7月最后一個交易日，央行收起了今年來一直采用的28天正回購，突然端出14天正回購工具，不僅操作量較周二增加，中標(biāo)利率也出現(xiàn)了今年來首次下行。7月31日，央行公告，在公開市場開展了260億14天正回購，中標(biāo)利率為3.70%。這是自今年4月15日以來央行首次開展14天正回購，而此前三個多月的央行貨幣政策工具箱中，均選擇的是28天正回購。

　　點(diǎn)評：“價(jià)格放松+數(shù)量收緊”正回購操作更趨靈活，顯示央行有意引導(dǎo)資金價(jià)格下行，釋放出短期偏寬的信號。中金債券團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，三季度重啟逆回購的可能性仍較大，而且隨著這次正回購發(fā)行利率的小幅下調(diào)，下次重啟逆回購，發(fā)行利率可能也會比年初的水平適度下調(diào)。但隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及年末通脹壓力上升，貨幣政策進(jìn)一步放松的概率不大，到四季度可能會有往收緊方向變化的趨勢。

　　新一輪國資改革駛?cè)肟燔嚨?廣東等地方案將發(fā)布

　　繼上海、南京、山東、湖南、江西、甘肅等地公布“地方版”改革方案后，廣東、北京、浙江等地的改革方案也孕育成型，近期將陸續(xù)發(fā)布。繼六家央企試點(diǎn)“四項(xiàng)改革”后，地方國資改革遍地開花，新一輪國資改革駛?cè)搿翱燔嚨馈薄?/p>

　　點(diǎn)評：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，194家上市公司涉及國資改革。其中，化工、商貿(mào)百貨、房地產(chǎn)三大行業(yè)成“重地”。市場分析人士表示，國資改革題材覆蓋面廣，且更多涉及藍(lán)籌股群體，對整體市場撬動作用明顯，無疑成為二級市場投資者重點(diǎn)關(guān)注的板塊。

　　五大發(fā)電集團(tuán)改革路線圖浮現(xiàn)

　　31日，國電電力發(fā)布公告稱，國電集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持整體上市戰(zhàn)略，逐步將火電及水電業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入公司。這意味著國電集團(tuán)的整體上市終于拉開了序幕。實(shí)際上，今年以來，五大發(fā)電集團(tuán)都加大了資本運(yùn)作力度。除了國電集團(tuán)，華電集團(tuán)也于近日開始加速對旗下上市公司的資產(chǎn)注入。除了將華電能源定位為在東北地區(qū)的電力發(fā)展主體和資本運(yùn)作平臺，還在推進(jìn)華電國際的資產(chǎn)注入一事。

　　點(diǎn)評：資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內(nèi)電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團(tuán)的整合行為影響最大，最可行的整合方向是集團(tuán)持續(xù)向上市公司注入資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。

　　國務(wù)院召開振興東北工作會議 涉及農(nóng)業(yè)類股迎機(jī)遇

　　7月31日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地工作會議，分析當(dāng)前東北經(jīng)濟(jì)面臨的新情況新問題，研究推進(jìn)東北發(fā)展的相關(guān)工作。

　　點(diǎn)評：分析稱，在中央穩(wěn)增長、微刺激思路下，區(qū)域振興政策有望成為重要的一環(huán)，也將成為資本市場重要的投資主題。之前相關(guān)概念股已有所活躍，借此次會議東風(fēng)，振興東北概念股有望再次全面活躍。建議關(guān)注三方面投資機(jī)會：一、以哈空調(diào)、博實(shí)股份等為代表的裝備制造類企業(yè)競爭力有望提升；二、發(fā)展農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，有利于提升ST大荒、萬向德農(nóng)等的經(jīng)營效率、營利能力；三、試點(diǎn)民營銀行給部分企業(yè)帶來新的發(fā)展契機(jī)，如哈投股份參股哈爾濱呼蘭浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行。

　　鋼鐵等四行業(yè)嚴(yán)禁新增產(chǎn)能 實(shí)施產(chǎn)能等量或減量置換

　　工信部7月31日下發(fā)《關(guān)于做好部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換工作的通知》和《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，要求各地工業(yè)和信息化主管部門做好鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換工作。

　　點(diǎn)評：清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明認(rèn)為，市場機(jī)制為主導(dǎo)才能推動產(chǎn)業(yè)升級和進(jìn)步，運(yùn)用行政手段限制產(chǎn)能，反而會造成一系列隱患。政府限制產(chǎn)能通常以生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)。一些地方或民營企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小而被淘汰出局，一些國有大企業(yè)得到支持。這就容易造成真正有活力的企業(yè)遭到排擠，而一些投資較大、成本較高，效率并不一定很高的企業(yè)從中得利。

　　國際收支資本項(xiàng)目逆差 定向降準(zhǔn)有望擴(kuò)容

　　國家外管局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，我國國際收支的資本與金融項(xiàng)目出現(xiàn)了2012年第三季度以來的首次逆差，逆差規(guī)模為369億美元，顯示當(dāng)季中國跨境資金存在流出的壓力。

　　點(diǎn)評：分析指出，造成這種現(xiàn)象的直接原因在于國內(nèi)企業(yè)和個人的外匯資產(chǎn)增加，而根源則在于人民幣對美元匯率的走弱預(yù)期。而隨著企業(yè)海外貸款在我國國際收支中所占比重?cái)U(kuò)大，匯兌風(fēng)險(xiǎn)在不斷積聚，貨幣當(dāng)局很可能加大對國內(nèi)市場流動性的調(diào)節(jié)力度，放松力度將明顯增強(qiáng)，定向降準(zhǔn)、降息有望擴(kuò)容。

　　定向施策 解決中小企業(yè)融資難

　　在公司信用類債券加速擴(kuò)容的同時，低評級債券所占份額進(jìn)一步下滑，債務(wù)融資表現(xiàn)為“國進(jìn)民退”的狀態(tài)。金融資源愈發(fā)集中于各類國有企業(yè)，中小企業(yè)融資難、融資貴的結(jié)構(gòu)性問題依然嚴(yán)峻，存在信用風(fēng)險(xiǎn)局部暴露甚至蔓延的隱患。

　　點(diǎn)評：分析指出，如需解決該類現(xiàn)象，短期可考慮增加對中小企業(yè)的定向政策支持，長期看，關(guān)鍵在于發(fā)展多層次債務(wù)融資市場，完善信用市場機(jī)制。

　　福日電子并購中諾通訊 做強(qiáng)智能通訊

　　福日電子(600203)擬以8.29元每股定增9650萬股，收購中諾通訊100%股權(quán)，交易作價(jià)8億元；同時以7.47元每股配套募資2億元。交易對方承諾，中諾通訊2014年至2016年的扣非凈利將分別不低于8000萬元、1億元、1.2億元。福日電子2013年盈利7630萬元。

　　林州重機(jī)重金投建油氣服務(wù)及機(jī)器人

　　林州重機(jī)(002535)擬向控股股東郭現(xiàn)生、原董事宋全啟等定增1.5億股，發(fā)行底價(jià)7.42元每股，募資11億元，擬全用于投資“油氣田工程技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目”和“工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化(一期)工程項(xiàng)目”。