A股近期的走勢再度驗(yàn)證了那句“五窮六絕七翻身”的股諺。7月下旬以來，眾多利好突然發(fā)力，致使A股市場疲軟的態(tài)勢出現(xiàn)改變，滬指劍指2200點(diǎn)，深成指欲挑戰(zhàn)年初8000點(diǎn)的高位，就連7月初以來“跌跌不休”的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在大盤的影響下走出了四連陽。市場原本糾結(jié)于何時(shí)跌破2000點(diǎn)的悲觀情緒也開始發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，唱多聲此起彼伏。不過，從本輪行情啟動(dòng)以來，關(guān)于行情屬于反彈還是反轉(zhuǎn)的爭論就一直沒有停息過……

　　短期只是反彈

　　A股在7月下旬以一波犀利的反彈給了投資者少許的安慰。截至昨日，滬指連續(xù)七連陽，由2054.48點(diǎn)上漲至2181.24點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)上漲6.17%，而深成指則走出八連陽，由7194.74點(diǎn)上漲至7867.04點(diǎn)，漲幅達(dá)9.34%。同時(shí)，伴隨著大盤的上漲，兩市的成交量也開始放大，連續(xù)多日維持在3000億元的水平，而此前兩市成交量一度縮量至2000億元以下。

　　不過，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，市場近期的上漲只是一次中級(jí)反彈。市場反彈的原因主要在于宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期、資金面寬松以及滬港通試點(diǎn)臨近多重利好的集中爆發(fā)。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月匯豐PMI預(yù)覽值大幅反彈到52，創(chuàng)18個(gè)月最高水平，并大幅超出市場預(yù)期。同時(shí)，央行公開市場連續(xù)11周凈投放；海外資金開始加速流入A股，RQFII的A股ETF獲大量認(rèn)購，安碩A50溢價(jià)率也出現(xiàn)持續(xù)上升，有助于為A股提供增量資金。此外，受益于滬港通藍(lán)籌股的吸引力進(jìn)一步提高。

　　反轉(zhuǎn)尚難確定

　　“要說市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)、牛市來臨還為時(shí)尚早?！睏畹慢堈f，“就目前情況來看，藍(lán)籌股價(jià)值重估可能持續(xù)到9月左右，但在四季度可能出現(xiàn)一定回落，不過跌破2000點(diǎn)的可能性很小?！?

　　而華泰證券分析師也表示，本輪行情在短期內(nèi)漲幅大、速度快，目前已經(jīng)出現(xiàn)漲幅放緩的趨勢，難以出現(xiàn)大的反轉(zhuǎn)行情。交易行情顯示，滬深指數(shù)上漲已經(jīng)出現(xiàn)滯漲跡象，其中深證成指更是在連續(xù)上漲8個(gè)交易日后首次出現(xiàn)了下跌。

　　此外，北京一位資深財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，市場成交量與指數(shù)上漲的關(guān)聯(lián)度不夠，說明A股市場承壓不小。據(jù)該人士分析，雖然滬深兩市成交量近日出現(xiàn)放大，并一度維持在3000億元以上，但股指上行的壓力依然明顯。從滬深指數(shù)漲幅來看，除7月24日、25日、28日三個(gè)交易日外，其他交易的漲幅均未超過1%，上漲略顯牽強(qiáng)的背后代表的是市場上行壓力的沉重。

　　而具體到本輪行情的主力藍(lán)籌股而言，其持續(xù)性并不佳。“交通銀行、部分券商股漲停后仍未能出現(xiàn)連續(xù)放量上漲的態(tài)勢，藍(lán)籌股的股性尚未被市場徹底激活。”楊德龍說。

　　市場投資風(fēng)格將轉(zhuǎn)變

　　不過，與A股牛市在下半年能否來臨的不確定性相比，市場下半年投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變或是不爭的事實(shí)。

　　此前，市場資金主要集中在創(chuàng)業(yè)板、中小板市場，從而也帶動(dòng)了相關(guān)指數(shù)的大幅上漲，催生出不少牛股。然而，在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，今年下半年A股市場的投資風(fēng)格將逐步轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。大同證券高級(jí)投資顧問付永翀認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上半年的經(jīng)營業(yè)績再次低于市場預(yù)期，與其高估值不匹配，將導(dǎo)致市場在一段時(shí)間內(nèi)拋棄創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板市場。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板今年中報(bào)的利潤增速為17.2%，單季增速為16.9%，相比一季度出現(xiàn)了微幅減速。

　　“滬港通的開通，將逐步導(dǎo)致A股市場投資理念發(fā)生改變。”楊德龍說，“藍(lán)籌股的行情主要由滬港通推動(dòng)，雖然滬港通首批開放的資金量只有2500億元并不算大，但是其對市場的影響主要集中在投資理念的引導(dǎo)上。”對于投資風(fēng)格發(fā)生改變的原因，北京一位私募分析人士稱，滬港通開通之后，市場投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向低估值、盈利能力強(qiáng)且業(yè)績穩(wěn)定的藍(lán)籌股，而A股市場垃圾股炒作的現(xiàn)象會(huì)得到緩解，創(chuàng)業(yè)板也會(huì)出現(xiàn)“擠泡沫”行情。

　　對于上述兩位業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)，市場近期已經(jīng)有所表現(xiàn)。交易行情顯示，上證50指數(shù)近6個(gè)交易日交投比以往更為活躍，指數(shù)上漲了6.14%。創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過回調(diào)之后的平均市盈率仍然高達(dá)57.75倍，而上交所與深交所上市公司的平均市盈率只有10.49倍和27.04倍。