監(jiān)管新規(guī)揭去票房“朦朧面紗”

　　多部暑期檔電影正在熱映中，“高票房”也再次成為二級(jí)市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)。但 上市公司披露票房收入時(shí)，有多少能轉(zhuǎn)化成營業(yè)收入通常語焉不詳。深交所日前對(duì)《 創(chuàng)業(yè)板 行業(yè)信息披露指引第1號(hào)——上市公司從事廣播電影電視業(yè)務(wù)》(簡(jiǎn)稱《指引》)進(jìn)行了修訂，明確要求上市公司在披露票房收入時(shí)，披露“截至公告前一日來源于該電影的營業(yè)收入?yún)^(qū)間”。業(yè)內(nèi)人士指出，深交所此舉意在提高上市公司信息披露透明度，有利于抑制眼下的票房炒作，并嚴(yán)防票房造假的亂象。

　　揭去“朦朧面紗”

　　深交所指出，影視行業(yè)發(fā)展迅速，高額票房作品越來越多。由于票房收入并不等同于公司的營業(yè)收入，如果公司披露的公告中未明確高額票房對(duì)公司營業(yè)收入的具體影響，則可能造成對(duì)投資者的誤導(dǎo)?？紤]到上述情況，本次修訂要求公司披露來源于高額票房電影的營業(yè)收入?yún)^(qū)間，對(duì)票房收入與公司實(shí)際可確認(rèn)營業(yè)收入之間的差異進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)，要求公司提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2013年1月，深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引第1號(hào)——上市公司從事廣播電影電視業(yè)務(wù)》，并于2015年2月進(jìn)行了修訂。其中規(guī)定，上市公司制作的電影上映后，當(dāng)統(tǒng)計(jì)的累計(jì)票房收入首次超過公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的50%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在知悉前述票房收入信息后及時(shí)披露，披露內(nèi)容包括電影的上映期間、累計(jì)票房收入及統(tǒng)計(jì)區(qū)間、對(duì)公司的影響情況，并就票房收入與公司實(shí)際可確認(rèn)營業(yè)收入存在差異進(jìn)行說明和提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　但上述規(guī)定只要求“票房收入與公司實(shí)際可確認(rèn)營業(yè)收入存在差異”進(jìn)行說明，并沒有說明具體影響。以 當(dāng)代東方 為例，公司5月3日晚公告稱，全資子公司盟將威參與投資及制作的電影《北京遇上西雅圖之不二情書》于4月29日起在中國大陸地區(qū)公映。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年5月2日24時(shí)，該影片在中國大陸地區(qū)上映4天，票房成績(jī)超過4.3億元，超過公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的50%。該影片在中國大陸地區(qū)的票房收入以中國大陸地區(qū)各地電影院線正式確認(rèn)的結(jié)算單為準(zhǔn)，公司就該影片取得的財(cái)務(wù)收入將按照票房收入分賬比例以及公司與其他合作方簽署的相關(guān)協(xié)議的約定進(jìn)行計(jì)算。這也是上市公司披露票房收入的一般格式。

　　而最新修訂的《指引》除了要求披露電影的上映期間、累計(jì)票房收入及統(tǒng)計(jì)區(qū)間外，還明確要求披露“截至公告前一日來源于該電影的營業(yè)收入?yún)^(qū)間，區(qū)間范圍在30%以內(nèi)”。深交所指出，上述修訂有利于“進(jìn)一步提高上市公司信息披露透明度，增強(qiáng)投資者對(duì)上市公司的了解”。

　　票房與營收相差幾何

　　“票房收入不等于營業(yè)收入，而且與營業(yè)收入存在較大的差異。電影分為投資、制作、發(fā)行、院線、影院等多個(gè)環(huán)節(jié)，不同的環(huán)節(jié)按照一定的比例對(duì)票房進(jìn)行分成。僅僅披露票房收入，而不詳細(xì)披露票房收入能轉(zhuǎn)化為多少營業(yè)收入沒有多大意義，而且很容易對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)?！蹦秤耙暽鲜泄靖吖軐?duì)中國證券報(bào)記者表示。

　　據(jù)了解，在國內(nèi)，電影票房收入要先扣除3.3%的特別營業(yè)稅，以及5%的電影事業(yè)專項(xiàng)基金，剩余的91.7%才是可供分配的票房。在可供分配的票房中，電影院及院線提留57%，中影數(shù)字提留1%-3%作為發(fā)行代理費(fèi)，剩余的40%-42%屬于制片方和發(fā)行方。然后，制片方會(huì)根據(jù)事先的約定支付發(fā)行方一筆費(fèi)用，一般是雙方分到這部分的5%-15%，剩下的錢扣除成本后由制片方跟投資方按照約定分成。

　　以電影《后會(huì)無期》為例，總票房為6.5億元，需要先交納2145萬元的特別營業(yè)稅和3250萬元的電影事業(yè)專項(xiàng)基金。剩余的5.96億元票房中，院線和影院拿走3.4億元，發(fā)行方分得3000萬元作為發(fā)行費(fèi)。然后扣除制作成本5100萬元，剩余1.75億元供制作方和投資方分配。根據(jù)協(xié)議，博納影業(yè)拿走其中的40%，剩余的60%由導(dǎo)演韓寒、制片人方勵(lì)，以及另一名投資人路金波分配。

　　票房收入與營業(yè)收入不同，不同環(huán)節(jié)的影視上市公司所得票房收入對(duì)營業(yè)收入的影響更是不同。院線類影視上市公司 萬達(dá)院線 日前公布的6月份經(jīng)營簡(jiǎn)報(bào)顯示，1-6月累計(jì)票房收入(含境外)40億元，同比增長40.6%。這與 華誼兄弟 、 光線傳媒 、 長城影視 等制片類影視上市公司公布的票房收入對(duì)營業(yè)收入的影響顯然不同。

　　同時(shí)，國內(nèi)影視上市公司通過跨境并購、國際制片等方式，越來越多地參與國際電影市場(chǎng)，不同電影市場(chǎng)的票房分成規(guī)則對(duì)上市公司的營業(yè)收入的影響也不盡相同。以好萊塢流行的階梯式分賬模式為例，一些大片上映的第一周，制片方可以分走80%的票房收入，而影院只能分得20%；而電影上映時(shí)間越長，制片方分到的越來越少，第二周第三周可能會(huì)降到60%，到了第四周可能只有20%，而影院則此消彼長。

　　抑制炒作嚴(yán)防造假

　　“除了提高上市公司信息披露透明度，增強(qiáng)投資者對(duì)上市公司的了解，深交所對(duì)《指引》的最新修訂還有利于抑制眼下泛濫的票房炒作現(xiàn)象，并嚴(yán)防票房造假行為?！鄙鲜鲇耙暽鲜泄靖吖軐?duì)中國證券報(bào)記者表示。

　　“從當(dāng)前情況來看，公司的影視作品票房對(duì)公司二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)有較大的推動(dòng)作用，也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)事項(xiàng)?！鄙罱凰赋觥６巯拢案咂狈俊币呀?jīng)成為二級(jí)市場(chǎng)炒作的重點(diǎn)。今年6月8日，備受矚目的電影《魔獸》上映首日票房便突破3億元，也由此催生出“魔獸概念股”，萬達(dá)院線、華誼兄弟、美盛文化 、美邦服飾等上市公司均受到二級(jí)市場(chǎng)的熱捧。

　　“票房收入不等于營業(yè)收入，而由于制作成本的問題，票房收入更不等于凈利潤，高票房炒作邏輯不清。”上述影視上市公司高管指出，以當(dāng)年上映的熱門電影《失戀33天》為例，其票房雖然只有3.2億元，與當(dāng)下很多動(dòng)輒十幾億票房的電影不可同日而語，但其投資只有900萬元，投資收益比達(dá)到1:35，成為華語電影史上最賺錢的電影之一。相反，很多電影雖然票房很高，但由于制作成本同樣居高不下，影視公司反而可能虧本。

　　在票房炒作的驅(qū)動(dòng)下，票房造假也成為電影市場(chǎng)一大毒瘤。2015年，電影《捉妖記》以超過24億元的票房奪得中國電影票房冠軍，但隨之便引來了關(guān)于票房造假的爭(zhēng)論。

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