A股在經(jīng)歷一輪有力的上攻之后出現(xiàn)盤(pán)整，市場(chǎng)或?qū)?dòng)一輪緩慢的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的牛市行情，招商行業(yè)精選股票基金擬任基金經(jīng)理王忠波對(duì)此表示，“從長(zhǎng)期來(lái)看，A股后市或震蕩上行，但過(guò)程可能比較曲折，畢竟市場(chǎng)信心的恢復(fù)還需要一段時(shí)間?！?

　　A股投資時(shí)機(jī)顯現(xiàn)

　　王忠波分析認(rèn)為，從大環(huán)境來(lái)看，美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)前景改善，以及歐洲央行激進(jìn)寬松仍將是主導(dǎo)全球資產(chǎn)走勢(shì)的決定性因素。目前國(guó)外經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇階段，A股市場(chǎng)將面臨較好的外部環(huán)境。國(guó)內(nèi)而言，在宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿背景下，經(jīng)濟(jì)增速有繼續(xù)回落可能，但幅度有限，更可能是軟著陸，經(jīng)濟(jì)增速窄幅波動(dòng)。立足于轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)和新型城鎮(zhèn)化受益產(chǎn)業(yè)將仍是政策的著力點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn)。在這一背景下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)股市在2014年三季度呈震蕩向上態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性行情仍然存在。

　　對(duì)于市場(chǎng)近期的震蕩，王忠波樂(lè)觀表示，目前市場(chǎng)處于各種宏觀預(yù)期的驗(yàn)證階段，這個(gè)階段大盤(pán)進(jìn)行震蕩“蓄勢(shì)”將有助于行情走得更遠(yuǎn)。從長(zhǎng)周期來(lái)看，A股已基本到達(dá)底部且震蕩已久，向下空間比較有限。在目前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、改革紅利釋放、市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕的大環(huán)境下，A股市場(chǎng)發(fā)力上攻是市場(chǎng)樂(lè)見(jiàn)的事情。但經(jīng)濟(jì)基本面并未得到根本性好轉(zhuǎn)，本質(zhì)上來(lái)說(shuō)市場(chǎng)還缺乏展開(kāi)大級(jí)別行情的基礎(chǔ)。此時(shí)，股市出現(xiàn)震蕩整固將會(huì)使后市走得更有耐心、更加平實(shí)，有助于后市啟動(dòng)一輪緩慢的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的牛市行情。因此，“從估值角度看，A股處于相對(duì)低點(diǎn)，具備較好的安全邊際。從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前將是一個(gè)非常好的投資時(shí)點(diǎn)”。

　　精選行業(yè)優(yōu)選個(gè)股

　　招商行業(yè)精選股票基金將借助美林投資時(shí)鐘規(guī)律，通過(guò)挖掘不同市場(chǎng)階段景氣行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司的投資價(jià)值來(lái)謀求基金產(chǎn)品的超額收益。對(duì)于不同市場(chǎng)狀態(tài)下，是否都會(huì)存在有投資機(jī)會(huì)的行業(yè)？王忠波表示，一方面，在中國(guó)這樣一個(gè)相對(duì)高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，總會(huì)存在高速增長(zhǎng)的行業(yè)；另一方面，在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的不同階段，各種傳統(tǒng)行業(yè)也會(huì)有階段性收益。這一點(diǎn)已經(jīng)得到實(shí)證研究的驗(yàn)證。

　　改革開(kāi)放以來(lái)，A股市場(chǎng)大類(lèi)行業(yè)的板塊輪動(dòng)規(guī)律基本符合了投資時(shí)鐘的內(nèi)在邏輯，即在復(fù)蘇、擴(kuò)張、滯脹和收縮階段，不同行業(yè)呈現(xiàn)出差異化表現(xiàn)。例如，2009年的牛市行情中有色金屬表現(xiàn)最好，2010年的震蕩市中醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)最好，2011年“股債雙殺”中銀行業(yè)相對(duì)抗跌，2012年地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)漲大盤(pán)，2013年則是科技和醫(yī)藥股表現(xiàn)最好。

　　歷史投資經(jīng)驗(yàn)表明，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，每個(gè)行業(yè)所獲得的發(fā)展機(jī)遇大不相同，因此在不同的時(shí)間段各個(gè)行業(yè)的投資回報(bào)率也各不相同，甚至差距很大。招商行業(yè)精選基金就是基于行業(yè)周期輪動(dòng)，來(lái)挖掘蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)。