今年3月大盤觸底反彈以來(lái)，中小板整體融資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，資金持續(xù)關(guān)注跡象明顯。短期來(lái)看，主板藍(lán)籌股獲利回吐壓力明顯增大，而創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的普遍受到業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦泻蜋C(jī)構(gòu)持股高度集中的制約，對(duì)融資客都不具備足夠的吸引力。在上述背景下，中小板股票有望成為未來(lái)一段時(shí)間融資重點(diǎn)關(guān)注的品種。

　　中小板融資穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　進(jìn)入8月份后，中小板股票的走勢(shì)逐漸受到投資者關(guān)注。從指數(shù)運(yùn)行看，主板滬綜指雖然強(qiáng)勢(shì)，但并沒(méi)有擺脫近一年的震蕩箱體束縛；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是帶有明顯的超跌反彈性質(zhì)；相對(duì)而言，中小板綜指不僅保持著持續(xù)上行的強(qiáng)勢(shì)格局，而且也已經(jīng)創(chuàng)出了近一年的新高，在主要指數(shù)中表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)。這說(shuō)明，最近一段時(shí)間，中小板股票具備最顯著的賺錢效應(yīng)。

　　中小板股票的強(qiáng)勁走勢(shì)，與融資資金的持續(xù)支持密不可分。從對(duì)融資凈買入額的分段統(tǒng)計(jì)看，今年以來(lái)，無(wú)論市場(chǎng)風(fēng)格如何改變，中小板股票始終獲得了融資的持續(xù)流入。

　　一方面，在小盤股風(fēng)格延續(xù)的時(shí)候，中小板融資穩(wěn)定增加。從3月12日大盤企穩(wěn)反彈以來(lái)的統(tǒng)計(jì)看，代表權(quán)重藍(lán)籌股走勢(shì)的上證50成分股出現(xiàn)了15.40億元的融資凈償還，顯示在二季度以來(lái)的大部分時(shí)間，盡管權(quán)重藍(lán)籌股主導(dǎo)著市場(chǎng)走勢(shì)，但卻并未獲得融資客的認(rèn)同；與之相比，中小板在同期取得了35.21億元的融資凈買入，明顯受益于小盤股風(fēng)格偏好。

　　另一方面，在風(fēng)格轉(zhuǎn)向大盤股時(shí)，中小板繼續(xù)獲得了融資支持。7月22日至8月4日，伴隨銀行、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股的崛起，小盤成長(zhǎng)股融資償還壓力增大。統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板在7月22日至8月4日期間，出現(xiàn)了8000萬(wàn)元的融資凈償還，與上證50成分股37.67億元的融資凈買入形成鮮明反差。但值得注意的是，即便在7月下旬市場(chǎng)風(fēng)格顯著轉(zhuǎn)換的階段，中小板仍然實(shí)現(xiàn)了6.20億元的融資凈買入。顯然，中小板股票已經(jīng)成為二季度以來(lái)融資買入最為穩(wěn)定的群體。

　　兩角度狙擊個(gè)股融資機(jī)會(huì)

　　展望后市，中小板兩融標(biāo)的有望在未來(lái)一段時(shí)間得到融資客的重點(diǎn)追捧。主要原因在于，大盤藍(lán)籌股和創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股當(dāng)前都面臨一定不確定性，對(duì)融資的吸引力相對(duì)有限。

　　對(duì)于大盤藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，在經(jīng)過(guò)前期“井噴”式上漲后，估值已經(jīng)得到了較大程度的修復(fù)，隨著獲利盤的逐漸增多，推動(dòng)股價(jià)繼續(xù)上漲勢(shì)必需要更多的增量資金，但是在A股存量資金博弈的格局下，巨額增量資金很難出現(xiàn)。與此同時(shí)，權(quán)重股較高的周期屬性也要求其中期上漲要與經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張相呼應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走向尚難判斷的時(shí)下，此類股票進(jìn)一步上漲顯然也缺少足夠的基本面支撐。

　　而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板中的成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，雖然近期其出現(xiàn)了比較明顯的反彈，但也難以成為融資客的首選。從融資融券的角度看，創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的多為市值較大的權(quán)重股，此類股票當(dāng)前面臨兩大壓力：一是中期業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@下滑。統(tǒng)計(jì)顯示，根據(jù)中期業(yè)績(jī)預(yù)告，創(chuàng)業(yè)板市值前50%的股票的業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w較一季度進(jìn)一步滑落，反倒是后50%的創(chuàng)業(yè)板股票出現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鏊偬嵘?。二是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例較重。有統(tǒng)計(jì)顯示，基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股已經(jīng)連續(xù)9個(gè)季度加倉(cāng)。這意味著一旦融資客買入此類股票，就存在為基金等機(jī)構(gòu)投資者“出貨”做嫁衣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由此看，中小板股票在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)融資客的吸引力有望出現(xiàn)顯著的相對(duì)提升。在具體操作上，分析人士建議投資者可以重點(diǎn)關(guān)注兩類中小板融資標(biāo)的。一是近期融資凈買入額大幅居前的品種。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，7月22日大盤加速反彈以來(lái)，在122只中小板兩融標(biāo)的股中，有28只個(gè)股的區(qū)間融資凈買入額超過(guò)了5000萬(wàn)元。其中，康得新、格林美、華峰氨綸、東方鋯業(yè)、達(dá)安基因、科大訊飛、云南鍺業(yè)和怡亞通的融資凈買入額超過(guò)了1億元。上述融資凈買入額近期顯著居前的中小板標(biāo)的股，值得融資客未來(lái)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。二是融資強(qiáng)勢(shì)行業(yè)內(nèi)的股票。統(tǒng)計(jì)顯示，7月22日以來(lái)，鋼鐵、采掘、有色金屬、非銀金融和機(jī)械設(shè)備行業(yè)的融資余額提升幅度最大，上述行業(yè)內(nèi)的權(quán)重股雖然后市未必還有上漲空間，但其中的中小板股票或能在強(qiáng)勢(shì)板塊分化后迎來(lái)走強(qiáng)契機(jī)。