上周A股主要圍繞5日均線強(qiáng)勢震蕩，市場運(yùn)行風(fēng)格呈現(xiàn)出較為明顯的轉(zhuǎn)換，大中小市值品種走勢差異性加大，結(jié)構(gòu)型特征凸顯。筆者認(rèn)為，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所弱化使得股指短線存在一定的調(diào)整要求，但整體強(qiáng)勢格局不會改變，中小市值品種的反復(fù)活躍將持續(xù)提振市場做多人氣，中短線來看，2200點(diǎn)一帶的支撐力度仍較為強(qiáng)勁。操作上，建議投資者不妨趁股指整固的過程中積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，將投資重點(diǎn)放到新材料、信息技術(shù)、生物以及智能高端裝備等幾條主線上。

　　盤面表現(xiàn)來看，經(jīng)歷前期快速反彈過程中的普漲之后，大中小市值品種的運(yùn)行風(fēng)格發(fā)生較為明顯的切換，權(quán)重股的上漲力度和反彈節(jié)奏顯著減弱和放緩，而各類題材概念股則保持了持續(xù)活躍的態(tài)勢。實(shí)際上，這也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大背景條件下和市場流動性狀態(tài)變化的自然表現(xiàn)，就金融、地產(chǎn)以及有色金屬、煤炭等權(quán)重板塊而言，在流動性改善難以持續(xù)的情況下，本身也并不具備發(fā)動大規(guī)模的反彈行情的條件，7月份信貸數(shù)據(jù)的快速回落意味著市場整體供求矛盾仍較為緊張，流動性也并未如市場預(yù)期的那樣充裕，因此，在完成了階段性的估值修復(fù)走勢之后，保險、銀行、地產(chǎn)等板塊都呈現(xiàn)出不同幅度的回落，也一定程度上使得股指近期始終維持整固的格局。另一方面來看，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)轉(zhuǎn)型也表明新的經(jīng)濟(jì)增長模式正在構(gòu)筑當(dāng)中，此前以房地產(chǎn)、基建拉動為主增長模式正在過去，而以互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、智能機(jī)器、電動汽車等為主的新興產(chǎn)業(yè)在未來有望成為新的經(jīng)濟(jì)拉動引擎，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)反復(fù)創(chuàng)出反彈新高的走勢分析，這些板塊也正持續(xù)獲得資金的青睞，也將是未來投資的主流熱點(diǎn)。就市場自身運(yùn)行的節(jié)奏來看，只要各類中小市值的題材、概念板塊維持輪動的格局，盤面上就不至于缺乏板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)，市場整體的強(qiáng)勢格局也將得以延續(xù)。

　　短線來看，推動本輪反彈的基石出現(xiàn)一定的松動，股指也確實(shí)需要通過一定的整固或者調(diào)整的走勢來充分消化負(fù)面的影響?；乃蓜又饕憩F(xiàn)在近期出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，包括發(fā)電量、房地產(chǎn)投資增速、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑，此外，上周出爐的匯豐PMI預(yù)覽值也明顯放緩，反映內(nèi)外需狀況的新訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)都有所回落，由此引發(fā)市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否延續(xù)的擔(dān)憂，未來經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行可能仍需要積極的財(cái)政政策的扶持，尤其是在棚戶區(qū)改造、高鐵建設(shè)等基建方面的投資需要進(jìn)一步的提速。但就A股本身的短期表現(xiàn)來看，面對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回落，更多的僅是通過盤中的回落或是權(quán)重股的回調(diào)來反映負(fù)面因素的沖擊，并未大幅下挫，這無形中也表明對于經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)，市場顯然更為注重的是質(zhì)量的變化而非單一的數(shù)據(jù)增長，只要經(jīng)濟(jì)增速仍在管理層的容忍范圍之上，對于股指的影響將趨于中性，數(shù)據(jù)的弱化并不會改變當(dāng)前的強(qiáng)勢格局。

　　技術(shù)面來看，目前均線系統(tǒng)保持多頭排列形態(tài)，中短期均線持續(xù)向上發(fā)散，滬指上周最低探至20日均線附近便迅速回升，意味著下檔支撐力度強(qiáng)勁。目前日線級別MACD指標(biāo)雖然呈現(xiàn)一定的死叉狀態(tài)，但60分鐘和30分鐘的MACD指標(biāo)已經(jīng)回撤0軸，基本有效消化日線背離的影響，因此，預(yù)計(jì)A股通過強(qiáng)勢整固的方式消化經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沖擊的概率較大。此外，兩市成交量能也始終處于高位狀態(tài)，市場整體的交投熱情保持高漲，也有利于股指運(yùn)行于強(qiáng)勢格局當(dāng)中。

　　綜上，股指仍存在繼續(xù)向上反彈的動力和空間，短線的適當(dāng)整固不僅有利于為主流資金調(diào)倉換股留出足夠的回旋余地，同時也是通過時間換空間的方式進(jìn)一步醞釀新的做多動能的必要過程。