雖然A股時不時地會出現(xiàn)因?qū)ν鈸?dān)保問題而引發(fā)的“黑天鵝”事件，但這并不能阻止部分上市公司不顧危險地進行高額擔(dān)保，甚至有的上市公司在經(jīng)營能力無法承擔(dān)高額擔(dān)保金額時，仍不顧本身凈資產(chǎn)低于擔(dān)保額的情況進行對外擔(dān)保。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年年報披露已收官，251家上市公司擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超50%。其中，有96家上市公司的擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超100%，甚至有擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超25倍的上市公司存在。

　　“上市公司擔(dān)保金額超過凈資產(chǎn)并不合理，風(fēng)險較大?！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員霍肖樺向《證券日報》記者分析道：“這意味著一旦公司資金鏈斷裂，將出現(xiàn)資不抵債的情況，而上市公司股東將成為買單者?！?

　　擔(dān)保應(yīng)注意“不過線”

　　俗話說的好“不看不知道，一看嚇一跳”，在上市公司年報披露收官后，作為理性投資者在研讀上市公司年報時，千萬不要忘了瞄一眼上市公司擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例這個會計科目。

　　值得注意的是，在證監(jiān)會2003年發(fā)布的《上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔(dān)保若干問題的通知》中曾記載，“上市公司對外擔(dān)?？傤~不得超過最近一個會計年度合并會計報表凈資產(chǎn)的50%”這一細則上限。

　　如果按照上述比例計算的話，擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超50%的公司在擔(dān)保金額上已經(jīng)超過了警戒線。而根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，251家上市公司擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超50%。

　　此外，霍肖樺向《證券日報》記者表示，“一般情況下，擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)的比例應(yīng)控制在30%以內(nèi)，此比例越高，風(fēng)險系數(shù)越大，所危害的范圍也將越廣”。

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示414家上市公司擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超30%。如果以30%這個比例為標準的話，那么，2015年，有超過一成的上市公司站在了警戒線之上。

　　“上市公司可以在充分評估自身財務(wù)承受力的基礎(chǔ)上，擬定警戒指標(如公司對外擔(dān)保總額/公司上年末凈資產(chǎn)額≤20%)，超過警戒指標的對外擔(dān)保事項的決策應(yīng)十分謹慎?！被粜迦缡钦f。

　　記者整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在上述251家擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超50%的上市公司中，有54家上市公司隸屬于房地產(chǎn)行業(yè)，公司數(shù)量遠高于其它行業(yè)，占比約兩成。此外，在96家擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超100%的上市公司中，有31家公司隸屬于房地產(chǎn)行業(yè)，占總數(shù)比的三成。由此可見，房地產(chǎn)行業(yè)成為超額擔(dān)保的重災(zāi)區(qū)。

　　超額擔(dān)保存隱患

　　據(jù)《證券日報》記者整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，96家上市公司擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超100%，其中擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例超200%的上市公司則有32家。

　　在這32家公司中，中昌海運、*ST商城、中國嘉陵、萬方發(fā)展、嘉凱城、中航三鑫、ST成城、金杯汽車、*ST煤氣9家上市公司，擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)比例超400%，分別為2523.18%、919%、755.01%、624.06%、536.51%、496.6%、476.17%、456.62%、451.05%。

　　對此，有分析人士指出，“有可能是因為其凈資產(chǎn)較小所致”。而對于其它比例超過30%的公司，該分析人士認為，較多的原因則是目前大多上市公司的決策機制不夠透明，存在內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易的可能，或許會給股東帶來潛在風(fēng)險。

　　事實上，如果上市公司擔(dān)保額超過凈資產(chǎn)，對上市公司自身的影響也很多?；粜逑颉蹲C券日報》記者分析道：“擔(dān)保額度超過凈資產(chǎn)會提高公司的財務(wù)風(fēng)險，進而影響其股價以及融資能力，使其在資本市場較為被動。此外，如果上市公司擔(dān)保額超過凈資產(chǎn)問題得不到有效治理和控制，將產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，對整個A股產(chǎn)生危害”。

　　有業(yè)內(nèi)人士建議，上市公司在日常的擔(dān)保活動中，除了要加強制度建設(shè)以杜絕潛在風(fēng)險之外，還亟需對關(guān)聯(lián)方加強監(jiān)管?！耙坏┍壤^20%，就說明對投資者有風(fēng)險，應(yīng)該通過股東大會集體審核是否應(yīng)該繼續(xù)參加擔(dān)保，這樣才能防患于未然?！?

　　“嚴格審批對外擔(dān)保的授權(quán)程序，同時更加慎重地選擇對外擔(dān)保對象才能有效規(guī)避超額擔(dān)保帶來的眾多風(fēng)險。”霍肖樺建議，在充分評估自身財務(wù)承受能力的基礎(chǔ)上，確定擔(dān)保額度。在為其他公司提供擔(dān)保時，最好能要求被擔(dān)保人提供反擔(dān)保以“自?！?。

　　有分析人士指出，對于擔(dān)保金額過大的公司，投資者在操作時有必要保持一份謹慎和穩(wěn)重。