經(jīng)過(guò)前期連續(xù)大幅拉漲，本周A股市場(chǎng)開(kāi)始以窄幅震蕩來(lái)蓄勢(shì)休整。繼周二小幅下跌之后，昨日滬綜指再度下挫0.11%；創(chuàng)業(yè)板則受到半年線壓制，漲幅環(huán)比收窄。不過(guò)橫向來(lái)看，無(wú)論是兩市主板還是中小板、創(chuàng)業(yè)板，其單日板塊成交額均沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降，表明市場(chǎng)主流資金并未遠(yuǎn)離。因此，盡管昨日滬深兩市有53.10億元資金凈流出，但分析人士認(rèn)為，對(duì)于近期的市場(chǎng)調(diào)整不必過(guò)于悲觀，在題材炒作火熱、市場(chǎng)人氣得以維系的背景下，一旦后市資金面掣肘壓力緩解，市場(chǎng)向上拓展大概率成行。

　　53.10億元資金離場(chǎng)

　　昨日滬深股指低開(kāi)后震蕩走高，超級(jí)電容、石墨烯等概念盤(pán)中爆發(fā)，題材熱點(diǎn)炒作繼續(xù)活躍，但創(chuàng)業(yè)板漲幅收窄，止步于半年線前的同時(shí)，其資金流向也發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，由前一日的凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?/p>

　　截至收盤(pán)，滬綜指報(bào)收于2217.47點(diǎn)，微跌0.11%；深成指報(bào)收于7995.50點(diǎn)，跌幅為0.15%；中小板指表現(xiàn)相對(duì)較好，報(bào)收于5020.48點(diǎn)，漲幅為0.62%；創(chuàng)業(yè)板指則報(bào)收于1365.74點(diǎn)，上漲0.37%。值得注意的是，盡管上述四大主要指數(shù)當(dāng)日表現(xiàn)均不及前一交易日，但市場(chǎng)成交額卻依舊維持在高位。滬深兩市主板成交額分別達(dá)到1403.63億元和1515.36億元；創(chuàng)業(yè)板成交額也達(dá)到259.03億元。

　　從行業(yè)來(lái)看，昨日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，有色金屬、電子、機(jī)械設(shè)備等二線藍(lán)籌股聚集的行業(yè)板塊漲幅集體靠前，而銀行、非銀金融、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊則普遍表現(xiàn)墊底。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵鋼、有色金屬、國(guó)防軍工、電子、綜合等板塊昨日漲幅居前，全日分別上漲2.36%、2.04%、1.65%、1.15%和0.85%；家用電器、銀行、食品飲料、非銀金融、房地產(chǎn)等板塊則跌幅居前，全日分別下跌1.26%、1.15%、0.46%0.45%和0.38%。

　　與行業(yè)表現(xiàn)大體相同，昨日國(guó)防軍工、有色金屬、鋼鐵、紡織服裝、休閑服務(wù)等五大板塊資金凈流入額居前，分別實(shí)現(xiàn)資金凈流入5.33億元、2.51億元、1.69億元、3425.28萬(wàn)元和480.05萬(wàn)元；與之對(duì)比，化工、醫(yī)藥生物、傳媒、銀行等板塊則遭遇資金大幅出逃，流出額分別為6.97億元、6.20億元、6.07億元和5.96億元。此外，非銀金融、房地產(chǎn)板塊資金流出額同樣較高，分別為4.70億元和3.83億元。

　　短線調(diào)整或?yàn)樾顒?shì)

　　在經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)向上、中央“微刺激”措施不斷、權(quán)重藍(lán)籌股普遍安全邊際較高的格局下，A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)十分有限。不過(guò)，從場(chǎng)內(nèi)資金流動(dòng)性、行業(yè)熱點(diǎn)切換、投資者心理情緒等因素來(lái)看，短線股指確有較強(qiáng)整固需求，需要以時(shí)間換空間的調(diào)整方式，為下一輪上升行情打下更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　首先，在市場(chǎng)總體資金持續(xù)外流的環(huán)境下，7月21日-8月4日期間，滬綜指累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到7.98%，階段性漲幅過(guò)大令場(chǎng)內(nèi)資金的流動(dòng)性日益趨緊，暫時(shí)缺乏發(fā)動(dòng)一輪中級(jí)行情的資金推動(dòng)力，大盤(pán)指數(shù)只能選擇歇腳休整，為新的做多資金入場(chǎng)爭(zhēng)取時(shí)間。這從昨日市場(chǎng)走勢(shì)就可見(jiàn)一斑。一方面，昨日主板大盤(pán)震蕩回調(diào)，但兩市成交額卻并未隨之銳減，反而雙雙維持在1400億元以上規(guī)模，表明市場(chǎng)對(duì)此次調(diào)整早有心理預(yù)期，資金情緒并不恐慌；另一方面，盡管盤(pán)中滬綜指一度跌破2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但國(guó)防軍工、有色金屬等板塊隨即現(xiàn)身“護(hù)盤(pán)”，也暗示出2200點(diǎn)的支撐能力其實(shí)并不薄弱，中長(zhǎng)期的看多預(yù)期仍在。

　　其次，銀行、非銀金融、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊是前期拉動(dòng)大盤(pán)指數(shù)上漲的主力，這主要是基于其相對(duì)較低的市盈率水平，股指修復(fù)內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)，但隨著大小盤(pán)估值溢價(jià)的收窄，其拉動(dòng)指數(shù)上揚(yáng)的能力也開(kāi)始邊際遞減。再加上投資者獲利了結(jié)沖動(dòng)，近兩個(gè)交易日，上述板塊資金流動(dòng)明顯出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，由此前的凈流入居前轉(zhuǎn)變?yōu)閮袅鞒鼍忧?，在新的刺激因素從這些板塊中誕生之前，大盤(pán)指數(shù)調(diào)整也就實(shí)屬必然。不過(guò)值得注意的是，部分從上述板塊中獲益的資金卻并未出局，反而向有色金屬、國(guó)防軍工等二線藍(lán)籌股發(fā)起攻勢(shì)，導(dǎo)致此列二線藍(lán)籌板塊昨日資金凈流入額集體躍居行業(yè)前列，這也為大盤(pán)的企穩(wěn)乃至向上拓展埋下了伏筆。

　　最后，雖然近期概念熱點(diǎn)持續(xù)性較差，“一日游”行情居多，但市場(chǎng)對(duì)題材的炒作仍然風(fēng)風(fēng)火火，個(gè)股行情仍然活躍，在大盤(pán)出現(xiàn)休整的背景下，也體現(xiàn)出投資者的心態(tài)較為穩(wěn)定。進(jìn)入下半年，棚戶區(qū)改造、國(guó)企改革等還將加速推進(jìn)，這有望成為游資炒作新的“土壤”，在“微刺激”政策持續(xù)出臺(tái)預(yù)期高漲的時(shí)點(diǎn)上，持續(xù)維系的炒作熱情成為市場(chǎng)向好的重要基礎(chǔ)。

　　與此同時(shí)，備受矚目的滬港通即將于10月開(kāi)閘，當(dāng)前海外資金正大舉借道RQFII布局進(jìn)入A股市場(chǎng)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士推算，這有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)逾9000億元的“活水”，占到A股流通市值比例近10%。分析人士認(rèn)為，綜合以上多重因素判斷，近期的市場(chǎng)調(diào)整就只能視作大盤(pán)二次上漲前的蓄勢(shì)，A股行情仍值得期待。

　　8月6日滬深兩市資金凈流入前十股票

　　證券代碼證券名稱漲跌幅凈流入資金金額資金流向市盈率

　　(%)(萬(wàn)元)流入率(%)占比(%)(TTM，倍)

　　600879.SH航天電子8.12316412838.0016.362.1763.13

　　600516.SH方大炭素8.22166172939.007.260.9270.40

　　600100.SH同方股份4.8999663375.0012.720.5336.69

　　601600.SH中國(guó)鋁業(yè)10.0089018190.0012.020.21-235.64

　　600010.SH包鋼股份7.2485565507.006.950.24255.92

　　600187.SH國(guó)中水務(wù)9.6183671500.0010.711.0455.15

　　000625.SZ長(zhǎng)安汽車(chē)3.2477674051.0012.430.1613.27

　　000541.SZ佛山照明6.0771034000.0020.071.1538.74

　　600316.SH洪都航空3.2268894066.0013.060.53142.72

　　600584.SH長(zhǎng)電科技5.1368082032.0017.350.80755.55

　　8月6日行業(yè)資金凈流入(出)金額