內(nèi)影響或有限，但后續(xù)的沖擊可能會逐步放大，四季度海外市場的不確定性需要警惕。

　　雖然四季度A股市場面臨著種種考驗，但一些樂觀的機構(gòu)也提出了積極的觀點，例如浙商證券便在研報中表示，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的相對低迷為定向調(diào)控強化打開空間，使得強化定向調(diào)控出現(xiàn)內(nèi)在要求。另外，隨著管理層經(jīng)濟金融風險防控措施的推出以及“賺錢效應”逐漸形成，將降低股權(quán)風險溢價，有助于A股市場估值修復行情的延續(xù)。

　　對于四季度滬指的波動區(qū)間，航天證券認為將維持在2200點-2500點區(qū)間，四季度股市出現(xiàn)單邊趨勢性大漲可能性不高，但市場中的結(jié)構(gòu)性機會較多。在估值水平看漲和業(yè)績增速看跌的背景之下，四季度市場維持震蕩走勢概率較大。此外，德邦證券較為樂觀，認為波動區(qū)間或在2350點-2550點之間。該券商仍然維持看漲的觀點，并認為經(jīng)濟托底、政策偏松、流動性寬松是四季度大盤上漲的主要原因。