近期藍籌股強勁反彈，上證綜指突破2200點。業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，增量資金進場意味著機構(gòu)投資者的預(yù)期明顯改善。一個例證是，過去一個月多家機構(gòu)大舉加倉，目前部分機構(gòu)的倉位已創(chuàng)出年內(nèi)新高。本輪反彈行情尚未結(jié)束，至少可達中期規(guī)模。不過，也有一些機構(gòu)認為，此輪藍籌反彈已近尾聲，不排除倉位調(diào)高的機構(gòu)投資者適時獲利離場。

　　藍籌成投資熱點

　　看到“寶寶們”的收益即將跌破4%，深圳某券商資管負責(zé)人李翔(化名)笑了。李翔管理的資管賬戶已經(jīng)空倉了幾個月，他認為，春節(jié)后成長股的那輪行情，只不過是最后的瘋狂，因此從那時起就開始降低倉位。直到7月，他才開始逐步加倉。

　　7月初，《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》發(fā)布，這份由銀監(jiān)會牽頭起草的文件被業(yè)界稱為新版“國十條”。李翔對于新版“國十條”的解讀是，市場的資金面即將迎來顯著寬松。之后，A股市場格局逐漸出現(xiàn)了明顯變化。

　　“藍籌，當然買藍籌！”李翔近期已經(jīng)成為藍籌的擁躉，在他看來投資藍籌股就是近期市場的主題。李翔認為，“滬港通”是引爆近期反彈行情的導(dǎo)火索和催化劑?！八{籌股的低估值已經(jīng)延續(xù)很久，從全球市場來看，A股市場中的藍籌股無疑是最便宜的。”李翔認為，中國的傳統(tǒng)行業(yè)具備一定的國際優(yōu)勢，但A股的市場環(huán)境導(dǎo)致藍籌股長期低估。境外的投資者習(xí)慣投資確定性的預(yù)期，而A股對H股的折價隨著“滬港通”的落實也迎來了修復(fù)契機。

　　李翔管理的產(chǎn)品規(guī)模不大，只有十幾億，因此在很短的時間內(nèi)就加倉到位。讓他自豪的是，此次加倉布局頗為精準，他重倉的是券商股和地產(chǎn)股，漂亮的抄底令他頗為得意。

　　大舉進場的不僅是李翔這樣的券商資管負責(zé)人，在李翔加倉的同時，保險資金也在進行同樣的動作。某保險公司權(quán)益投資負責(zé)人黃河(化名)對中國證券報記者表示，當他們看到中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)企穩(wěn)回升，就意識到投資藍籌股的機會來了。

　　7月PMI為51.7%，比上月上升0.7個百分點，表明制造業(yè)穩(wěn)中向好趨勢更加明顯。而國家開發(fā)銀行從央行獲得3年期1萬億元抵押補充貸款(PSL)的消息更是讓黃河堅定了信念?！斑@就是量化寬松！”

　　不管是李翔還是黃河，他們都認為至少在8月，大盤的整體走勢都不值得擔(dān)憂。李翔預(yù)計，本次大盤的反彈高度至少會到達2300點。

　　公募私募爭相加倉

　　不僅是券商資管和險資，多位公募基金和私募基金人士表示他們近期也在大舉加倉。

　　“最近藍籌股反彈，我們看好整個藍籌板塊?！鄙钲谀炒笮退侥既耸縿妼χ袊C券報記者表示。劉強看好整個藍籌板塊，因此他負責(zé)的私募產(chǎn)品并沒有集中將倉位投向具體的個股和行業(yè)。投資風(fēng)格犀利的劉強大舉買入了杠桿基金。“我們目前的總體倉位是70%左右，主要是在7月加倉，不過我們買入的相當一部分倉位是杠桿基金，算上杠桿的話，我們的倉位已經(jīng)很高了。”

　　在本輪反彈行情中，分級基金繼續(xù)扮演著反彈先鋒的角色，紛紛創(chuàng)出年內(nèi)最大周漲幅。根據(jù)金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，51只股票分級杠桿份額平均周漲幅達到11.41%。隨著杠桿基金的套利空間逐步顯現(xiàn)，劉強開始進一步關(guān)注寬基指數(shù)杠桿基金。歷史數(shù)據(jù)表明，當分級基金出現(xiàn)大幅溢價時，就會有套利資金入場，從而抹平溢價。然而此次高溢價持續(xù)，這說明資金對后市仍然有信心，看好分級基金的漲幅從側(cè)面也折射出資金對大盤藍籌行情的態(tài)度。

　　不過，并不是所有的私募都在加倉杠桿基金。據(jù)劉強介紹也有私募近期將“煤飛色舞”的強周期個股作為投資的主線?！澳壳昂芏嗨侥既耸慷荚陉P(guān)注煤炭、有色等強周期個股，近期資源產(chǎn)品漲價對這些公司構(gòu)成利好?！?/p>

　　多位公募基金的基金經(jīng)理也做出了一致的判斷。投資業(yè)績出色的寶盈核心優(yōu)勢基金經(jīng)理王茹遠表示，隨著宏觀因素產(chǎn)生積極變化，部分影響市場的關(guān)鍵因素可能會兌現(xiàn)，長線資金偏好的大市值股票有望初步迎來估值修復(fù)行情。王茹遠認為，近期藍籌股的大幅上漲為成長股營造了不錯的環(huán)境?！按蟊P藍籌對市場情緒的穩(wěn)定、對增量資金的吸引，都有利于為優(yōu)質(zhì)成長股上揚創(chuàng)造良好環(huán)境。”

　　王茹遠認為，貨幣政策轉(zhuǎn)向積極、剛性兌付打破，促使全社會的整體資產(chǎn)配置從防御性的債券逐步轉(zhuǎn)向攻守兼?zhèn)涞墓善保袌鰠⑴c者的風(fēng)險偏好將會提升，長期資金和境外資金推動主板指數(shù)底部上移，形成一定賺錢效應(yīng)，進一步帶動社會各路資金進場，藍籌股如階段性調(diào)整將利好部分優(yōu)質(zhì)成長股。

　　后市偏謹慎

　　值得注意的是，雖然一些公募基金經(jīng)理表示傳統(tǒng)藍籌不代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向，成長股具有更大的想象和發(fā)展空間，但是多位券商資管人士和私募基金并沒有對成長股產(chǎn)生興趣。他們的觀點十分一致，經(jīng)過一段時間的炒作，成長股的估值已經(jīng)偏高，特別是成長股公司整體中報業(yè)績不及預(yù)期，其估值向下修復(fù)的空間。在這樣的前提下，已經(jīng)達到一定反彈高度的藍籌股未來走勢值得探討。

　　海外資金入市是近期藍籌反彈的原因之一。所謂成也蕭何敗也蕭何，若海外資金的偏好發(fā)生改變，那么藍籌的行情就難以持續(xù)。國信證券近期發(fā)布的研報表示，大量國際資金流入，在風(fēng)險偏好上升期是股市上漲的推動力，而一旦風(fēng)險偏好逆轉(zhuǎn)，市場可能釋出“高位踩踏”的風(fēng)險。

　　廣證恒生認為，滬深300指數(shù)近期上漲的空間已經(jīng)不大。本次行情推動力主要來自于國企改革和“滬港通”帶來的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。另外，多家券商將在8月11日進行“滬港通”測試，廣證恒生判斷近期從港股市場蔓延來的“滬港通”行情已趨穩(wěn)定，大盤暴漲幾率有所降低。8月藍籌股仍將跑贏成長股，但滬深300指數(shù)的上漲空間較為有限。