在剛剛過(guò)去的七月，A股行情發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。彼時(shí)，市場(chǎng)還在糾結(jié)2000點(diǎn)岌岌可危，此時(shí)，滬指已經(jīng)連收八陽(yáng)，并且創(chuàng)出自2013年1月以來(lái)的最大單月漲幅。隨之而來(lái)的是，市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)這樣的聲音：牛市真的來(lái)了嗎？同時(shí)，也有投資者認(rèn)為，這輪行情來(lái)的太突然，能否守住2200點(diǎn)還是未知數(shù)。

　　近期，利好消息不絕于耳。7月制造業(yè)PMI為51.7%，連續(xù)5個(gè)月回升，表明我國(guó)制造業(yè)穩(wěn)重向好的趨勢(shì)明顯；央行進(jìn)行14天正回購(gòu)，采用“價(jià)格放松+數(shù)量收緊”的方式，這被市場(chǎng)解讀為資金短期偏向?qū)捤桑缓Ｍ赓Y金加速流入A股；受益于滬港通，藍(lán)籌股的吸引力進(jìn)一步加強(qiáng)等等。

　　多方看點(diǎn)：8月將是行情主升浪階段

　　海通證券分析師張琦認(rèn)為，“盡管本輪行情被定義為估值修復(fù)反彈，但技術(shù)上滬指已經(jīng)突破了480日線(xiàn)2130點(diǎn)(兩年線(xiàn))的長(zhǎng)期下降壓力，行情將向階段性格局演繹。因此，本輪行情的上行空間應(yīng)較以往有所提高，以2000點(diǎn)作為起漲點(diǎn)計(jì)算，應(yīng)該提升到2400點(diǎn)附近?！?張琦指出，“8月份作為行情的主升浪階段，將呈現(xiàn)出不斷推高的特點(diǎn)。8月上旬有望到達(dá)2270點(diǎn)附近，然后在8月中旬圍繞2270—2330點(diǎn)進(jìn)行寬幅震蕩，8月下旬將向2400點(diǎn)一線(xiàn)挺進(jìn)。不過(guò)應(yīng)該注意的是，當(dāng)前上行阻力依然較大，而大牛格局是否真正成立，要看這波筑頂回落后的市場(chǎng)格局?！?/p>

　　天信投資認(rèn)為，目前行情還是藍(lán)籌股為主角，雖然量能開(kāi)始有所萎縮，但是連續(xù)的小陽(yáng)線(xiàn)攀升不跌破5日均線(xiàn)，就是強(qiáng)勢(shì)的征兆，市場(chǎng)氛圍已經(jīng)開(kāi)始回暖，二八的不斷切換表明了主力資金意圖深遠(yuǎn)，后市仍有上漲空間，創(chuàng)業(yè)板量能還未放大，保持適度謹(jǐn)慎。今日官方發(fā)布7月份PMI數(shù)據(jù)，重要數(shù)據(jù)將對(duì)大盤(pán)產(chǎn)生影響，一旦再次驗(yàn)證中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，行情將再次揚(yáng)帆起航。

　　華訊財(cái)經(jīng)認(rèn)為，改革紅利釋放為改善流動(dòng)性。在貨幣信貸總量規(guī)模較大的情況下，一系列政策組合拳出臺(tái)有效盤(pán)活存量，改善了市場(chǎng)的整體流動(dòng)性。一是通過(guò)定向降準(zhǔn)和窗口指導(dǎo)來(lái)疏導(dǎo)銀行信貸投放；二是激活財(cái)政資金，7月初，李克強(qiáng)總理在國(guó)務(wù)院會(huì)議上提出，“地方財(cái)政和中央財(cái)政有大量存量資金，有些閑置了很長(zhǎng)時(shí)間，必須用起來(lái)?！薄耙欢ㄒ选谫~上‘打呼’的沉淀資金喚醒，把它們用在刀刃上。”信貸與財(cái)政資金雙激活所釋放的巨大效應(yīng)，勢(shì)必將向A股市場(chǎng)傳導(dǎo)。

　　國(guó)海證券認(rèn)為，當(dāng)前大盤(pán)藍(lán)籌反彈主要是基于滬港通引發(fā)的A/H股折價(jià)估值修復(fù)，除了滬港通外，在傳統(tǒng)的中期分析框架估值、盈利、流動(dòng)性下，仍然難以看到顯著改善的可能。市場(chǎng)利用了這樣一個(gè)確定性利好，同時(shí)利用了當(dāng)前政策效果與力度預(yù)期不可證偽的時(shí)間差企圖擴(kuò)大戰(zhàn)果。但我們認(rèn)為有3個(gè)方面可能會(huì)不及預(yù)期，即：寬信用和寬貨幣將低于預(yù)期，利率難降；房地產(chǎn)放松限購(gòu)效果將低于預(yù)期；出口反彈的持續(xù)性不及預(yù)期，建議2200點(diǎn)以上見(jiàn)好就收。

　　頻巒蹲剩鶴蛉眨盤(pán)面上呈現(xiàn)出兩大糘螅對(duì)于短線(xiàn)操盤(pán)來(lái)說(shuō)必須重點(diǎn)關(guān)注：首先，昨日滬深兩市均出現(xiàn)成交量萎縮的狀態(tài)，成交量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日萎縮，而且成交量萎縮是伴隨著上證指數(shù)沖擊年內(nèi)新高出現(xiàn)的4傭滔呃純矗這是一個(gè)明顯的價(jià)量背離趨勢(shì)F浯危從板塊來(lái)看，早盤(pán)到中盤(pán)階段一直沒(méi)有出現(xiàn)比較明顯的領(lǐng)漲板塊，權(quán)重股普漲，但是大部分的漲幅都不高A煺前蹇櫚匚徊晃紉彩且桓鮒檔霉刈⒌南窒蟆�

　　也有市場(chǎng)人士將此輪行情定義為報(bào)復(fù)性反彈。據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，此輪行情非市場(chǎng)中諸多輿論認(rèn)為的牛市啟動(dòng)，這是因?yàn)樵隍?qū)動(dòng)藍(lán)籌股與早周期行業(yè)形成景氣性牛市的三大要素：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、流動(dòng)性持續(xù)寬裕、估值低廉，只有估值低廉這一項(xiàng)能部分滿(mǎn)足，其他條件皆不具備。報(bào)復(fù)性反彈或是滯后補(bǔ)漲的行情往往具有急促迅猛、可持續(xù)性差的特點(diǎn)，投資者還需保留一份理智。

　　后市展望：主題投資成為共識(shí)

　　目前，本輪反彈的可持續(xù)性有待觀察。未來(lái)A股市場(chǎng)還有許多不確定性，比如上市公司中報(bào)不及預(yù)期，貨幣政策是否持續(xù)偏向?qū)捤傻鹊?，?guó)外市場(chǎng)方面，美國(guó)在2015年退出QE，美元步入加息周期成為共識(shí)性預(yù)期，美股能否形成“牛熊切換”？

　　　在投資策略上，“主題投資”成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。巨豐投顧認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和政策利好的支持下，建議繼續(xù)關(guān)注受益微刺激的板塊，如核電、高鐵、特高壓等，以及低估值藍(lán)籌股，如鋼鐵、有色、煤炭、銀行等，尤其要關(guān)注上述兩大板塊中具備國(guó)企改革題材以及滬港通題材的個(gè)股。