近日披露了7月信貸規(guī)模及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其人民幣新增貸款3852億元，同比少增3145億元，嚴(yán)重低于預(yù)期。預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型處于關(guān)鍵期時(shí)，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)實(shí)施貨幣政策“結(jié)構(gòu)性寬松”。但從貨幣總量規(guī)模上看，中長期央行是不可能繼續(xù)寬松。

　　另外，航運(yùn)股在周四明顯上漲。但航運(yùn)板塊未來較難保持上升趨勢(shì)，原因在于：國外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需時(shí)，出口還沒有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)好；下半年運(yùn)力投放增速高達(dá)20%，未來漲價(jià)幅度較為有限；需求復(fù)蘇仍較疲弱。

　　從市場增量資金來看，上周離岸人民幣ETF溢價(jià)率回落至平價(jià)，意味著境外增量資金流入規(guī)模已較為有限，所帶來的流動(dòng)性推動(dòng)行情將逐步觀望。同時(shí)，國外風(fēng)險(xiǎn)因素有所增加：歐洲經(jīng)濟(jì)前景偏弱和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)短期推高金價(jià)；美國二季度GDP大幅超預(yù)期及加息預(yù)期增大使美元轉(zhuǎn)強(qiáng)可能性增大，造成部分資金回流預(yù)期回升；美元走高將降低大宗商品需求，使原油、銅及部分基礎(chǔ)金屬等大宗商品價(jià)格下跌。

　　上證指數(shù)連續(xù)13個(gè)交易日都在2180-2220點(diǎn)區(qū)間進(jìn)行高位振蕩，上沖動(dòng)力有所不足。在政策推出、投資情緒轉(zhuǎn)好、成交上升的情況下市場本應(yīng)漲勢(shì)更強(qiáng)，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難超預(yù)期，導(dǎo)致主板上漲動(dòng)力較弱。對(duì)比之下，短期中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)強(qiáng)于主板，其中中小板、中小市值成長股走勢(shì)更明顯較強(qiáng)。預(yù)計(jì)在滬港通推進(jìn)、地產(chǎn)救市、基建加快等支持下，短期市場仍試圖上行，但權(quán)重股缺乏足夠進(jìn)攻動(dòng)能推動(dòng)，使中小市值成長公司仍然成為突破點(diǎn)。短期繼續(xù)關(guān)注市場追捧的醫(yī)藥及國企改革、新能源汽車鏈條等熱點(diǎn)。預(yù)計(jì)市場在缺乏持續(xù)增量資金支持下，暫在高位振蕩，等待新的推動(dòng)力。最后，謹(jǐn)慎基金股票投資比例自7月開始的持續(xù)下降及7月28日后A股市場機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)流出跡象，使本輪A股上升仍存較大壓力。